美国联储局有褐皮书(Beige Book)，是个对美国国内经济的调查，最近(8月)的一个褐皮书谓美国经济有轻微(Slight to Modest)经济增长。

　　该报告原文如下：

　　1. Residential housing markets continued to experience steady demand for new and existing homes, with activity constrained by low inventories. Banking contacts also cited increased demand for mortgages as the key driver of overall loan demand.

　　2. However, commercial real estate conditions continued to deteriorate in many Districts, with the exception being warehouse and industrial space where construction and leasing activity remained steady.

　　3. While consumer spending growth remained positive, some Districts reported a leveling off of retail sales and a slight uptick in tourism activity.

　　4. Demand for autos remained steady, but low inventories have constrained sales to varying degrees.

　　5. Reports on agriculture conditions were mixed, as some Districts are experiencing drought conditions.

　　重点如下：

　　(1)新住宅和二手住宅需求仍稳定，新造按揭提增银行贷款业务；

　　(2)商业楼仍差，货仓及工业用地仍有需求；

　　(3)消费金额持平，旅游有点回醒；

　　(4)汽车需求持平；

　　(5)农业情况，有些农区有旱，不一而足。

　　美国经济有近八成是来自消费。宅、车、日常支出是美国人的大宗消费项，这三项强，美国经济便好；但如上见，各项基本上是持平(Steady)，故美国经济只可谓温以至凉。

　　另个可探测美国消费经济的探射灯，是外出用餐，但十分不幸，有预期今冬美国会较冷，有多冷，外出用餐就有多差。在外用餐，一直以来是反映美国内部消费重要指标之一，如今冬美国在外用餐受到疫情与天寒的双重打击，对美国内消费(经济)亦是不利。

　　褐皮书中的新建房和二手房销情稳，是支持美国经济的重要支柱，因为房产业是可以带动几十个行业的，搬搬屋，由家电到家具都带挈了。家具、家电又带挈什么？

　　带挈了中国，相信数据。

　　10月22日，工信部新闻发言人，运行监测协调局局长黄利斌指出，中小企业国内订单、出口订单指数连续7个月回升，反映流动资金紧张的中小企比例连续7个月下降，有招工需求的中小企业比例连续3个月回升，这亦是反映不少中小企的资金链，因为单多了，收入多了，而进入了个资金良性循环，这对于制造业为主的中国是重要的。

　　国家统计局数据亦显示，前8个月规模以上中小企业的利润总额按年增长了0.6%，盈利状况基本恢复到去年同期的水平，营业收入利润率恢复到了5.6%，比上半年提高了0.3%。

　　中小企国内外有订单，就是合了国家讲的双循环。中小企有产出，就一定有运输。20多年前，有投资者看到彩星(00635)这家玩具公司订制了大量纸箱，就夜里看看是不是真出货，看到真出货了，就买彩星的股票，赚了一大截。工信部的话又是否可信？

　　据湖北省交通运输厅19日消息，受疫情、汛情影响，上半年集装箱业务一直低位徘徊，进入第三季，集装箱运输呈现以武汉为龙头，开展了6个地市的集装箱业务。1至9月，湖北省集装箱137万标箱，占全省集装箱量82.5%，9月单月装箱26.4万箱，单月量创历史新高，按年增52.3%，武汉港23.5万标箱，按年增66.7%，占全省集装箱89%。

　　武汉是个大河港，附近有不少大中小企，物流畅旺了，是国内外货运好之兆。

　　河道运输活了，海上出口运输又如何？

　　阿里巴巴国际站数据显示，至目前，家具行业交易额按年增长191%，支付订单数按年增长112%，出口的热门产品主要为沙发、床、办公桌椅、餐桌椅、儿童床，其中在9月采购节期间，家具行业交易额按年增长224%，支付订单数，按年增长212%。

　　这个家具出口量增长一方面反映了美国新屋及二手楼需求仍稳，其次是不少外地厂家因疫情而未必开到工，单又流回到疫情受控制，较全面开工的中国来。

　　除了家具外，制衣也有类似情况。

　　有家在广东的爱米高家具有限公司的发言人，对《每日经济新闻》表示，他们厂的订单已排到了明年3月。另家恒林家具股份有限公司也表示，订单已排到年底，订单主要来自北美市场。

　　海运集装箱方面又怎样了？

　　上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数显示，自5月开始，海运指数持续上升，截至10月9日，反映即期市场的上海出口集装箱综合运价指数录得1438.22点，达到2012年9月以来最高水平。

　　中美航线的涨幅最大，截至10月9日，上海出口至美西、美东基本港市场运价分别为每集装箱3848美元和4622美元，美西航线更是创2009年发布以来新高，相较3月初(疫情盛时)的每集装箱约1361美元，上涨近3倍。但就算是以这高价，也常见一箱难求，而船公司也常有“甩柜”(临时取消舱位)情况。

　　中央近来讲“双循环”，内循环是国内内需，外循环是国外出口，如果光只有内循环，是塘水滚塘鱼，有内耗的。外循环，是赚外间的钱，是可以为“内循环”提供钱去花的。只有内、外双循环运作好，中国经济才可望好。

　　不少投资者今时将关注重点放在芯片上，什么7纳米、5纳米、3纳米，但要知中国仍是个发展中国家，原子弹是拿来看门口，不常用以至不能用，但茶叶蛋就要日日用，茶叶蛋供应不断，人民才有幸福感。

　　中美经济今时一对比，大家应对中国广义的民生、就业有盼头，中国经济不被贸易战打趴，出口仍旺，就可以明白为什么不断有外资流入买中股。

　　的确，中国的手机业、芯片业，是备受美国打压，传媒每天都如是报，但就少谈中国的集装箱价升价3倍，到4000美元一柜，货轮可以爆仓而“甩柜”，只要中国经济有了内、外循环的良性互动，国内经济会好，中股会好，大家今年收入大都少了，在股市上希望大家能找回些。

　　至于美国经济和美国人生活嘛，看戏好了，不必理，只要白宫说要脱勾，美国人民及企业和中国企业仍挂勾(从中美航线活跃度可知)，投资者就不用心冷，可以用喜悦心情来期盼中、港股市，只要中国经济不被打趴，中股是可以迎来另个升浪，简而言之是政策牛、健康牛、慢牛、快牛，只要不是死牛(笔者看机会不大)，就骑牛等马(不是找，是等)，马跑得快过牛，那时就“买”者欢喜了。祝大家股海得金。

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