昨日(22日)大市窄幅波动，一般言是大变前夕之兆？是“山林风火”中的“山”，风雨前夕的静，不是真静，而是风雨在酝酿中。

　　这次风雨的因子会是：

　　(1)美储局不理债息和通胀上升，但又不再延长SLR；

　　(2)人行可能会对碳中和宽松下；

　　(3)由2021年3月1日起，中国会将IPO中凡涉账目造假者包括大股东、董事、会计师、律师，由以前罚款2至20万改为判监10至15年。

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储局任由债息通胀上升

　　第一点，一个多月前，市场在谈，如果美10年债息升上1.6厘，会怎样、会怎样。到今时美10年债息站1.6厘上，似已成共识。市场会谈，美10年债息升上2厘、2.25厘，又会怎样、会怎样。但上周四(18日)之后，大家都不用谈会怎样、怎样、怎样，因为美储局的议息公告明明白白地指出，大家以后不要对2厘的美10年债息奇怪，因为美储局不会理，会任由美10年债息及通胀率上升，美储局只谓会看经济增长和失业人数，言下之意是美储局改行做劳工部了。

　　美储局估计，要到2023年左右，美国的经济增长和通胀率才会升到值得他们关注的水平。因此，投资者可以放心去买买买，一就是买到2023，但如果美经济增长增得过快，又或就业数据较好，才要在2023年前，收手不买。

　　买到2023，很易做，但怎判断美经济增长增得过快，又或就业数据已达标？美储局未给出具体数字，但可以估下。经济增长率是依去年同期对比，2020年美经济增长差，故基数低，在2021年的美经济增长率可以很强，就算增到6%，美储局也认为仅可而已！但如到第三季，美经济增长率仍是在增5%时，美储局反会腾鸡了。连续三季美经济增长达6%时，市场已经预期2021年第四季及2022年的整年经济增长已是热爆，通胀将坐上火箭。而10年美债息应会升逾3%，市场会爆煲了。

　　美失业就业数据又如何估？可以不用估，因为美储局认为要达到以前的就业人数才可。但这是异想天开，不少美国人已不想打工，不想重回职场。美储局为何有这不切实际的希求？无他，给个永达不到的目标，就可以永久地宽松。美储局这个落后于实际的目标，也算是用心良苦。

　　美储局又宣布在31/3之后不再延长银行的SLR，以前银行买美国国债不用作拨备，今时要了，银行就定要找钱来作拨备，途径之一是沽美债。故由现在至31/3，美债息会因多人沽美债而升。如31/3之后美债息仍升，那就反映另有原因，此会否引发股灾？走着瞧。

　　第二点，中国人行行长易纲谓会放宽下流动性，这有两个含义：一是不少人憧憬的，会定向降准；但另个是阿爷看到经济增长或会放缓，要放些水来扶持一下。要判断此两者何者为真，要看稍后公布的制造业数据及PPI数据。无论如何，先炒炒绿色能源项目，应错不到哪里。但要留意，今时的新名是叫“碳中和”。就连社保基金也买这个。

　　绿色能源和碳中和有什么分别？

　　绿色很易理解，但钢铁股是黑黑的，绝不绿。但只要他们能减碳排放，也会有国家政策支持。所以龙源电力(00916)、鞍钢(00347)、重钢(01053)等等，都有戏。

　　为什么钢铁股都有重戏，原因是他们之前是碳排放重头，绝不是绿的，但要减少其碳排放，就要提高其工业技术，这不是一个钢铁行业的，可以包括发电、煤炭、钢铁各工序的减碳脱碳，是要各行业配合的，一个碳中和，所牵涉的行业面可以很广。

　　第三点，IPO造假会判牢，已使到被抽查的20间申请IPO的公司撤回申请，其他排除IPO的400多家公司将如何？这个严查公司财务造假的手段，何时会普及至已上市公司？事实上，近日已有些上市公司因财务造假，而被令退市。

　　一言括之，中美股市都处于变局前夕，小心为宜。

　　(投资涉风险，每投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。)

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