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影子融资急缩水 去杠杆“一叶知秋”
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发表时间 2021-01-13 13:45:02

   中国2020年新增人民币贷款,一如预期攀越19万亿关口,其中,个人房贷为主的“住户部门中长期贷款”逆疫增加5000亿;另一边厢,监管层力遏影子银行以防范系统性风险,12月非标融资急缩水逾7300亿,录至少四年来最大降幅。


骤减7367亿录四年最大降幅


   人民银行周二(12日)晚揭盅去年金融数据,全年新增人民币贷款录19.63万亿元(人民币.下同)历史新高,按年劲增2.82万亿元。其中,被视作支持实体经济的“企业中长期贷款”,按年增2.9万亿元;被视作按揭为主的“住户部门中长期贷款”,按年增5000亿元,反映疫境之下居民仍未改买楼置业热情。


中国2020年社会融资规模增量累计34.86万亿元,但12月增量录近三年同期最低。


   数据并显示,去年社会融资规模增量累计34.86万亿元,按年飙升9.19万亿元,但所谓“魔鬼在细节”,单看12月社融增量1.72万亿元,不单大幅低于2.2万亿的市场预期录近三年同期最低,代表影子银行活动的委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票骤减7367亿元,录至少四年来最大降幅,恐再证去杠杆已暗自发功。


   ING集团预期,对建筑业及包括国有企业在内的其他过度杠杆化的公司,今年将有更多的贷款或债券发行限制。


新规、罚单、试点频出,基建或见顶


   规模堪比中国GDP总量的影子银行(2019年底规模84.8万亿元,相当于同年国内生产总值的86%),一直是监管层的心中大石。按银保监的定义,除了委托贷款、信托贷款等社融座上客,银行理财、保险资管、P2P贷款、非持牌机构发放的消费贷款等均属其列。


   12月非标融资急缩水,加上央妈、银保监11月发布的网络小贷新规,以及银保监近日对工行等7间金融机构开出近2亿元涉及理财产品违规等罚单,流动性拐点避无可避,周二(12日)尾市飙升的券商股纷纷回吐,而银保监最新批准个人不良贷款批量转让试点,犹耐人寻味。


   预知信用环境收紧的还包括基建巨头国家铁路集团,其稍早公布去年完成铁路固定资产投资7819亿元,为自2013年以来首次跌破8000亿元,而今年计划投产新线3700公里,亦较去年4933公里大减近四分一,跟瑞银预计内地基建投资可能放缓似不谋而合。


   面对内地疫情似现反弹,以及全年到期债券直逼8万亿,货币政策是否真的“不急转弯”?盯紧周五(15)的MLF(中期借贷便利)操作规模。

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