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联储意外放鹰 内房雪上加霜
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发表时间 2021-06-17 13:59:05

   A股股民威武!周三(16日)创业板急挫,似未卜先知联储周四(17日)凌晨意外放鹰。据FOMC政策会议结束后更新的位图,预期2023年加息次数由3月会议的零次增至两次,并大升今年PCE预测中值,由3月的2.4%至3.4%。


   联储口风急转,显示其关于通胀只是“暂时性”的看法,如埋头入沙的鸵鸟稍稍伸出点脖子,刺激美汇指数录逾一年最大单日升幅;而会议“提及讨论缩减”,刺激十年期美债收益率一度急涨近10点子,恐令资金链如履薄冰的一众内房企业雪上加霜。


利率期货:后年1月九成机会加息


   联储隔夜逆回购使用量接连刷新纪录新高,流动性水浸之下,市场屏息以待FOMC有何缩减买债的时间表暗示。


联储周四(17日)凌晨意外放鹰。FOMC位图预期2023年加息次数由3月会议的零次增至两次。


   令人意外的是,收水未有线索,加息却跃然纸上——最新利率位图显示,原本维持零息直至2023年,变脸为2023年至少加息两次;18位委员中预期最早明年加息的人数更增至7位。市场利率期货显示,2023年1月加息的可能性高达90%。


   决议甫一公布,道指即应声挫近400点,主席鲍叔(Jay Powell)随即借记者会安抚称,位图只是个人意见,而非货币政策委员会的预测(18位委员中只有12人有投票权),更引述过去5年的往绩指,位图并非未来利率路径的完美预测,因高度不确定性。


   诚如他所指,最新位图显示委员们对加息节奏异常分歧。尽管2023年息率预期中位数为0.625%,但分别有3人、3人、2人预期届时息口将达0.75%、1%、1.5%。


十年期美债息年底或升至2.5%


   位图靠谱也好,不靠谱也罢,惟联储大升今年PCE预测中值由3月的2.4%至3.4%,显示其关于通胀只是“暂时性”的看法,如埋头入沙的鸵鸟稍稍伸出点脖子。美国后年启动加息似八九不离十,那么缩减买债又如何?


   对此,2013年曾多次强烈主张结束买债行动的鲍叔(时任理事),如今为拼明年初连任主席,就继续卖关子,仅指会议有“提及讨论(talking about talking about)”,在宣布缩减决定之前,将尽可能早的“提前通知”。


   此表述相比2013年6月联储政策会议明言“委员会准备增加或减少购买步伐”,呼应时任主席伯南克“缩减恐慌”的提法虽然温和许多,但十年期美债收益率仍一度急涨近10点子,几看齐8年前的单日跳升17点子。国际金融协会(IIF)首席经济学家Robin Brooks甚至预期,十年期债息年底将升至2.5%。


   谁最头痛?看看前几日偷步大跌的恒大、绿地、花样年等的境外美元债,倘若美汇、美息持续转强,资金链本就如履薄冰的内房企业势雪上加霜;倘若出现区域性甚至全国性龙头房企爆煲,银保监郭主席所言“押注房价永远不会下跌的人最终会付出沉重代价”会否一语成谶,拭目以待。

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