从美联储到香港金管局据报双双要求大型银行上报对恒大(03333)的风险敞口之际，“宇宙房企”债务拆弹似迎来第一道曙光——国企背景的沈阳盛京金控以近百亿元受让其持有的近20%盛京银行股份，刺激恒大股价周三(29日)早市急弹逾一成，昔日二股东华置(00127)更飙升近三成。

   尽管恒大这次不会从交易中获得任何现金，但半年业绩在上市银行中垫底的盛京获国资青睐，加上破产重整的海航控股本周同获天降战投，市场对恒大的担忧终将逐步平息，惟事件引发的长长余响恐更让人头痛。

配合政府间接出手解困

   没有什么是“大到不能倒”，但不等于政府对“无序坍塌”坐视不理。继上周以“场外方式”协商解决一笔40亿元人币债券的到期付息后，恒大今早公告，以99.93亿元出售所持19.93%盛京银行股份予沈阳盛京金控，所得款项用作偿还恒大对盛京银行的相关债务，而后者则以累计持股20.79%成为第一大股东。

市场对恒大的担忧终将逐步平息，惟事件引发的长长余响恐更让人头痛。

   由沈阳市国资委及沈阳市财政局持股逾88%的盛京金控，为何对业绩垫底的盛京银行青睐有加？须知盛京银行仅上半年计提的资产减值损失就达51亿元，几乎是同期净利润的5倍。除了配合辽宁省组建“超级城商行”的整体改革，最大可能是配合政府间接出手为恒大解困。

   消息就指，广州城投集团已接近收购恒大广州足球俱乐部体育场及周边住宅项目；而万科、金茂、润地等据报也收到购买恒大资产的要求。

供地流拍趋势恐才开始

   此外，1月宣告破产并进入重整的海航集团，周二(27日)揭盅其核心主业海航控股的重整草案，已确定的近1613亿元债权将以小额现金清偿、关联方清偿、股票抵债清偿、留债十年逐年还本等方式解决。最值留意的是，公司确定引入民企方大集团战略投资，总报价410亿元，其中包括30亿处理海航个人理财债权。

   资不抵债的“海航系”或随主业引入战投而企稳，憧憬“恒大系”的战投快将现身，恒大股价半日急弹10%，恒大汽车(00708)飙14%，恒大物业(06666)升6%。

   随着“能耗双控”的风头渐盖过恒大债务，短视的市场对恒大的担忧终将逐步平息，惟事件引发的长长余响恐更让人头痛——随着更多开发商资产隐疾陆续浮出水面，债务杠杆迭加借款成本高升，势拖累地方政府的主要财源之一卖地收入，广州、杭州等热点城市集中供地大量流拍，趋势恐才刚刚开始。