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静待市场回调,东阳光药(1558)候低吸纳
温杰
作者:温杰评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-02-22 10:09:00

作者介绍

2013年加入光大新鸿基前身新鸿基金融集团担任财富管理策略师,带领零售资料研究部分析宏观经济及香港和内地股市,并提供专业的财富管理建议。除每天的投资报告,亦为不同媒体撰写投资及基金分析文章及专栏,并为投资讲座担任主讲嘉宾。拥有超过10年环球市场分析及投资经验,曾于汇丰银行担任投资顾问,为高端客户提供市场分析及管理投资组合,亦曾分别于大福证券(现为“海通证券”)及花旗银行担任研究部经理及投资策略师。毕业于香港大学,持有工商管理(会计及金融)荣誉学士学位。

  港股在连续一个多月的升势后,终于出现回调。恒指于上周五(15日)录得超过500点跌幅,惟及后恒指再次延续升势,并于21日上试最高28759点,为去年8月1日以来的最高点。从消息面来说,市场仍然憧憬贸易战会谈能取得实际进展。近日更有消息指中美双方正在为贸易问题草拟谅解备忘录,内容包括美方极其关注的强制技术转移、网路盗窃和知识产权等。然而,谅解备忘录没有实则上的法律效力,对贸易战进程的影响可能有限。
 
  另外,由于实则上的贸易协定必须通过国会,采用谅解备忘录此举亦显示特朗普总统并没有信心能通过国会。故若把此消息说成是利好消息的话,说服力有限。另一方面,联储局刚释出的会议纪录显示众多与会委员都同意暂停加息,消息令市场更确定局方的“鸽”派讯号。虽然暂停加息可以间接令资金流回证券市场,利好股市。但从另一角度看,联储局从去年的“鹰”派突然180度转变成“鸽”派亦代表着与会者担心经济下行甚至存在衰退风险,不利股市。
 
  而近来的港股似乎无视一切负面消息,不断向上突破。观乎已经公布业绩的机构如汇丰(00005)等等,亮丽业绩欠奉。笔者始终认为,在缺乏重大利好消息的情况底下,恒指近来的升势缺乏说服力。然而,大部分市场投资者亦持有与笔者相近的观点,令指数不远的上方总是出现大量熊证。虽然恒指可因夹淡仓而向上急升,惟升势不会持久。各位投资者不妨在现价附近采取分段获利策略,静待市场回调。
 
东阳光药(01558)值得留意
 
  《精心杰作》是次为大家介绍的是东阳光药(01558)。医药板块去年因带量采购等国策大幅回调。惟不少药股大跌后估值过于便宜,行业修复值得期待。集团刚发盈喜,基于它拥有完善研发梯队及良好竞争格局,此股值得投资者留意。
 
  集团早前发出盈利预喜表示2018年全年业绩高速增长。集团估计去年全年股东应占利润按年增长不少于45%,即净利润不低于9﹒38亿元人民币,超过市场预期。集团透露盈利高速增长原因基于1)公司主打产品“可威”的销售量大幅提升;2)公司学术推广活动的改善及3)产品的渗透率不断提升。
 
销售渠道不断扩充,皇牌药物具垄断地位

 
  集团皇牌药物“可威”在中国拥有垄断地位。“可威”为针对儿童的抗流感独家产品,故其销量能出现连续多年的高增长。另一方面,集团不断积极扩大销售渠道。集团18年第三季销售人员数目按季从1480人大幅上升57%至2328人。集团针对数个自家核心药物,分别对儿科、急诊、呼吸科、感染科以及内分泌科成立了专业的学术推广团队。其中内分泌已经着手建立学术团队,为未来胰岛素推广打下基础。以覆盖医院数目来说,“可威”的2016年、2017年及2018年上半年覆盖医院数目分别为3224、6117及8289家,足见销售渠道大幅按年增加。
 
  冬春交替之际仍是流感高峰的季节。加上内地早前爆发大型流感,对集团主打的抗流感药物的销量有一定刺激。另外,集团的新研药物丙肝药及胰岛素系列产品陆续于2019-2021年陆续上市,可望进一步增加集团收入。技术上,集团股价于1月7日升穿下降通道,并大幅攀升超过20%。我们建议待股价回调后买入,买入价31﹒5元,上望37﹒3元,止蚀28元。

  笔者并无持有上述股份

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