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制造业PMI二月份俏看前景
黎伟成
作者:黎伟成评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-03-03 10:11:03

作者介绍

于1972年加入香港《大公报》,至移民加拿大前已升迁为编辑副主任,且为报社撰写与财经有关社论。于1999年回流香港,并受聘于证券行,创办研究部,和任研究部联席董事高职,对金融经济更具深度专业。于2006年转职NOW电视,任财经台主持及评论员,对香港、内地以至欧美经济金融动态作专题深入分析,和每日接受观众电话的个别股票问咨,以图表技术和基本因素简明扼要提供专业意见,深为观众欢迎;为香港、日本、中国大陆及台湾等地报章、杂志、财经网站撰写财经文章、专论

  受到农历春节长假期的影响,中国制造业采购经理指数PMI于2021年2月份扩张力度,较对上一个月的1月份有所放缓,乃传统季节性的可预期变异,却仍能创造连续12个月扩张的佳态,而2020年同期则受到新冠肺炎COVID-19之困有明显收缩。但生产经营活动预期有明显的提升,国家最新推行的“国内大循环、国内国际双循环”和“需求侧、供给侧”互配合等政策,会使国民经济在2021年更加确切地稳中有进提升及发展,制造业当然受惠不浅。
 
出口新订单急跌显欧美疫经环境欠妥
 
  来自中国国家统计局所发布的最新数据,中国制造业经理采购指数于2021年2月份达50﹒6(见附表),比对上一个月大幅减少0﹒7,乃因农历辛丑年初一即2月12日的春节长假期前后,工厂休息停产而造成环比出现季节性的回落所致。1月份达51﹒3则比2020年12月份的51﹒9低0﹒6个百分点。PMI在2020年2月份低处35﹒7,是受到期内恶疫肆虐所困,但迅于3月份转扩张,一直保持良性形态至今,故政府肯定会继续及时和严格防控恶疫,确保经济维持积极、正面、提质成长步伐。

  要指出的重点,为(一)生产经营活动预期指数于2021年2月份达59﹒2,较对上一个月的57﹒9高1﹒3个百分点,可在相当程度反映出制造业对生产、经营前景回复乐观的信心和看法。

  此因制造业的(二)新订单于2021年2月达51﹒5,无疑环比回落0﹒8个百分点,惟仍然处于扩张轨道,而出口新订单略为加大收缩力度,故可以推测新订单之扩张主要受惠于内需。由是得谈最惹人关注的(I)出口新订单,分类指数于2021年2月份达48﹒8,环比回落1﹒4个百分点,相对于1月份月份50﹒2环比所下降的1﹒1个百分点,还要多跌0﹒3个百分点,并由险踞临界点50以上转此点之下,不仅止住连续5个月的扩张态势,更是自2020年8月份即最近半年以来表现最差的月份。

  出口新订单再陷收缩劣境,乃受困(1)于新冠肺疫续在欧美大流行,甚至在有疫苗可接种之新况下未见受控,以英国为主的病毒变种,更是绝对不可稍一忽视恶况,而芬兰便得再度封关。(2)拜登就任美国总统一个多月,未见有明确的经济和外贸政策及相关措施出台,使环球经贸观望气氛浓厚,为无可避免之事。

  制造业未有淡看业务前景,可见之于(II)以外销为主的进口订单,表现不太差,分类指数于2021年2月份49﹒6,环比减少0﹒2个百分点,但距临界点50仅0﹒4个百分点,未见太大的逆转,同比1月份环比减少0﹒6个百分点,而2020年12月份50﹒4环比回落0﹒5个百分点,是为过去三个月以来跌幅最低的一个月份。此项于去年11月份50﹒9环比增0﹒1个百分点、10月份50﹒8升0﹒4个百分点、9月份50﹒4环比更急升1﹒4个百分点,重返临界点以上的50﹒4扩张水平有四个月,故要重返临界点,相信不难。
 
内需强烈使总订单续扩张而价格趋升

 
  (III)制造业在手订单分类指数于2021年2月份达46﹒1和环比回落1﹒2个百分点,当与出口新订单明显收缩有关,但生产保持扩张,亦会使在手订单减少。

  至于制造业的(三)生产,分类指数于2021年2月份即使环比大幅回落1﹒6个百分点,但仍踞临界点以上的51﹒9。需要留意的是此项于1月53﹒5环比回落0﹒7个百分点,连同2020年12月份54﹒2环比回落0﹒5个百分点,已为连续三个月扩张力度收缩之象。

  其他良性因素,有(三)生产成本和销售价格保持相对稳势,特别是(1)主要原材料购进价格,分类指数于2月份即使达66﹒7,环比下跌0﹒4个百分点,比对上一个月67﹒1下跌0﹒9个百分点收窄0﹒5个百分点,而2020年12月为68大增5﹒4个百分点。

  但(2)出厂价格分类指数于是月份环比增长1﹒3个百分点,达58﹒3,相对于1月份57﹒2跌1﹒7个百分点,显制造企业开始受到生产者出厂价格PPI跌转升的压力。
 
           中国制造业采购经理指数(PMI)
 
                   指数   月环比(个分点)
      --------------------------
       2月╱2021    50﹒6    -0﹒7
       1月╱2021    51﹒3    -0﹒6
      12月╱2020    51﹒9    -0﹒2
      11月╱2020    52﹒1    +0﹒7
      10月╱2020    51﹒4    -0﹒1
       9月╱2020    51﹒4    +0﹒5
       8月╱2020    51﹒0    -0﹒1
       7月╱2020    51﹒1    +0﹒2
       6月╱2020    50﹒9    +0﹒3
       5月╱2020    50﹒6    -0﹒2
       4月╱2020    50﹒8    -1﹒2
       3月╱2020    52﹒0   +16﹒3
       2月╱2020    35﹒7   -14﹒3
       1月╱2020    50﹒0    -0﹒2
      12月╱2019    52﹒2     持平
      11月╱2019    52﹒2    +0﹒9
      12月╱2018    49﹒4    -0﹒6
      12月╱2017    51﹒6    -0﹒2
      12月╱2016    51﹒4    -0﹒2
      12月╱2015    49﹒7    +0﹒1
      12月╱2014    50﹒1    -0﹒2
      --------------------------
      资料来源:中国物流与采购联合会(CELP)及国家统计局服务业调查中心
      资料整理:黎伟成

  (waishinglai210@yahoo.com.hk

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