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加息竞猜“大冒险” 盯实低端加薪潮
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发表时间 2022-01-11 14:38:42

   1.808%,“联储大战通胀”戏码渐近高潮,10年期美债殖利率周一(10日)再下一城,触及近两年高位。预测往绩差强人意的高盛和摩通,双双玩起加息竞猜“大冒险”,纳指在急挫2.7%后复活,机构借GAMMAT再次割了一把散户韭菜。


美联储主席鲍威尔。(网络图片)


   昨日重申“防止高通胀根深蒂固”的联储主席鲍威尔,周二(11日)稍后出席参议院听证会料续“通胀斗士”上身。而随着美国几近全民就业,此波推动通胀上冲的低端劳工加薪潮今年能否持续,又会否逆转需求端,美国消费者债务最新录得20年来最大单月增幅,信号值得留意。


高盛、摩通预测往绩差强人意


   联储3月加息预期甚嚣尘上,七连升的10年期美债殖利率一度突破1.8%,录2020年1月21日以来最高。高盛最新预期,联储今年可能3月、6月、9月、12月各加息一次;摩通首席执行长Jamie Dimon更指,“如果只加4次,我个人会感到惊讶”。不过,两家大行过往的预测记录并不标青,其2018年12月双双押注联储2019年将加息4次,惟2019年实际为减息3次。


   尽管如此,激进加息“狼来了”之声,拖累隔夜纳指一度急挫2.7%,惟其后绝地反弹,被称为GAMMAT的六大科技股龙头除Meta、Amazon外,Google、Microsoft、Apple、Tesla倒升收市。指数一来一去几无变动,但散户恐就再次被机构割了把韭菜。


   大行高吹美国加息周期集结号,最直接的基础当属近40年高的通胀,市场普遍预期,将于周三(12日)揭盅的12月消费者物价指数(CPI)或由11月按年6.8%水平续攀至7字头。除了供应链瓶颈持续,通胀螺旋式上涨的最大威胁,被认为是由“伟大的辞职”推动的加薪潮。


低端职位工资上涨趋势现放缓


   不过看真些,无论是“伟大的辞职”还是加薪潮,担纲主角实际是大学学历以下的低端职位。据美国劳工统计局(BLS)数据,在11月创纪录的450万辞职人数中,来自休闲和酒店业的就有100万人;此外,去年第三季餐厅、酒吧、酒店员工平均工资录按年升8.1%,大幅高于整体薪酬1.5%的涨幅。


   值得留意的是,BLS的数据同时显示,低端职位的工资上涨趋势正在放缓;以脚投票倒逼雇主加薪的趋势在2022年能否持续,或成为后续通胀走势的关键。美国经济政策研究所(EPI)首席经济学家Heidi Shierholz就指,一旦新冠疫情带来的劳动力供应抑制效应出现在后视镜中,将有数百万观望者加入就业大军。换言之,美国人正在赚取的创纪录的高工资或在未来某个时候迎来拐点。


消费者债务飙升或致投鼠忌器


   另一左证或来自激增的消费者债务(主要包括信用卡债务、学生贷款、汽车贷款)。联储最新数据显示,其于11月飙升399亿美元至4.41万亿美元,按年增11%录20年最大单月增幅。负债上升或可理解为人们慷慨消费,但更可能是为借钱维持生计。


   当每周300美元联邦失业救济已成追忆,清偿债务的唯一选择恐指向更多人重返就业市场。而激进加息势增加一众卡奴的最低还款额及利息负担,鲍叔会如何选择?


   回想他2012年10月在QE3启动后的一个月后,一边表示对QE的担忧,一边道破天机,“Investors really do understand now that we will be there to prevent serious losses(投资者心知肚明,我们会保底)”,而当时他对市场预期资产负债表将接近4万亿美元感到“uncomfortable”,现在回看注定只能笑笑。

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