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全面加定向降准挺经济稳增
黎伟成
作者:黎伟成评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-09-09 10:10:08

作者介绍

于1972年加入香港《大公报》,至移民加拿大前已升迁为编辑副主任,且为报社撰写与财经有关社论。于1999年回流香港,并受聘于证券行,创办研究部,和任研究部联席董事高职,对金融经济更具深度专业。于2006年转职NOW电视,任财经台主持及评论员,对香港、内地以至欧美经济金融动态作专题深入分析,和每日接受观众电话的个别股票问咨,以图表技术和基本因素简明扼要提供专业意见,深为观众欢迎;为香港、日本、中国大陆及台湾等地报章、杂志、财经网站撰写财经文章、专论,经常接受

  中国人民银行对金融机构先于2019年9月全面降准,再对省级行政区内经营的城市商业银行先后在10月及11日额外降准,不仅释放长期资约9000亿元,更降低社会融资实际成本,肯定是强化对实体经济特别是基层经济的稳定发展的十分有力支持。此举亦可在一定程度作为抵销美对华挑起贸战和政经狙击若干压力,实为明智之举也。
 
更支持地方小微民营企业策略对劲
 
  对于人行于4年来再度作出的全面加定向降准的看法,重点有(一)这是因应以商业银行为主的金融机构于6月份及7月份的人民币贷款同比均下跌,加上4月份之跌,使2019年前7个月累计10﹒73万亿元的同比仅增2﹒39%,相对于2018年同期10﹒48万亿元所增17﹒82%明显少增15﹒43个百分点,相信8月份的情况未有改善,是为总理李克强于国务院常务会议中提出而央行迅于两日后落实降准政策之因。

  金融机构的贷款增速放慢,乃因(1)当然与经济由多年前“粗放”式,转化为现时要“稳中有进”提质发展有高度密切关系,但(2)同样重要的是,国内生产总值GDP于最近一年多增长放缓的速度略快,其中原因为美国对华挑起贸易战不断升级甚至全面化,使中国的商业银行的贷垫款政策与做法,无可避免地转趋审慎。

  由是人行的全面加定向降准,按有关负责人所披露的资料为:可以“释放长期资金约9000亿元”的同时,更重要的是“降低银行资金成本每年约150亿元”,此举该可在一定程度鼓励以商业银行为主的金融机构强化社会融资力度,甚至“通过银行传导可以降低贷款实际利率”。

  至于(二)人行于9月16日全面下调“金融机构存款准备金率0﹒5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)”,重点有(i)所释放的长期资金约8000亿元,使金融机构对非金融企业及机关团体及住户的贷款增添资金来源,而(ii)此举“不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司”,此因可按有关负责人所披露的资料为:财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司的法定准备金率为6%,是金融机构中最低的,已处于较低水平,因此此次全面降准不包含这三类金融机构。

  全面降准的同时,人行更(二)额外对仅在省级行政区内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于10月15日和11月15日分两次实施到位,每次下调0﹒5个百分点。要重点解读之处,有此一“额外”的“定向”降准,乃(I)对准“省级行政区内经营的城市商业银行”,即惠及的城市商业银行,乃“仅在省级行政区内经营”者,即跨省的城市商业银行,不在此番额外定向降准范畴,显示(II)“为促进加大对小微、民营企业的支持力度”,目的是为支持当地的小微、民营企业,而可以跨省经营的城市商业银行,可能产生的“定向”效应,也就相对不太大。
 
抗美贸战亦使特朗普更痛恨鲍威尔
 
  (四)由全面以及额外定向降准之“双降”,就是降准的公布中所强调的“为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本”,加上人行有关负责人所言:“将继续实施稳健的货币政策,不搞大水漫灌,注重定向调控,兼顾内外平衡,加大逆周期调节力度,保持流动性合理充裕,保持广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配,为高质量发展和供给侧结构性改革造适宜的货币金融环境”,皆对劲。我之见为(A)全面降准的同时,对“省级行政区内经营的城市商业银行”所作出的定向降准,实际是在9月份全面降准的0﹒5个百分点,加上10月及11月额外降准合共的1个百分点,三个月之数总共就是1﹒5个百分点,相当定向。

  相信(B)人行会继续降准,乃此属“加大逆周期调节力度“的其中重要做法。欧洲政经皆不稳,特朗普主导的美国要“乱港反中”,中国要求自保自稳,力挺香港,才有还击特厮之绝对个人霸道和激发的美帝国霸权主义特别是打压中国的恶思劣行。

  尤其是(五)特朗普延绵不绝地违传统的“施压”大、大减息,惟联邦储备局主席鲍威尔最新言论“不会用货币政策,影响政治结果,而这是要服务所有人的”,特朗普炒鲍威尔?颇有可能。此厮更会在货币问题上攻奸中国,混世魔王!

  (waishinglai210@yahoo.com.hk

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