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养猪企挺国策料无限受惠
黎伟成
作者:黎伟成评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-10-09 09:46:27

作者介绍

于1972年加入香港《大公报》,至移民加拿大前已升迁为编辑副主任,且为报社撰写与财经有关社论。于1999年回流香港,并受聘于证券行,创办研究部,和任研究部联席董事高职,对金融经济更具深度专业。于2006年转职NOW电视,任财经台主持及评论员,对香港、内地以至欧美经济金融动态作专题深入分析,和每日接受观众电话的个别股票问咨,以图表技术和基本因素简明扼要提供专业意见,深为观众欢迎;为香港、日本、中国大陆及台湾等地报章、杂志、财经网站撰写财经文章、专论,经常接受

  中国无疑基本解除非洲猪瘟疫症的威胁,但大量扑杀生猪,使猪只的生产、供应大量减少,生猪甚至冷鲜肉、冷冻肉等相关的企业业务业绩受压,却亦会受到国家国策的扶持,相信反有正面的前景。

  先看(甲)惠生国际控股(01340),因于2018年10月24日已按产销基地的湖南省常德市农业委员会和桃源县人民政府要求,把所在的两间养殖场作检疫隔离,和作42日封锁,预期要在2019年底始恢复营运,由是使以生猪屠宰、生猪养殖及饲养等核心收益于2019年上半年为“0”,而2018年同期为2﹒48亿元,乃服从政府政策高度表现。

  由是国务院副总理胡春华于9月2日在四川省实地督导稳定生猪生产保障市场供应工作时,指出会落实生猪生产稳定专项补贴、加大信贷保险支持;国家积极挺生猪健康产销的政策,和地方政府要肩负“菜篮子”的重任底下,相信惠生国际完全服从做法,我假设会得到相当的政策性支持。

  尤其是惠生于2019年上半年的亏损570万元(人民币.下同),较上年同期所蚀的2210万元少蚀74﹒21%,受市场追捧的原因乃国家积极扶持养猪业的政策使该集团可能受惠不浅。值得留意的是(二)惠生国际在暂止核心业务营销的同时,开拓新的借贷业务,收入1201﹒6万元,显然是其亏损大减的其中因由。此项的市场需求无疑高企,回报可能不错,但风险甚大。

  至于(乙)普甜食品(01699)的股东应占溢利于2019年上半年达3742万元,相对于上年同期出现亏损2006万元当然有改善,难得的是非洲猪瘟自2018年8月肆虐使中国内地的生猪存栏量下降,而该集团加大发展(I)猪肉批发业务力度的做法取得良性成效:收入1﹒44亿元同比增长57﹒7%,毛利1836万元同比增长35﹒9%,扭转二数于上年同期分别减少4﹒68%及16﹒1%之况,而毛利率12﹒7%即使较上年下调2个百分点,但相对于2018年减2﹒1个百分点仍略为少减0﹒1个百分点。此于整体收入占比43﹒3%,较2018年所占33﹒2%多占10﹒1个百分点,对业绩当有良性的贡献。

  甚至(II)规模细小的批发商品猪业务,收入540万元同比增长12%,涨幅远不及上年同期所增的1﹒16倍,但毛利145万元所增79%,明显高于去年的15﹒8%,尤其值得注视者乃毛利率26﹒8%较上年高9﹒9个百分点,而2018年则跌9﹒9个百分点为16﹒9%。此亦为一个良性的启示。

  至于(III)尚为第一业务的零售猪肉业务,收入1﹒72亿元同比增长4﹒5%,较上年同期之数少增12﹒47个百分点,毛利2754万元则减5﹒99%,毛利率15﹒9%跌0﹒17个百分点,乃受困于(1)饲养成本增加,和(2)在2018年11至12月监督期在莆田市暂停6个星期营运及销售所造成的衍生影响。 

  正因(IV)饲养成本增加,使普甜的销售成本2﹒85亿元同比增长22﹒85%,较收入3﹒34亿元所增的21﹒02%多增1﹒83个百分点,使毛利4863万元升幅收窄至10﹒15%,和毛利率由上年同期的16%下调至仅14﹒56%。


  (waishinglai210@yahoo.com.hk

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