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“深圳”、“利率”政经两招 北京冀动力重整
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发表时间 2019-08-19 14:07:10

   增长下行加剧、贸战僵局难解、香江风波未平……面对逆风环伺,北京于周末连出两项政经大招:支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区;改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制。


   前者旨在借深圳推动经济以外更广阔领域的深化改革,助力“中国2050年建成社会主义现代化强国”的目标;后者则意图以贷款利率“两轨合一”,推动实体经济资金成本走低——两者齐指向中国未来发展改革前景动力重整。


国务院发布“支持深圳建设中国特色主义先行示范区”的意见,似冀望深圳由经济领域改革开放排头兵,转向创新、法治、文明、民生等高质量发展改革的开拓者。(数据图片)


经济排头转高质量发展开拓者,加持深圳成Plan B?


   香港反修例政治风暴进入第12周,刚刚过去的周日(18日)再现逼爆港岛的“流水式集会”。国务院同日发布“支持深圳建设中国特色主义先行示范区”的意见,令人难免揣测。早前于《粤港澳大湾区发展规划纲要》97次提及“香港”的中央,是否正“加持”获提及89次深圳的Plan B地位。


   跟40年前邓小平支持深圳“先行先试”创办经济特区不同,这次“中国特色社会主义先行示范区”的提法,似冀望深圳由经济领域改革开放排头兵,转向创新、法治、文明、民生等高质量发展改革的开拓者。此从意见提出的“高质量发展高地”、“法治城市示范”、“城市文明典范”、“民生幸福标杆”、“可持续发展先锋”5大战略定位可见一斑。


   而无论是“高质量发展高地”所涉创新驱动发展,还是“法治城市示范”所涉用法治规范政府和市场边界,剑指香港既有优势之味明显。倘若深圳成功借示范区效应,于创新、法治、资金进出、文化软实力等多个领域后起直追,香港地位会否边缘化,恐不言而喻。


利率“两轨合一”,市场化方向再迈步


   另一边厢,央妈揭盅市场期待已久的贷款利率“两轨合一”,将自周二(20日)起,以1年期LPR(贷款市场报价利率)替代1年期基准利率作为企业中长期贷款的参照利率。由于新的LPR将挂钩1年期MLF(中期借贷便利)利率(3.3%),后者显著低于1年期基准贷款利率(4.35%),理论上相当于不对称减息。


   官方出手,将原本银行只适用于最优质客户(LPR中的P,即指Prime)的贷款利率推而广之,为贷款利率换上“新锚”,打通“政策利率——市场利率”的传导渠道之意明显。不过,LPR到底能在多大程度推动中小微企实际融资成本下降仍是未知之数,一是央妈短期并无下调MLF利率的迹象,而银行在自身资金成本未明显降低及净息差本就受压下,难以大幅降低LPR利率;二是银行在做出任何贷款前,必考虑风险溢价和违约率,意味中小微企受惠LPR的程度恐小于议价能力较高的国企。


   不论如何,为深圳贴上2025年的新定位,以及再向利率市场化方向迈进一步,都指向北京尝试重整未来发展改革动力;以法治、最自由经济体等为傲的香港,实应尽早结束内耗,深思下一步去向何处。


   (撰文:俞瑾)

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