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瑞声业务弱势未改,舜宇回复上升动力
邓声兴
作者:邓声兴评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-09-11 09:43:02

作者介绍

现为香港中文大学全球政治经济社会科学硕士课程兼任讲师、香港公开大学金融投资课程讲师、香港浸会大学荣誉院使,澳门大学学术评审委员。1997-2000年曾担任香港大学校外进修学院证券分析课程导师,2002-2004年为香港理工大学专业进修学院导师。

  苹果公司公布三款全新iPhone,刺激手机设备股造好。不过,“手机孖宝”瑞声科技(02018)及舜宇光学(02382)的表现个别发展。由于产品订单减少及研发费率增加,瑞声中期收入及凈利润分别减少10%及57%,上半年毛利率较去年同期下跌9﹒2个百分点至27﹒5%。由于行业竞争激烈,小型生产商抢占触控马达及扬声器的订单,另外,集团新产品步进马达摄像头推出仅一年增速就开始下滑,亦拖累整体毛利率倒退。瑞声中期光学业务收入同比增长73%至4﹒17亿元,相信是集团在安卓市场份额的提升,加上下半年是苹果产品传统销售旺季,相关业务料继续向好。不过,苹果是瑞声最主要客户,故受iPhone销情的影响。苹果新机发售的A13还是4G芯片,产品毛利受限。加上大客户声学业务持续承压,短期对盈利及股价难有明显推动。该股后市要视乎集团研发能力,以及能否推出具竞争力的产品,摆脱现时劣势。

舜宇8月手机镜头出货量升46﹒5%
 
  对比之下,舜宇光学科技客源及收入来源较多元化,集团研发能力增强,产品技术含量进一步提高,争取更多市占率。主要客户华为对产品规格提升下,有助改善手机摄像模组(CCM)业务的毛利率。华为发布5G芯片有助刺激mate30销情,舜宇光学有望直接受惠。舜宇中期表现符预期,纯利约14﹒3亿元人民币,升约20﹒4%。期内,收入约155亿人币,增加约30%。出货量亦理想,8月手机镜头及车载镜头出货量分别同比上升46﹒5%及31﹒5%。整体业务回复上升动力。

  (笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)

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