北水南下，自然有炒友南下，他们不用亲身南下，买卖下单南下就可以了。这批南下的炒友，有多少？他们主战场何在？

　　不讲不知，最近一周港股交易人数是之前平均水平的2.3倍，交易规模是之前平均水平的3倍。先声明，以下不少资料，是来自国内《证券时报》文。

　　华兴证券首席经济分析师庞溟向记者称“2018年香港股票现货市场成交额中的11.7%来自中国内地投资者，相比2016年大幅提高了3个百分点之多，其中机构投资者的比重从2016年的28%上升到2018年的55.7%。与香港本地投资者相比，中国内地投资者的活跃度和换手率更高，推高了港股市场尤其是新经济港股的交投。”

　　庞溟向记者分析，假设在未来的5年内，内地居民超过人民币90万亿元的存款总额中如能有1%用于增持港股，那么港股市场有望在未来五年内每年录得人民币1500亿至2500亿元的资金流入规模，内地投资者通过南向港股通、QFII、基金互认等方式投资港股的持股总额有望达到港股市场市值总额的15%以上，内地投资者交易额有望占香港股票现货市场成交总额的25%以上。

　　“2022年香港股票现货市场成交总额将达到41.9万亿港元(2019年为21.4万亿港元)，2019年至2022年的复合增长率约为25%，香港股票现货市场成交额中的17%将来自内地投资者，相比2018年将提高5.3个百分点，内地投资者交易额2019年至2022年的复合增长率约为40%。”庞溟续指。

北方炒友：港股很多好票

　　北方炒友已大举南下，在未来五年，也将续有北方炒友及北水南下，何故？钱味是很吸引的，有位化名小马的北方炒家，对《证券时报》记者如是说：

　　“你去开通一个港股帐户，放点钱进去参与打新也行，总体来说收益还是可以的。比A股打新中签率高很多，而且港股很多好票，值得买。”

　　“我现在已经开通了大概10个港股帐户，有7至8个帐户主要是用来打新，剩下的就是个股操作。港股和美股都有炒，相比A股帐户来说，收益要高出不少。”

　　小马幸运的在去年年初就押宝了美团、小米，以及蔚来和特斯拉这几只大牛股。

　　美团(03690)、小米(01810)没有A股，蔚来(NIO.US)、特斯拉(TSLA.US)是美股，光呆在北方，买不到。要打新(即认购新股)，港市场易赚钱。

　　《证券时报》统计数据显示，去年以来合计有159家公司赴港IPO，其中首日上涨的个股为95只，占比60%，首日破发的55只，占比34.6%。按照首日打新收益额计算，每手收益1万港元的有4只个股，分别为思摩尔国际(06969)、明源云集团(00909)以及欧康维视生物(01477)以及沛嘉医疗(09996)。首日打新收益超过1000港元的有47只个股，而即便是破发最高亏损仅为2720港元。

　　北方炒家不是所有港股都可买，他们现只集中在港股通。

　　数据显示，2021年元旦以后的13个交易日，南下港股通资金每日净买入港股规模均超过100亿港元，期间累计净买入已达2055.81亿港元，这一规模已超过此前历史上所有月份港股通净买入规模。

　　上述短短10多天的净规模也超过或已接近此前不少年份一年的净买入额。数据显示，2016年和2019年，港股通净买入规模均为2400多亿港元，2018年净买入规模甚至不到1000亿港元。

　　上述数据变化背后，是以港股通为代表的内地资金对港股的大力扫货。

　　统计数据显示，在互联互通机制建立初的头两年的多数时间，港股通成交占港股总成交的比重总体不足10%，彼时内地资金对港股的影响甚微。

　　2017年开始，港股通成交占港股总成交的比重逐渐稳步突破10%。

　　2019年以来，比重则开始频频突破20%。

　　而近几日内地资金的大举南下，显然将上述比重提升到一个新的高度，已多次突破30%。

　　数据显示，内地投资者通过南向港股通投资港股的持股总额持续攀升，由2014年底的131亿港元增至目前的2.1万亿港元，约占港股总市值的4.4%。

　　内地南下资金占港股成交额比重的大幅提升是一个自然演进的过程，使得内资对港股标的定价权大幅提升。

　　事实上部分企业的定价权已由外资转向内资，未来内资的定价权肯定扩散至港股大部分股份。截至19日的数据，港股通年初至今净流入1852亿港元，而腾讯(00700)、中移动(00941)、联通(00762)、中芯国际(00981)、中海油(00883)及中电信(00788)等六家企业已占去近70%，值得留意是除腾讯外，这几家企业于去年末曾被美国纳入制裁黑名单。自从富时及MSCI指数剔除三大电讯商后，南下资金加速吸纳，中移动的股价于短短8个交易天涨了31%，当中基本面却未有太大变化，这是个定价权转内资的主要特征。

　　由于北水重资港股通，所以港股通成交占港股总成交量的比重增加了。

　　北水南下，老外水则先撤出。

　　2020年全年外资净流出港股规模近1.9万亿港元，这一流出规模正好是南向资金持有港股总市值规模。而即便剔除2020年1月20日、2月10日国内疫情全面爆发阶段花旗、渣打等帐下托管等港股规模巨幅缩减，以及11月5日花旗帐下托管等阿里巴巴股票大幅增加的影响，2020年全年外资流出规模仍接近6000亿港元。

　　耀才证券执行董事兼行政总裁许绎彬称，不完全统计，由于外资除投资一般的股票外，他们也需要为各类衍生品如窝轮及牛熊证等购买相应的股票作风险对冲，所以在衍生品市场成交额跟南向资金相若，但此类成交往往只用作风险对冲之用，不能对市况的走向造成影响。

　　此轮内地资金南下买入的股票，首当其冲为港股通标的，港股通标的之外的个股，因内资存在买入障碍，首先被排除在其视线之外。

　　北水又是否凡港股通都买？不是。

　　统计数据显示，截至2021年1月19日，仍有101只标的港股通持股占港股总股本的比例不足1%，由于持股比例非常低，港股通对于这类港股股价影响甚微；有147只标的港股通持股比例不足5%，港股通对此类标的影响也不大；不过，仍有68只标的港股通持股比例超20%。

此表是：创新高的港股通标的及2021年以来涨幅

　　创新高的港股通标的及2021年以来涨幅极为重要。这是黄金坑，每天晚上要留心这些内股的升跌及成交。

　　(1)价升、成交升，北水续流入、续持股、加码；

　　(2)价跌成交不升也不减，北水抖气，翌日看这些股的市道；

　　(3)价跌成交增，北水可能撤出该股，翌日看要出货否。

　　好赚，北方炒友定会食过番寻味，他们纵然一时坐低消化下仍会有日再来炒过，因为炒的渠道已打通。

　　北水会否有日旁及港股通的其他股，以至港股通以外股？这不是个会不会的问题，而是几时的问题。随着北水而来的，会是北方炒友的炒法，至今仍是：

　　“撑死胆大的，吓死胆小的”

　　港友要适应下。

　　(投资涉风险，每投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。)

　　《经济通》所刊的署名及／或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。