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PPI随购进价倒跌可舒通胀压
黎伟成
作者:黎伟成评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-08-16 09:44:51

作者介绍

于1972年加入香港《大公报》,至移民加拿大前已升迁为编辑副主任,且为报社撰写与财经有关社论。于1999年回流香港,并受聘于证券行,创办研究部,和任研究部联席董事高职,对金融经济更具深度专业。于2006年转职NOW电视,任财经台主持及评论员,对香港、内地以至欧美经济金融动态作专题深入分析,和每日接受观众电话的个别股票问咨,以图表技术和基本因素简明扼要提供专业意见,深为观众欢迎;为香港、日本、中国大陆及台湾等地报章、杂志、财经网站撰写财经文章、专论,经常接受

  中国的工业生产者出厂价格(PPI)于2019年7月份同比再度出现收缩,回环比更是三连跌,和止住二连急升之态,主要受惠于燃料动力、有色金属材料及电线类、建筑等类别的生产资料购进价格皆跌,而生活资料亦增长,有助于缓和居民消费价格CPI所受鲜果、猪肉涨价之压。美国对华掀贸易促中国得反制加征输入的美国货关税和提升税率,暂时未有引致进口通胀,其中原因为中国政府采取合理、适当的措施稳定通货价格,确保实体经济稳中有进发展。
 
燃料动力化工原料购进价皆跌可缓压
 
  来自中国国家统计局所发布的资料,工业生产者出厂价格于2019年7月份同比减少0﹒3%,较6月份的0数环比回落0﹒3个百分点,为年内之低增长再转负数的暂时唯一的一个月,需要留意的有好几点:

  (甲)PPI之同比由升幅收窄到持平,再到负增长,乃受到工业生产者购进价格不断回落的支持,尤其是整体购进价格指数于2019年7月份同比回落0﹒6%,较6月份所跌的0﹒3%多跌0﹒3个百分点,为前7个月三个下跌月份跌幅最大的一个月份,因(I)有购进价格倒跌,包括(i)燃料、动力类购进价格于2019年7月份同比下降2﹒1%,相对于6月份的0﹒3%跌幅多跌1﹒8个百分点,该是受到原油等能源价格反复下调的影响。即使美国退出《伊朗核协议》和单方面对伊朗作出新一轮的“制裁”,使中东地缘政局再趋紧张,本该使原油价上行的机会远大于回调,最大问题,是(1)以欧洲为主的环球经济出现下行的恶劣态势,和(2)美国增产原油,特别是页岩油的生产,为油价反跌之因。

  由是此使(ii)化工原料类购进价格于2019年7月份同比下跌5﹒4%,较对上一个月所跌4﹒7%多跌0﹒7,而6月份环比跌1﹒2个百分点。

  PPI之回落,当然还受到非燃料项目的购进价格同样回落之惠,其中(II)建筑材料及非金属类的购进价格于2019年7月份同比增3﹒9%,较对上一个月低0﹒4个百分点,而6月份同比增长4﹒3%环比回落0﹒1个百分点,而5月份环比跌0﹒7个百分点。
 
农副产品购进价升料短期难有改进
 
  由是抵销(III)农副产品类的购进价格于是月份同比上升2﹒5%,环比升0﹒5个百分点,和6月份同比升1﹒9%而环比多升0﹒4个百分点之压。此该在相当程度受到猪肉、牛肉、羊肉以至鲜果价格普见向上的压力,并构成的负面影响。

  多个类别的生产购进价格环比上升速度有所放缓,故(乙)工业生产者出厂价格中之生产资料PPI同比增长于2019年7月份同比下降0﹒7%,较对上一个月之数多跌0﹒4个百分点,而6月份同比下跌0﹒3%,相对于5月份尚升0﹒6%更是来回相去凡0﹒9个百分点之普,其中生活资料类涨幅较大的为食品类同比增长,由上月的2﹒2%回落至2%。

  生产资料PPI之采掘类,于2019年7月份同比增长达3﹒2%,环比回落0﹒7个百分点,延续6月份同比上升4﹒5%而环比回落1﹒6个百分点之态,更止住5月份同比增长6﹒1%却环比增0﹒8个百分点并形成四连升,有良性的启示。

  (waishinglai210@yahoo.com.hk

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