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大鳄唱空吃花生 惟勿掉以轻心走资潮
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发表时间 2019-05-23 12:57:18

   联储局(FED)周四(23日)凌晨2时公布5月FOMC议息会议纪要,显示鲍叔关于“核心通胀走弱属暂时”的观点获内部多数支持,美元应声小幅走强,而港元兑美元于纽约交易时段再一度跌穿弱方兑换保证录7.8501。


   适逢本周金管局与有“沽空王”之称的对冲基金Hayman Capital创始人Kyle Bass隔空口水战,香港的走资是将愈趋明显?还是将随联储年内祭出“预防性减息(insurance cut)”收敛?可谓一切皆有可能。


香港的走资是将愈趋明显?还是将随联储年内祭出“预防性减息”收敛?可谓一切皆有可能。(资料图片)


港汇多次触及弱方兑换保证


   会议纪要重申“对利率变动在一段时间(some time)保持耐心”,令试图一窥未来减息路径的市场失望。而多数成员赞成鲍叔“核心通胀走弱属暂时”的观点,另有少数成员甚至认为,如果经济继续取得进展,联储将需要“坚定(firm)”其政策以控制通胀,都令纪要更偏“鹰味”,美元续逼近一个月高位。


   由于联储5月议息时间是在川普发推预告上调对华“2000亿”商品关税之前,加上中美科技战近日大有升温之势,纪要有关“今年早些时候围绕其前景的包括贸易谈判等的风险和不确定因素已经缓和”的评估显然已不合时宜,市场利率期货押注年底减息的预期仍高达约70%。


   不过押注归押注,现时美国沿用的伦敦银行间同业拆借利率(Libor)与香港银行间同业拆借利率(Hibor),隔夜及1个月息差仍分别高逾1.4%、0.7%,自金管局3月入市接钱后,港汇上周及于今天凌晨,仍多次触及弱方兑换保证的7.85水平,或显示走资未止。


关注大行存息会否加完再加


   就在周二(21日),Kyle Bass透露,“正在大举做多美元,这意味着我们做空东南亚货币,主要集中在香港”;他周一(20日)曾三年来首度致信投资者称,香港外汇储备“极其不足”(woefully inadequate)。而金管局就两度驳斥,指其误解联汇制度和外汇基金。


   Bass过往多次唱空人币却无功而返的往绩,令其这次唱空港元炒作多于实际,市场对此多抱“吃花生”心态。惟随着本港银行体系总结余跌至仅约540亿元,加上三大发钞行及恒生争相上调港元定存利率,是单纯应对上市公司派息期将至和准备半年结,还是提前应对下半年走资潮加剧,且看未来存息会否加完再加。


   另值得留意的是,外资5月加速撤离A股,自“五一”假期后的11个交易日已累计净流出约470亿元,恐增大北京借吸引外资维稳人币汇率的压力。无独有偶,随着中美贸战局势再升级,今年至今向中国借款人发放的美元银团贷款急剧缩水62%至2012年以来同期最低。


   贸易战、科技战,下一步会否再掀金融战?风险这么远又那么近。


   (撰文:俞瑾)

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