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住户企业贷款6月份稳增保经济
黎伟成
作者:黎伟成评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-07-17 10:08:47

作者介绍

于1972年加入香港《大公报》,至移民加拿大前已升迁为编辑副主任,且为报社撰写与财经有关社论。于1999年回流香港,并受聘于证券行,创办研究部,和任研究部联席董事高职,对金融经济更具深度专业。于2006年转职NOW电视,任财经台主持及评论员,对香港、内地以至欧美经济金融动态作专题深入分析,和每日接受观众电话的个别股票问咨,以图表技术和基本因素简明扼要提供专业意见,深为观众欢迎;为香港、日本、中国大陆及台湾等地报章、杂志、财经网站撰写财经文章、专论,经常接受

  中国的以商业银行为主的金融机构的人民币贷款,于2019年上半年同比增长,较上年同期有所放缓,主要受困于非银行业金融机构由上年之增转减,但住宅与非金融企业及机关企团的贷款皆保持稳定增长态势,意味实体经济保持稳中有进发展。此举作为抵特朗普续在经贸压华的其中积极做法,我对中国经济前景有憧憬。
 
企业中长期贷款淡月少可减美贸战压力
 
  据中国人民银行所发布的最新资料,金融机构的人民币贷款增长净额于2019年6月份所达1﹒66万亿元(见表一),较上年同期少增1786亿元或1﹒9%,相对于2018年6月份的19﹒5%升幅似有所逆转,并使2019年1-6月份累计净增9﹒67万亿元较上年同期仅多增6440亿元或7﹒1%,而2018年上半年净增9﹒03万亿元或13﹒29%,表现表面颇为逊色,却不用引以为“忧”,因这在很大程度受困对非银行业金融机构有结构性转变:于2019年上半年出现净减少3565亿元,而2018年前6个月则净增2334亿元,来回差额高达5899亿元。

  金融机构对企业及住户的贷款仍基本保持稳增的态势,尤其是(一)对非金融企业及机关团体的贷款,于2019年1-6月份累计净增6﹒26万亿元(见表二.下同)的同比增长21﹒09%,相对于2018年同期的5﹒17万亿元所增的16﹒78%多增4﹒31个百分点,其中(1)短期贷款情况较为惹人注目:于2019年1-6月份净增累计1﹒47万亿元,同比增长68﹒69%之普,而2018年同期则减少46﹒76%至仅7831亿元,连同(2)票据融资于2019年上半年累计净增1﹒18万亿元,同比飙升2﹒05倍,而2018年同期则净增3869亿元和扭转2017年净减1﹒9万亿元之况,反映商业银行等金融机构皆积极加强短贷到票据融资支持企业短期融资力度,以强化公司企业的流动资金资源和周转,稳定甚至活化以供给侧改革为主的内需特别是商情。

  即使(3)中长期贷款,于2019年上半年累计净增3﹒48万亿元,同比减少6﹒46%,但此数较2018年同期净增3﹒72亿元所减11﹒63%,又少减5﹒17个百分点,唯是仍需注意的是5月份净增2524亿元同比减少37﹒39%和4月份净增2923亿元减39﹒53%,加上1-3月份累计净增2﹒57万亿元只增4﹒9%。企业的中长期贷基本主要用于包括土地、厂房、机械设备等各方面的资本投资,需求有所转弱,显然受到美国自2018年7月开始对华单边采取加征关税,使企业的资本投资有一定的压抑,尤其是特朗普于2019年5月10日对华输美约值2,000亿美元商品加征关税的税率由10%提升至25%,另拟加征的3250亿美元其他商品现时只是无限期暂停,会影响企业投资信心。
 
