上周，环球股市俱跌，何以致此？一句总括：无水散水。环球央行都放水，何解会无水？

　　因为美国联储局将放水之锅，甩了予白宫和国会，但共和党和民主党，各为自己党选票，为党不为国，放水事暂搁一旁，搁多一、两周，市场就会无水散水。在供水之忧未解时，市便受压。

　　以上是本文大旨，如大家没时间看下去，可以不看了。

　　要看，先看9月24日市场发生了什么。

　　美股经过9月21至23日因联储局甩放水锅予国会和白宫后，就迭连大跌。在9月24日美股早段就做出个反弹，因市场盼财长姆钦、民主党在国会的议长佩洛西去派钱。但当一传出没得谈时，市场立时回下。

　　在这消息之前，市场是憧憬他们两人会就刺激经济方案拍板，一就是依共和党的1.5兆刺激方案，一就是依民主党所提出的2.2兆刺激方案，无论是1.5兆还是2.2兆，都是“兆级”的刺激。特朗普曾明言，股市是他任内政绩的最佳寒暑表。按此，特朗普是极希望美股在美大选前，升、升、升，但民主党人就希望美股在美大选时，跌、跌、跌。一个可以拖住美股后腿的手段，就是把刺激经济的拨款扣而不发；扣而不发的绝招是，不谈。因为一谈，总得要找理由来推，传媒一问，就易出了做小人的丑，完全不谈，就真不知责任在何方，这些政治鬼伎俩，由今时至选举前都会层出不穷。

市场口大放水难满足

　　市场有两个水源，一是在国会和白宫，一是在联储局。在前周的联储局议息会公告里，联储局已挑明货币宽松之力已大(即联储局买债)，应要到国会和白宫去用财政刺激了(即是要发债派福利)。

　　联储局已明言，每月会买国债和按揭债券1200亿，一年下来就是万四亿。但市场不甘心于只得一年万四亿的“粥水”，他们想吃兆级及第粥，所以除非联储局大加码买债，又或国会或白宫出大力派钱，不然市场就认为无水以至缺水。这主要是惯吃大多，肚皮被撑大了，不添添添，就不饱嘛！

　　这也难怪，当股市市值是100亿时，联储局QE10亿，市值就可长至110亿，会升10%。但当市值已110亿时，联储局仍QE10亿，则市只会升9%。当市值再升至1000亿时，联储局仍QE10亿，则市只会升1%。买股的利润不足时，就只好散水。

　　那么一般谓支持股价的公司盈利又怎样了？唉！做生做死，辛苦一年，能如拿政府补贴、救助，那么多那么好吗？10块钱盈利加2块钱补贴，公司就能赚12元，少了补贴就只能硬掘10元。对比下，是少了2元利润，几20%啊！什么叫饮鸩止渴？今时的美股，倚赖美QE、美派钱来上升就是了。

　　要怎样才能逼使联储局扩大QE？国会和白宫派大钱，一句：要死得人多才可置诸死地而后生。

　　1.如果美疫情恶化；

　　2.如果美经济衰退；

　　3.出现经济危机。

　　就会逼使官僚们不得不出来救火、派钱了。

大选前难见放水

　　作为投资者，由今时到美大选前要留意几件事：

　　(1)联储局会否忍不住，或被特朗普逼，又大买债，但这可能性会较小。因为此时不放水，反抽水，会被责难为想推低股市，偏帮民主党。但如在此时大放水，推升股市，这又会被认为偏帮共和党。

　　传统上，联储局在大选年，一到9月之后，就会不作为，等选举后再出招。因此只要经济上不出大岔子，今时联储局应会袖手旁观，这亦是联储局在前周公布：我收工了，不作为了，请国会和白宫接棒放水。

　　(2)共和、民主两党会否改变竞选策略，突然间合作去派钱？此中有个或可能出现的合作机会，共和党想派1.5兆，民主党想派2.2兆，共和党如肯放下己见，就依你民主党所拟的2.2兆来派，不是好吗？反正选民happy了。钱还是自政府手里派出，爱钱者还是感激执政党多过在野党。但如果拖延时日，到10月中还不能把钱派出去，那么派钱效应就不可能在11月3日的主要选举日中反映出来，那钱就是白派了。

大选过后美股仍会无水

　　大选之后又如何？

　　如大选之后市场改不了那个有水玩水，无水散水的大胃口，联储局又因要负上央行的正确责任；不再大放水，只是按目前的每月买债1200亿的硬上限来放水。美国疫情在明年首季之后，因为美国有了疫苗而不出现疫情恶化，美经济可以企稳。但又不出现报复式的迭连数年的经济大反弹增长，使到国会和白宫无足够理由去年年都派上兆的福利时，市场上的“水”量，会如何了？再考量上文这个：

　　“股市值100亿时，联储局QE10亿，市值就可长至110亿，会升10%。当市值已至110亿时，联储局仍QE10亿，则市只会升9%。当市值再升至1000亿时，而联储局仍QE10亿，则市只会升1%。买股利润不足时，就只好散水。”

　　1929年市大跌，是因为当时抽水了，抽水可以是真抽水，亦可以是水不足，股便有机会。

　　1929年时的中国穷过鬼，今时中国是肥肉。无论特朗普连任与否，要考虑的是反华势力，可能会打劫中国：“人无横财不富，马无野草不肥”，国亦如是。今时投资者要留意的方方面面，也真不少呀。

　　香港也是一样，有水生，无水亡。但香港不能只得金鱼缸有水，而是要全民有水，才可全港生。港人好歹都有水，不信，你去浅水湾半岛订台，最快期都要半个月后！香港有24万饮食业雇员，2万多间餐厅，他们生，就是24万个家庭生，乘数效应不可小看。港府可以将救企业的钱，改去做检测，每两周检一次，阴性的，发个证书或手环；有这些标签者，可以N人同台，可以开Party，无标签者，不单二人一台都不准，还要隔离。阿哥，在电梯内有人咳，你会拥抱“咳人”，还是“啤”住个“咳人”？我们接受旅游泡泡，同理行个港内安全泡泡也一样，阴性人可畅聚，未知“阴阳”的人请自重，另立你们的泡泡，去会接受，会招待你们的场所，“阴人”和未知“阴阳人”，各畅其游。一如政府游泳池“阴人”重安全，去小童池玩水，未知“阴阳人”便去大人池啰，各自抱团取暖，关键就是要检测得勤，有健康码，直到有疫苗出来为止。

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