2021年的投资关注点是：钱·钱·钱·钱·钱。不是炒汇，也不是买金，而是看紧美国联储局和人民银行会不会放水、怎放水、放多少：“鱼缸无水鱼难养”，“股缸无水、股难升”。

　　2008年雷曼爆破、股市大跌，全球陷于悲情。但今时环球股市，就算有新冠病毒打压仍是远高于2008年水平，无他，环球央行放水，钱·钱·钱·钱·钱泛滥，资产价格便升。

　　阁下财富是否较2008年翻倍了？如没有，是因为你家无恒产，有恒产的富人，光是自2020年3月以来，他们的财富已增了40%或1.1万亿美元，原因？他们所持的股票，价格大升了。

　　穷人？惨，因持股少或无钱买股，财富便纹风不动，依然一穷二白。

　　往者已矣，来者可否追？联储局和人行会否仍放水、放水、放水？可否学富人一样，至多当底裤，都要持多些股？

　　基此，了解一下联储局和人行是否续放水，便极为重要。

上周是中美会放水红绿灯

　　联储局于上周开了2021年的第一次议息会议，而人行和证监会亦于上周定调了2021年的工作重点。因此，上周是2021年的中、美央行放水与否、怎放水的红绿灯。

　　联储局在2021年1月28日议息会后声明是：

　　联储局在声明表示，委员们一致同意此次的利率决定(与上次会议一致)。经济的疲软集中在受疫情影响最严重的行业，如果出现可能阻碍实现目标的风险，将准备适当调整政策立场。

　　声明指出，新冠病毒对经济前景构成显著风险。联储局重申继续资产购买步伐，直到经济进一步大幅增长。经济发展的道路将在很大程度上取决于疫情的进程和疫苗的进展。公共健康危机继续拖累经济活动，对经济前景构成相当大的风险。

　　经济和就业复苏步伐温和，需求疲软以及低油价抑制了通货膨胀。联储局重申维持宽松政策，直到通货膨胀率在一段时间内适度高于2%，从而使平均通货膨胀率在一段时间内达到2%，长期通货膨胀预期锚定在2%。

　　联储局声明还称，将致力于使用各种工具支持经济。2月9日后将不再提供定期的1个月期回购操作。公开市场操作小组仍准备适当调整回购操作。整体融资环境仍保持宽松，公开市场操作小组将继续在每天下午进行大规模隔夜回购操作。

　　美国联邦基金利率仍维持在0至0.25厘间，每月仍买800亿美元美国国债和400亿美元的住房抵押证券，市场觉得没有收紧之兆，也就Happy了。但可否从另个角度考虑，为什么不加码放水？

　　笔者的解释是，联储局认为水已放够，若是，之后的走向将是：持平到收紧，而不是持平到宽松。何时会收紧？笔者认为在今年8月之后，可以看到收紧的兆头，如此估正确则美股的宽松、快乐时光，尚余6个月。大、大、大户已早为部署，故10年期债息已升逾1厘。

　　但如果美疫情失控，则除了美国财政部会出大招外，联储局也被逼要表忠诚，逼要QE，这是后话，走着瞧，今时联储局的话一定是：“放心、放心、不放水、你都要放心。”

　　上周五(29日)，人行净投放了980亿元人民币，市场欢呼了不够3小时，A股已由升转跌。因为市场的资金利率还在升，反映放980亿人仔未够市场胃口，是人行低估了市场胃纳？相信不是，是人行故为之。

　　由去年8月起，央行连续5个月通过市场操作，实施净投放，连续超额续做MLF(中期借贷便利)，单月7000亿、6000亿，5000亿、1万亿、9500亿、水够，A股便升。在上一周，因税期高峰，央行尚单周投放5980亿。但接下来的4天，人行是一连四天净回笼，3405亿、780亿、1000亿、1500亿，明显是收紧了资金面，而且做得明明白白给市场看。

　　有人猜是房地产调控一部分，因各地都出台房价控制措施，为配合各地的房控政策，故资金面要紧一紧，亦有估是央行认为市场的流动性已够宽(房、股价都急升)，人行会认为即是流动性(即市场水)有过剩可能。在“千招万招，管不住钱乱闯，都是无用之招”的前提下，不能不勒勒缰绳。

　　过往春节前，央行为满足市场应对钱的要求，会通过OMO(公开市场操作)、MLF、CRA(临时准备金动用安排)等向市场投放1.5万亿至2万亿。今年会否也如是？今周及下周将是观察央行春节前操作的窗口。

　　如到节前央行投放不到1.5万亿，大家都应知，股市不太妙了。

　　2021年1月28日证监会定调了2021年工作重点，基本有10条。

　　1.坚持“建制度、不干预、零容忍”是实现资本市场高质量发展的内在逻辑和必然要求。

　　2.资本市场的内外部环境仍存在诸多不确定性，风险挑战依然不少，要着力把握好稳与进、系统统筹与重点突破、创新与监管、加大法规制度供给予狠抓落地见效的关系。

　　3.科学合理保持IPO、再融资常态化、稳定发展交易所债券市场、完善商品及金融期货期权产品体系。

　　4.完善科创属性评价标准，加强对拟上市企业股东信息披露监管，切实加强监管和风险防范，坚决防止资本无序扩张。

　　5.为稳步推进全市场注册制改革积极创造条件，严格退市监管，拓展重整、重组、主动退市等多元退出渠道，进一步深化新三板改革。

　　6.贯彻“不干预”的理念，完善市场内生稳定机制，以更大力度推进投资端改革，加大权益类基金产品供给予服务创新力度，推动个人养老金投资公募基金政策尽快落地，优化中长期资金入市环境。

　　7.加强宏观形势的跟踪研判，密切关注市场流动性变化，严密监控资金杠杆水平，动态完善应对政策，严防跨市场跨领域跨境的交叉性、输入性风险，切实维护市场稳定运行。

　　8.进一步依法从严打击证券违法活动，建立跨部委协调工作小组，加大对欺诈发行、财务造假、市场操纵等恶性违法违规行为的打击力度。

　　9.依法从严加强对上市公司、中介机构等各类市场主体的日常监管，优化市场生态。

　　10.加快推进科技和业务的深度融合，强化科技对监管的有效支撑。

　　其中请留意第7点，防控风险，这和人行易纲所讲的稳字当头，银保监2021年工作重点，称的：坚决防止资本无序扩张、严格落实房贷集中管理，影子银行露头就打，都是颇一致的，即是：如不是外围形势有变，今年中国的人行、证监、银保监都是防范风险从严。若是，股缸之水是未必缺，但总不会滥，直升机式市道，应减少些了。

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