住户中长期贷款多增意味商品住宅房市回暖
 
  再看银行业(二)对住户的贷款,于2019年1-6月份累计净增3﹒76万亿元,同比增长无疑只为4﹒45%,但2018年同期3﹒6万亿元却减少4﹒51%,情况仍略有改进。其中(I)中长期贷款于2019年上半年累计净增2﹒75万亿元,同比增长10%,并扭转2018年1-6月份2﹒5万亿元得减少11﹒34%之况。住宅中长期贷款很大程度与购买商品用住房有关。国家主席习近平多番申明’房屋是用来住的,不是用来炒的’重要政策,和国务院总理李克强于《2017年政府工作报告》已力求“分类调控房地产市场”及“因城施策去库存”,曾使住宅为主的房地产市道不断降温,而相关贷款由多时缩减,发展到现今略有回升,可以一定程度意味楼市有温和复苏初象,当属佳态也。

  但(II)对住户的短期贷款于2019年1-6月份累计净增1万亿元,同比减少9﹒1%,相对于2018年同期1﹒1万亿元增长15﹒5%,相比较又“不太差”,此为消费者多用电子支付成趋势衍生之效。问题是消费信心和行为转弱,可见零售消费增长放慢,而这在一定程度受到美国对华挑起贸易战所衍生的影响。

  (三)银行业的同业市场:(i)银行间人民币市场以拆借、现券和债券回购方式交易于上半年成交总额578﹒02万亿元,而6月份日均4﹒974万亿元同比增长30﹒9%,保持活跃。

  (ii)同业市场拆借息率,于6月份的月加权平均利率为1﹒7%,环比跌0﹒54个百分点,而同比下降1﹒03个百分点。是月为半年结及季度结,拆息未见抽紧,意味中国人民银行在市场作出适度和有必要的运作,取得预期良性成效。
 
         表一:金融机构人民币新增贷款净额进度(同比增╱减)
 
           净贷款额度    同比增减    累计额度    同比增减
            (亿元)    (%)     (亿元)    (%)
  --------------------------------------
   6月2019   1﹒66万   -1﹒90   9﹒67万   7﹒10
   5月2019   1﹒18万    2﹒75   8﹒01万  11﹒41
   4月2019   1﹒02万  -13﹒56   6﹒83万  13﹒08
   3月2019   1﹒69万   51﹒94   5﹒81万  19﹒55
   2月2019   8858     5﹒54   4﹒11万   9﹒89
   1月2019   3﹒23万   11﹒40   3﹒23万  11﹒40
  12月2018   1﹒08万   84﹒80  16﹒17万  19﹒51
  11月2018   1﹒25万   11﹒60  15﹒09万  16﹒61
  10月2018   6970     5﹒10  13﹒84万  17﹒08
   9月2018   1﹒38万    8﹒66  13﹒14万  17﹒74
   8月2018   1﹒28万   16﹒82  11﹒76万  19﹒02
   7月2018   1﹒45万   75﹒65  10﹒48万  17﹒82
   6月2018   1﹒84万   19﹒50   9﹒03万  13﹒29
   5月2018   1﹒15万    4﹒50   7﹒19万  11﹒81
  12月2017   5844   -43﹒80  13﹒53万   6﹒90
  12月2016   1﹒04万   73﹒97  12﹒65万   7﹒90
  12月2015   5978           11﹒72万  18﹒26
  12月2014   6973            9﹒78万  10﹒00
  --------------------------------------
   #亿元
 
         表二:金融机构人民币贷款净增长结构(亿元计,同比增╱减)
 
               2019年1-6月      2018年1-6月
 
                       (%)           (%)
 -----------------------------------------
 住户贷款        增3﹒76万  + 4﹒45  增3﹒60万 - 4﹒51
 短期--        增1﹒00万  - 9﹒10  增1﹒10万 +15﹒50
 中长期--       增2﹒75万  +10﹒00  增2﹒50万 -11﹒34
 非金融机企业及其他部门 增6﹒26万  +21﹒09  增5﹒17万 +16﹒78
 短期--        减1﹒47万  +68﹒69  增7831  -46﹒76
 中长期--       增3﹒48万  - 6﹒46  增3﹒72万 -11﹒63
 票据融资--      增1﹒18万  +2﹒05倍  增3869     -
 非银行业金融机构    减3565      -    增2334     -
 -----------------------------------------
  资料来源:中国人民银行
  资料整理:黎伟成

  (waishinglai210@yahoo.com.hk

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