“你是怎样破产的？(How did you go bankrupt？)”“两种方式：逐渐地，然后突如其来地(Gradually then suddenly)。”美国大文豪海明威的金句，或正成为愈来愈多开发商的梦魇写照。随着内地首7月房地产贷款增速降至8年来新低，龙头房企恒大、万科、碧桂园、中海外、融创等8月销售额齐按年缩水13%至37%。

   眼见楼市购买力火力渐失，多个三四线城市纷纷出台楼市“限跌令”。行政之手或能调剂楼市维持“稳”的理想状态，但对银行信贷、工业需求、下游消费的外溢影响，冲击恐才刚开始。

龙头房企苦撑，小薯仔无奈破产

   楼市传统“金九银十”旺季当前，但多个龙头房企8月销售急冻，加上北京等一线城市传出“房贷额度紧张”，即使顺利过审放款亦需等4至6个月，旺季难旺似已写在墙上。

多个龙头房企8月销售急冻，加上北京等一线城市传出“房贷额度紧张”，金九银十旺季难旺似已写在墙上。

   据房企公布数据，8月份，恒大(03333)、万科(02202)、碧桂园(02007)、中海外(00688)、融创(01918)合约销售额，分别按年缩水约26%、37%、26%、13%、30%。

   另据银保监周二(7日)透露，首7月房地产贷款增长8.7%，录8年来新低。楼市购买力火力渐失，资质不佳的小开发公司年初至今正以平均每天一家的速度发布破产文书；大房企虽尚能苦苦经营，但谁知道海明威有关两种破产方式——逐渐的，然后突如其来的会否一语成谶。而最新踩中“三道红线”并遭穆迪降级的富力地产(02777)，债价崩跌，股价今早同挫至6.02元新低。

涉房不良贷款升，铁矿石同遭殃

   这次中央调控楼市决心前所未见，连涨70个月的70大中城市商品住宅价格走势逼近转折点之际，房价按月先跌为敬的昆明、岳阳、唐山等多个三四线城市近日纷纷出台“限跌令”，严禁打价格战低价倾销。

   行政之手或能调剂楼市维持“稳”的理想状态，但外溢影响却在银行不良贷款持续发酵。截至6月底，“宇宙行”工行(01398)的房地产贷款不良率急升至4.29%，招行(03968)的房地产业不良贷款余额亦较年初急升3.6倍至43.3亿元人币。

   中国的房地产降温还引发铁矿石巨头澳洲的担忧，因来自地产开发的需求约占中国总体铁矿石需求的一半，房地产投资放缓意味已较7月高位挫逾三分一的铁矿石价格积重难返。此外，7月家具类、家用电器和音像器材类销售额按月分别缩水33%、14%，是否因地产销售降温一脉相承，后续值得留意。

   总而言之，在最高层决定调整地产紧缩政策前应保持谨慎。而货币政策司司长孙国峰昨日“今后几个月流动性供求不会出现大的缺口和大的波动”的提法，或暗示企硬未改。