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PPI随购进价倒跌减通胀压
黎伟成
作者:黎伟成评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-07-12 09:39:54

作者介绍

于1972年加入香港《大公报》,至移民加拿大前已升迁为编辑副主任,且为报社撰写与财经有关社论。于1999年回流香港,并受聘于证券行,创办研究部,和任研究部联席董事高职,对金融经济更具深度专业。于2006年转职NOW电视,任财经台主持及评论员,对香港、内地以至欧美经济金融动态作专题深入分析,和每日接受观众电话的个别股票问咨,以图表技术和基本因素简明扼要提供专业意见,深为观众欢迎;为香港、日本、中国大陆及台湾等地报章、杂志、财经网站撰写财经文章、专论,经常接受

  中国的工业生产者出厂价格(PPI)于2019年6月份同比回落至持平水平,环比则二连跌,和止住二连急升之态,主要受惠于燃料动力、有色金属材料及电线类、建筑等类别的购进价格皆跌,而生活资料亦基本持平,有助于缓和居民消费价格CPI所受鲜果、猪肉涨价之压。美国对华掀贸易促中国得反制加征输入的美国货关税和提升税率,暂时未有引致进口通胀,其中原因为中国政府采取合理、适当的措施稳定通货价格,确保实体经济稳中有进发展。
 
燃料动力化工原料购进价皆跌可缓压
 
  来自中国国家统计局所发布的资料,工业生产者出厂价格于2019年6月份的同比持平,较对上一个月所增0﹒6%大幅回落0﹒6个百分点,而5月份环比亦减0﹒3个百分点,止住4月份同比增0﹒9%拉动环比激增0﹒5个百分点,和3月份同比及环比分别升0﹒4%和0﹒3个百分点二连升之恶况,需要留意的有好几点:

  (甲)PPI之同比由升幅收窄至持平,乃受到多项(I)购进价格上升的压力有不同程度的增长放缓甚至倒跌的影响,包括(i)燃料、动力类购进价格于2019年6月份同比回落0﹒3%,相对于5月份同比升幅收窄至1﹒4%由略升转稍跌,来回相差1﹒7个百分点,而对上一个月的环比减幅却只是0﹒2个百分点,而此项于4月份同比及环比分别上升1﹒6%及0﹒9个百分点,该是受到原油等能源价格保持窄幅反复争持的影响。但美国退出《伊朗核协议》和单方面对伊朗作出新一轮的“制裁”,使中东地缘政局再趋紧张,本该使原油价上行的机会远大于回调;最大问题,是美国又趁机提速增产原油,特别是页岩油的生产,为油价反跌之因。由是此使(ii)化工原料类购进价格于2019年6月份同比下跌4﹒7%,较5月份所跌3﹒5%要多跌1﹒2个百分点。

  PPI之回落当然还受到多个非燃料项目的购进价格同样回落之惠:(II)建筑材料及非金属类的购进价格于2019年6月份同比增长4﹒3%,较对上一个月低0﹒1个百分点,而5月份升4﹒4%而环比跌0﹒7个百分点。
 
农副产品购进价升料短期难有改进
 
  由是抵销(III)农副产品类的购进价格于是月份同比上升1﹒9%,比上月所升1﹒5%多升0﹒4个百分点之压。此该在相当程度受到鲜果以至猪肉、牛肉以至羊肉价格普见向上的压力,会构成的负面影响。

  多个类别的生产购进价格环比上升速度有所放缓,故(乙)工业生产者出厂价格中之生产资料PPI同比增长于2019年6月份同比下跌0﹒3%,相对于5月份尚升0﹒6%,来回相去凡0﹒9个百分点,而生活资料的PPI同比增长基本持平于4及5月份之0﹒9%,其中生活资料类涨幅较大的为食品类同比增长持平于上月的2﹒2%,乃因猪肉、鲜菜价升对消费价格甚至生产价格等方面仍然继续造成不轻的压力所致。

  但生产资料PPI之采掘类,于2019年6月份同比上升4﹒5%,环比回落1﹒6个百分点,止住5月份同比增长6﹒1%却环比增0﹒8个百分点,并形成四连升,有初步良性的启示。

  (waishinglai210@yahoo.com.hk

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