诺贝尔经济学奖与股市不一定有关系，但昨晚宣布的诺贝尔经济学奖，就可能有关系。之前有关系者，如期权理论、跟欧元有关的理论等。

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　　为文时，并未公布得奖人(编按：2021年诺贝尔经济学奖授予David Card，另一半联合授予Joshua D. Angrist和Guido W. Imbens。他们因通过实验方法在劳动经济学方面的研究，以及在因果关系方法论方面的贡献而获奖。)，但已有五个热门人选。路透社按当年被引用最多的经济论文，而选出引文桂冠奖得主，并以之用作测谁为诺贝尔经济学得奖者。

　　此四人为：

　　1.大卫·安德雷奇和大卫·蒂斯因的：对创业、创新和竞争的开创性研究；

　　2.乔尔·莫基尔的：对技术进步及其经济后果的历史和文化研究；

　　3.卡门·莱因哈特和肯尼斯·罗格夫的：对国际宏观经济的贡献以及对环球债务和金融危机的见解；

　　4.清泷信宏和约翰·穆尔的：Kiyotaki-Moore模型，是讲经济受到微小冲击如何导致抵押物价值下滑、信贷环境受限，从而步入产出下行周期。

　　卡门·莱因哈特和肯尼斯·罗格夫，两人曾出过书，《这次不一样：八个世纪以来的金融愚蠢》讲的是债务危机。

　　以上几个热门，最热辣辣的，当然是卡门·罗因哈特和肯尼斯·罗格夫讲的《这次不一样：八个世纪以来的金融愚蠢》，这不只是讲金融历史，而是会讲到时兴的MMT Modern Monetary Theory是如何的站不住脚。这绝对是个政治经济学、Political Economy中的大课题。

　　这里横撇一笔，现在证监任职的梁凤仪，也着有《失序的资本》，应是异曲同工。我未看过《八个世纪以来的金融愚蠢》一书，讲八百年，书会好厚，《失序的资本》只以2008年雷曼爆破来说事，切身多。

　　讲2008年雷曼爆破，讲八世纪以来的金融愚蠢不是要揭人阴私，而是要从错误中学习，免重蹈覆辙，不过很难的，之所以八百年都常常愚蠢，是因为知错而不改，一如吸毒，如不来次痛苦的戒毒过程，是不可以不吸毒的，戒不了，最终是——死或痛苦一生。

　　经济学ABC是：世上没有免费午餐，即是什么都有代价。但今时的MMT，则认为美好生活，是可以印出来的，不是3D打印，印间屋、印架车、印枝枪，这还是付出太多，印银纸，便是快、靓、正。

　　不过印银纸会带来通胀，高通胀便要加息，去收回之前多印了的银纸，这个：

　　印钞→放水→经济扩张→通胀→加息→收水→减通胀→经济收缩→印钞……

　　这个循环周期，自1890年以来一直存在（图一）。

美国不通胀日子不再有

　　直到1990年代中，就出现货币(M2)增发，但美国的通胀不跟升，我的解释是：

　　在90年代以前，印多了的钞，是在自己国家用，货物亦自家生产，所以，上文所述的周期，是可以存在的，但在90年代，中国生产了大部分美国所需的产品，美国只要印钞，便可买到中国的廉价产品，美国国内，就不会有通胀了，而且美国是愈印钞，愈快乐。

　　中国提供了廉价产品，快乐吗？也快乐，因为在1970年代，中国工人每个月是36元，到1995年，深圳工人是每月600人仔，如今？几千元/月啦！中国人有工做有收入，怎不快乐，但美国人和中国人的双双快乐时光，将不再了。

　　美国买了中国货，美国工厂便关门，美国工人便要失业，以前有极大叫板权力的工会由于工人少了，会员少了（图二），便不再能向老板叫板，美国工人工资便上升无力，只能靠美政府定的最低工资来支撑。

　　中国工人的工资在中国政府要改善人民生活，要共同富裕，中国货的出厂价，在来年肯定要上升，在未来数年，美CPI应要上升的，那时，印钞与通胀将会同步，印钞的免费午餐将要找数了。

　　假如美十年债息升至1.8%，美股应要惊，升至2.0%，市场不能不调整了（图三）。

　　(投资涉风险，每投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。)

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