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嘉华(173)财况稳健估值吸引,分段吸纳
邓声兴
作者:邓声兴评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-05-15 09:41:00

作者介绍

现为香港中文大学全球政治经济社会科学硕士课程兼任讲师、香港公开大学金融投资课程讲师、香港浸会大学荣誉院使,澳门大学学术评审委员。1997-2000年曾担任香港大学校外进修学院证券分析课程导师,2002-2004年为香港理工大学专业进修学院导师。

  嘉华国际(00173)主要于香港、上海、广州及东南亚等地从事物业发展及投资业务。截至2018年底,集团核心盈利上升19%至30﹒05亿港元。期内纯利40﹒46亿港元,按年增长3﹒6%。去年售楼情况理想,集团已签约的应占销售约为121亿港元;未确认已签约应占销售约为122亿港元,预期可于下个财年入账。集团销售资源充足,年内在香港销售嘉熙、嘉汇及合营项目朗屏8号、深湾9号、天赋海湾及溋玥天赋海湾的余下单位。未来住宅供应量庞大的启德新发展区,嘉华在区内第二个项目“嘉峰汇”预计可于月内推盘,共提供1006伙。
 
  集团现金流及负债水平较为稳健,2018年底拥有现金及银行存款约74﹒89亿港元,负债比率由2017年的34%下降至30%。集团于2018年初取得70亿港元五年期信贷额,可加强集团融资能力及减低融资成本。若美国减息,资金成本可进一步降低,有利发展商进一步改善财务状况。

  土地储备方面,嘉华已在粤港澳大湾区多个城市布局,截至2018年底,香港和内地可作发展物业之用的土地储备楼面面积达160万平方米。另外集团参股合营企业,共同发展位于珠三角及长三角地区物业项目。集团亦独资购入一东莞地块。另外,集团稳健的财况可维持其高派息政策,全年股息每股20分。嘉华市盈率仅为3﹒6倍,较同行为低。2018年底,集团每股资产净值为11﹒4港元,现价较每股资产净值有较大折让,而市帐率更只有0﹒41倍。估值相对便宜较吸引,中长线投资者可考虑分段吸纳。

  (笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)

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