2008年的美储局主席伯南克，不断对市场讲ALL IS WELL无衰退，但NBER（National Bureau of Economic Research），一个被美政府公认为唯一可以确认美国经济是在衰退或扩张的机构，就谓伯南克讲ALL IS WELL时，美国经济已陷衰退。

　　为什么伯南克会讲大话？不能怪他，因为自格林斯潘入主美储局起，市场已将美储局视为个宣传机构，所为及所言，都是为白宫政策铺路。而NBER则仍是个学术机构，较肯讲“真话”，而这“真话”是在人走茶凉之后才讲，不伤当事人。只有我等写稿佬，没什么东西好写，才于2022年今时，翻伯南克2008年的旧帐，不是跟他过不去，而是你信多少美政府数据，权贵之言，作出准确的信与不信决定，才不致买错边，因为市场有不少精明脑袋，有眼看，你讲我就信呀！不要当我们是羊妈妈呀！

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　　上周五(5日)的美7月就业数据，好到离谱。就业职位增长逾50万个，而市场共识就悲观到离谱，认为只增25万个职位左右。南辕北辙，市场怎会错得这么离谱？

　　美储局一直重视职位空缺（Job Opening）这个数据，职位空缺多，即是公司／厂家要人多，就业怎会不好？事实上，图一所见，凡职位空缺下滑之时，美经济就会陷衰退，2001年、2008年、2020年均见出。今时职位空缺已较今年3月高位下跌逾9%，再跌下去，会否衰退又现？

　　在上周四(4日)公布的新申领失业救济人数达到8个月来新高，而持续要失业救济人数亦见出4个月来新高（图二），真个：有人辞工／被炒归故里，有人漏夜赶工场？再看了8、9月的新增职位和申领失业救济人数就见真章。

　　就业数据人数劲，美储局可以大手加息，申领失业救济人数劲，美储局就要在加息上缩手。股市／债市升跌，都看这些就业情况。

　　就业数据被公认是最后确认经济衰退的指标，为何美储局仍迷恋此指标？无他，最后的指标，就可以有多些时间讲ALL IS WELL，美储局作为调控经济的机构，最不能忍受的是Not Well，出乱子。就一如当去年通胀已上升逾5%、6%时，美储局仍扩广“通胀暂时论”，然后180度转向说通胀高到不得了，不可接受。结果？远在中国香港的阁下，你的强积金就出现了有史以来的最大减值，因为强积金的基金经理集体掉坑里了。

　　要确认有无衰退，有很多前置指标，美国经济动力逾7成是靠美国人的消费。而密歇根消费者信心指数是先行者，另外就是悲惨指数（Misery Index），月光族，在出粮前一周就是最悲惨，要捱杯面。这两个指数近日均反映美国消费者齐声喊惨（见图三），但美储局是听不见，因为美储局认为人心易变，可以一下翻天。美消费者感觉NOT WELL也就不必过分重视。

　　如果美打工仔消费者被告知公司会结业，又或自己会被炒鱿时，又会否喊惨？美国不少公司已公布了裁员计划（图四），会在未来数周执行，这又肯定会增加了新申领失业救济人数。

　　在金融市场层面，就有那讲到老掉牙的息率倒挂（图五），不过美储局又是不重视的。当美储局认为ALL IS WELL无衰退，仍大手加息（图六），就会出现在衰退中加息之事，而这正是伯南克的博士论文所批评，1930年代的财金官员，在经济衰退中加息，使经济及金融市场死得很惨，故他应付之法是QE。

　　衰退中加息，股市怎样？图七或有启示，当美储局讲ALL IS WELL时，阁下或要准备ALL MAY NOT WELL。自己考虑。

　　(投资涉风险，每投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。)

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