尽管出口表现大放异彩，但中国8月工业生产、消费品零售、固定资产投资表现再次全数逊于预期，其中占GDP逾半壁江山的消费增速，更急遽放缓6个百分点至2.5%。眼见有“李克强指数”之称的用电量、铁路货运量、银行贷款发放量齐显疲态，加上变种病毒拖累福建疫情再起，“跨周期调节”如何发力？

服装家电手机齐负增长

   国家统计局周三(15日)揭盅8月重磅经济数据，其中，供给端的规模以上工业增加值按年增5.3%(预期：5.8%)，连续第6个月放缓；当月粗钢、电解铝、汽车等产量续缩水，但煤炭、水泥止跌回升。

占GDP逾半壁江山的消费增速，8月急遽放缓6个百分点至2.5%。

   再看需求端，关注焦点消费品零售增速连续第5个月下滑，最新报按年增2.5%(预期：7%)，两年平均增速从上月的3.6%续跌至1.5%。分项看，服装、家电、通讯器材齐惊现5%-14.9%负增长，汽车销售跌幅由7月的1.8%扩大至7.4%。不过，一枝独秀的要数新能源车，据乘联会数据，8月新能源乘用车零售销量按年增逾167%。

   至于首8月固定资产投资则按年增8.9%(预期：9%)，其中房地产开发投资增速连续6个月放缓，商品房销售额继7月惊现按年负增长7%后，8月跌幅扩大至近19%。

“李克强指数”显疲态

   房地产铁腕调控、疫情汛情多点散发，环保减碳行动……多重逆风之下，经济增长放缓显而易见，那么何时可以触底？

   抛开先行指针财新制造业PMI、官方非制造业PMI双双跌入收缩区间，有“李克强指数”之称的用电量、铁路货运量、银行贷款发放量此三大指标齐显疲态。最值留意的是用电量，8月按年增速由7月的12.8%减速至3.6%，其中第三产业用电降幅最大，由7月的21.6%挫至6.2%。

   再看铁路货运，8月货运总发送量近3.99亿吨，录三个月最高，但逊于1月、5月的4亿吨以上。银行贷款方面，8月新增人民币贷款1.22万亿元，连续两个月低过市场预期。

   展望今年余下时间，仍录双位数增长的出口及地产投资能否继续“双木独撑”经济？从8月政府债券融资9738亿元、专项债发行规模更创去年第四季以来新高看，跨周期调节已然发力。加大帮扶中小微外贸企业、加速新基建投资、扩大民生科教支出等宽财政动作料陆续有来。