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川普预算案再挑新争斗 万亿赤字或反累企业盈利
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发表时间 2019-03-12 12:35:18

   继中国公布2019政府财政支出料逾23万亿元人币,川普周一(11日)亦揭盅了名为“A Budget for a Better America”的2020年度联邦预算案,预计总支出4.7万亿美元。


   此份被形容为“除了军费开支增加,其他都被削减”的预算案,不单已遭把持众议院的民主党明言无法获得通过,更可能开启新一场政府关门对抗。值得留意的是,即使按川普超乎乐观的美国GDP增长预期估算,联邦政府赤字仍将连续4个财年高企万亿美元以上,恐推升未来国债发行乃至整体资金成本,反拖累企业盈利雪上加霜。


名为“A Budget for a Better America”的2020年度联邦预算案,可能开启新一场政府关门对抗。(资料图片)


非国防类开支减5%,民主党轰与现实脱节


   拜预算案将国防开支增加近5%至7500亿美元所赐,美军明年或迎来十年来最大加薪幅度的3.1%;预算并为川普念念不忘的边境围墙计划追加86亿美元开支,粗略估算料可筑墙逾千公里。


   与之相比,非国防类开支减5%,“输家”包括环保部(预算削减31%)、教育部(预算削减12%)、能源部(预算削减11%)、交通部(预算削减22%)、卫生和公共服务部(预算削减12%)等,其中包括取消学生贷款补贴、大削食品券援助、减少农作物保险等农业补贴。


   预算案一如所料遭到民主党的攻击,参议院拨款委员会主席Patrick Leahy指,总统与现实脱节,这样的预算就连打印在纸上都是浪费;众议院议长佩洛西和参议院少数党领袖舒默则发表共同声明称,希望川普在早前政府关门一事上学到教训。


   不过,川普这次够胆再挑起与国会之争,不单似是为明年竞逐连任造势,更因是份预算案的通过死限10月1日正好与美国提高债务上限的最后期限重合。换言之,除了政府再次关门,他手上的筹码还多了一项美债违约。


国债发行成本恐攀升,企业盈利修正未见底


   根据2011年的财政紧缩法案,若民主、共和两党不能在2019年10月1日前就提高债务上限达成一致,美国国债将面临违约风险。鲍叔上月底在国会作供时就指,美国绝不能让国债出现违约情形,“这是我们不容发生的事”。2011年,两党就债务上限争斗不下,标普于当年8月宣布调降美债评级由AAA至AA+,引发全球市场动荡。


   预算案势再成党争箭靶,华府大兴赤字对企业的负面影响已渐显现。据白宫估算,美国2020-2024年GDP增长将保持3%以上,与市场共识大相径庭,意味着未来5年实际赤字规模或远超4.8万亿美元,此势增加财政部未来国债发行成本,并推升企业运营成本。


   目前,标普500指数2019每股收益增长预测已从去年9月的约10%降至6%,摩根士丹利预料将续跌至仅4%。该行首席股票策略师Michael Wilson指,盈利衰退是真实的,且修正幅度是所见过的最糟糕的一次,投资者或面临更多下行风险。


   早市升逾400点的港股是否应趁高减磅见仁见智。


   (撰文:俞瑾)

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