Post Fed Rally，中文意译是息后升，意指美储局议息公布后市会升。

（iStock）

　　前日在《午市闲谈》已提出今时无论美储局是加息1厘、0.75厘或0.5厘，市场都会出现V弹。而在昨文（28日）《美储局会做什么》亦提出会V弹，这个不是估，是看历史。图一是今年美储局在3月、5月及6月加息后标普走势，的确是议息会后，升的机率较大。但如以当时即日市道计，连同今次加息，是每加市都升：

...................

日期　加息（%）　纳指100升幅（%）

16/3　 0.25　    3.70

4/5　  0.50　    3.41

15/6　 0.75　    2.49

27/7　 0.75　    4.30
...................

　　Bespoke Investment做了个统计，在2022年，如果在美储局议息公布尔日时持股，只计3月、5月、6月议息会，未计7月议息会，是可以有6.8%收益，但如果一直持股，反会共蚀23%，市场是否失智？

　　不一定，因为在债券市场，一个有极多聪明脑袋及超级计算机监控的市场也一样。以十年美债息及以议息前3日走势（3日，是市场预估美储局的议息，并作出准备的日期）会找到自1990年以来总共有845日这个3日期，共有540点子的上升，与同期另外的8,500个交易日对比，十年债息有共510点子的下跌。

传闻证实 大市或跌

　　为什么会如此，一个简单的答案可能是：市场是炒预期，传闻时买，传闻证实时沽。

　　不过升后又如何？Morning after就头痛，跌！6月如是，5月如是（图二、三），7月会否也如是，今天大家就知。

7月的议息带动了：

　　•金升（图四，因为鲍威尔放鸽，说未必要再大加息。）

　　•短息跌（图五，以两年期计，因为又不用大加息嘛！）

　　•美汇跌（图六，因为又不会大加息嘛！）

　　这次加息，是否受到市场欢迎？不是，因为淡友要大冚仓，市场上讲是Most Hated Rally，必然的，淡友又输一铺。

　　但淡友不必太灰心，因为前晚鲍威尔的记者会中，有两句值得留意。

　　•Somewhere, sometime可以不用加太多息。

　　•以后不再出利率趋向指引，死火，怎估呀，但鲍威尔又提示：6月的位图可以为未来的息率走向提供指引（图七、八）。哈！那弹弓手还行。

　　(投资涉风险，每投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。)

　　《经济通》所刊的署名及／或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。