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8月出口意外放闪 中国抗疫红利再显
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发表时间 2021-09-07 13:32:55

   宏观经济先行指针制造业PMI中的新出口订单指数,8月跌穿荣枯线;惟当月出口表现意外大超预期。究其原因,或与全球疫情再起尤其东南亚国家确诊飙升,带动防疫用品需求回升,以及“飞单”效应重现有关。而进口煤炭、原油、铁矿砂等齐量跌价升,显示输入性通胀压力仍挥之不去。


“飞单”效应带动服装玩具机电出口


   海关总署周二(7日)公布,以美元计,8月出口按年增25.6%(预期:17.1%),绝对值2943.2亿美元连续第二个月刷新历史纪录;出口兴旺,更带动上海港当月集装箱吞吐量创下单月纪录,达431.8万个TEU。进口则按年增33.1%(预期:26.8%),贸易顺差583.4亿美元。


制造业PMI中的新出口订单指数,8月跌穿荣枯线;惟当月出口表现意外大超预期。


   PMI新出口订单指数时隔5个月重回收缩区间,出口却意外放闪,何解?料跟中国的抗疫红利效应以及欧美经济复苏有关。其中,随着全球疫情再次升温,6、7、8月新增确诊加速至1150万、1570万、1990万,直接带动口罩等为主的纺织纱线、织物及其制品的出口额,在连跌两月后再次大幅回升。


   而相比东南亚制造业重镇越南、马来西亚进入8月单日确诊接连破顶,7月中出现一波本土爆发之后再次基本清零的中国,受益东南亚地区“飞单”效应重现,从服装到玩具,从集成电路到汽车配件的出口额齐齐上升。


输入性通胀压力或推升PPI续冲高


   至于进口,大宗商品价格上涨可谓触目惊心,以首8月计,铁矿砂、原油、煤、大豆均价分别上涨71%、31%、13%、28%,显示输入性通胀压力仍挥之不去,或推升周四(9日)公布的8月PPI(工业生产者出厂价格指数)续冲高至9.3%。


   中国外贸高光犹在,无论是出口逆PMI订单指数而行,还是铁矿石进口时隔5个月再正增长,都有助整体经济增速放缓逆风的压力。


   展望四季度,外贸增速仍大概率下行,原因包括去年底的高基数效应;美国GDP增长见顶回落,消费者信心走低;出口制造商成本压力高企,航运费居高不下;国内消费需求受制收入、房价等难以大爆发。


   出口韧性十足,亦令分析师对央妈年内降息的预期,从之前的蠢蠢欲动降至冰点。至于下一次降准窗口何时开启,盯实下周三(15日)的8月重磅数据。

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