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发表时间: 2020-08-04 10:14:24
于1972年加入香港《大公报》,至移民加拿大前已升迁为编辑副主任,且为报社撰写与财经有关社论。于1999年回流香港,并受聘于证券行,创办研究部,和任研究部联席董事高职,对金融经济更具深度专业。于2006年转职NOW电视,任财经台主持及评论员,对香港、内地以至欧美经济金融动态作专题深入分析,和每日接受观众电话的个别股票问咨,以图表技术和基本因素简明扼要提供专业意见,深为观众欢迎;为香港、日本、中国大陆及台湾等地报章、杂志、财经网站撰写财经文章、专论
中国制造业采购经理指数PMI的出口和进口新订单于2020年7月大幅回升,使新订单、生产持续扩张,显示复工复产复商复市之态明甚,料促稳企业、保就业和增收促消费的政策,挺经济基本回复稳中有进发展。但新冠状肺炎恶疫COVID-19使美、欧等地经济下行甚至有衰退的威胁,对中国制造业的出口有困,要强化内需稳经济。
生产续扩张仍忧美欧经济不振
来自中国国家统计局的最新资料,中国制造业经理采购指数于2020年7月份达51﹒1(见表),环比增长0﹒2个百分点,连同6月份50﹒9环比增0﹒3个百分点,乃二连升,和仅次于3月的52而为2020年暂见之第二高的月份,而3月份有快速的反弹,不仅受惠于精准有序复工复产,更因新冠状肺炎恶疫爆发使2月份因全国多地封关底下使PMI跌至35﹒7的基数较低所致。更重要的是,PMI仅于2月份明显收缩后,最近5个月皆处轻微扩张水平,不差矣。
制造业的生产和经营有持续性,因(一)订单有不断的提升,特别是(I)出口新订单,分类指数于2020年7月份达48﹒4,距临界点50相去仅1﹒6个百分点,因环比增长5﹒8个百分点,连同6月份42﹒6环比升7﹒3个百分点和5月份升1﹒8个百分点,属持续大有改进之况。美国以至欧亚等各地疫情和经济相当恶劣,中国的制造业所争取到的出口新订单由收缩转至十分接近扩张水平,乃难得的发展和表现。
同样重要的是(II)进口订单于7月份达49﹒1,环比亦增2﹒1个百分点,距临界点只为0﹒7个旦分点,而同比则增1﹒7个百分点,与6月份环比及同比分别增2﹒3个百分点和0﹒2个百分点,有持续好转,和(III)在手订单45﹒6,环比增0﹒8个百分点。
此使(IV)制造业的整体订单分类指数于2020年7月份达51﹒7,环比上升0﹒3个百分点,6月51﹒4环比增0﹒5个百分点,整体订单之扩张,不仅依靠内需,出口亦改善。
问题是世界各地疫情及经济仍存巨困,故中国制造业的出口新订单在未来一段时间仍不宜过份乐观,重要的是(i)美资的三大国际评级机构,有两间调低对美国的主权和债务评级或展望,反映出美国现下以至未来的经济和债务偿还能力作出强力的质疑,特朗普一意匆匆重启社会经济和活动,使美国多个重灾区州份的确诊及死亡人数再爆升,对当地社会以至经济造成十分严重的负面威胁和压力;(ii)欧洲的疫情及经济亦未见好转,使出口新订单的前景所蒙阴影难以消除矣。
但订单情况反复改善,使(二)PMI的生产分类指数,仍然保持扩张态势:于2020年7月份达54环比增0﹒1个百分点,和6月份53﹒9环比增0﹒7个百分点,乃二连之升,止住5及4月份月份环比分别跌0﹒5个百分点和0﹒4个百分点之二连跌,反映出制造业生产反复中的基调是不错的;尤其是2020年7月份之数,较2019年同期的52﹒1高1﹒9个百分点,便由是可见一斑矣。
制造企业对前景保持审慎乐观
须注意的问题,为(三)生产成本和销售价格上行的压力日增,因(1)主要原材料购进价格分类指数期内的58﹒1环比增长1﹒3个百分点,而6及5月份的环比分别飙升5﹒2个百分点和9﹒1个百分点,使(2)出厂价格分类指数于7月份达52﹒2的环比即使只是略升0﹒2个百分点,未如6月份52﹒4环比升3﹒7个百分点和5月份48﹒7环比升6﹒5个百分点涨幅之普,却重返临界点上方,反映出制造业出厂价受以原材料购进价压力渐明显。
(四)制造业的生产经营活动预期指数,于2020年7月份达57﹒8,环比上升0﹒3个百分点,而6月份57﹒5环比却稍为回落0﹒4个百分点,和5月份达57﹒9环比回升3﹒1个百分点比较,显制造业企业对业务前景相对审慎乐观,乃不错的现象。
中国制造业采购经理指数(PMI)
指数 月环比(个分点)
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7月╱2020 51﹒1 +0﹒2
6月╱2020 50﹒9 +0﹒3
5月╱2020 50﹒6 -0﹒2
4月╱2020 50﹒8 -1﹒2
3月╱2020 52﹒0 +16﹒3
2月╱2020 35﹒7 -14﹒3
1月╱2020 50﹒0 -0﹒2
12月╱2019 52﹒2 持平
11月╱2019 52﹒2 +0﹒9
10月╱2019 49﹒3 -0﹒5
9月╱2019 49﹒8 +0﹒3
8月╱2019 49﹒5 -0﹒2
7月╱2019 49﹒3 +0﹒3
6月╱2019 49﹒4 持平
5月╱2019 49﹒4 -0﹒7
4月╱2019 50﹒1 -0﹒4
3月╱2019 50﹒5 +1﹒3
2月╱2019 49﹒2 -0﹒3
12月╱2017 51﹒6 -0﹒2
12月╱2016 51﹒4 -0﹒2
12月╱2015 49﹒7 +0﹒1
12月╱2014 50﹒1 -0﹒2
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资料来源:中国物流与采购联合会(CELP)及国家统计局服务业调查中心
资料整理:黎伟成
(waishinglai210@yahoo.com.hk)
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