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内地经济最坏仍未至 港股小心大震荡
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发表时间 2019-09-16 13:42:50

   继7月全线低于预期后,内地工业增加值、消费品零售、固定资产投资三大重磅数据,于8月再意外录全线探底。鉴于固投增速无视8月按月激增2.9倍的专项债财政“兴奋剂”,不弹反跌;刷新17年半低的工业增加值增速,9月恐因“阅兵蓝”因素再急冻,结合总理李克强最新“增速高一点低一点都是可以接受”的讲法,内地经济增速“破6”恐只是时间问题。


   由于中资股占据现时恒指成分股半壁江山,本就于政经风暴中浮沉的港股,须小心内地经济减速的冷锋南下,迭加联储减息及国庆维稳两大利好因素出尽,不日再掀大震荡。


本就于政经风暴中浮沉的港股,须小心内地经济减速的冷锋南下,迭加联储减息及国庆维稳两大利好因素出尽,不日再掀大震荡。


增速“破6”恐只是时间问题


   国家统计局周一(16日)揭盅8月三大重磅数据,令市场大跌眼镜。其中,工业增加值增速不单未有如预期自7月的17年来低位(4.8%)回暖,反续减速至17年半新低(4.4%);消费品零售增长亦受汽车销售拖累续减速;固定资产投资无视8月专项债发行按月激增近3200亿元或2.9倍的财政“兴奋剂”,不弹反跌,而首8月房地产投资则录年内新低。


   8月工业、消费、投资表现再全线低于预期,加上当月出口重回负增长,惟经济最坏情况恐仍未至。逆风之一是,华府已于9月1日如期上调1250亿美元中国输美商品关税至15%;逆风之二则是,为确保十一“阅兵蓝”而实施的北京周边地区工业限产停产潮,或推低9月工业增加值多达0.5个百分点。


   由此可见,总理李克强“在当前国际形势错综复杂的背景下,在较高的基数上,中国经济还能够保持6%以上的中高速增长,是十分不容易”背后的暗示不言而喻——内地经济增速“破6”,恐只是时间问题。


中资股占半,减息留意反高潮


   目前,北京工作的重中之重,当属被称为“最大民生”的就业,要“稳就业”必然要“稳企业”,未来推出更激进的逆周期政策措施势在必行。继央妈今日正式降准后,不排除年底前下调政策利率((逆回购、MLF利率)30个基点,以重回2017年上调公开市场操作利率前的水平,以进一步降低实体经济融资成本。


   内地经济最坏情况恐仍未至,中资股占半壁江山的恒指恐难有运行,且须尤其小心本周联储减息利好兑现后的“sell the news”反高潮;若再加上国庆维稳因素消退,早前一众唱空香港的外资或空头大鳄会否趁机兴风作浪?


   事实上,市场憧憬全球央行十年后再启宽松潮,或“贪婪得个橘”。且不论“减息+QE”能否再造一轮牛市,目前来看,央行们根本未如市场预期般激进。除了联储本周减息50点子无望,较早时从加拿大央行到瑞典央行皆企硬未有加入减息大军,欧洲央行每月200亿欧元的购债规模也被指太小。


   吊诡的是,2007年9月24日发起全国罢工的美国汽车工人联会(UAW),时隔12年后再号召通用汽车工人罢工。不要忘记,就在当时通用逾7.3万名工人在全美33个州举行大罢工的一个多月后,全球股市见顶,随即金融危机爆发。这次罢工魔咒会否再次应验?投资者都需警觉港股大震荡在前。

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