香港脉搏www.etnetchina.com.cn
 财金博客缸边随笔
打印logo打印本文章电邮logo字体:
分享:
环球加息?
石镜泉
作者:石镜泉评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-10-26 08:40:41

作者介绍

作者为资深投资者。

  今周,加拿大、日本、欧洲央行将公布利率决议,美联储将进入噤声期,但仍有得估。

  加拿大央行将公布收紧货币政策,首先会收减每周购债至10亿加元,并于今年12月结束量化宽松,但市场估加拿大要到2024年首季之后,才会加息。因此今周加元应不会因收减买债而有大升幅,目前加央行利率在0.25%。

  欧央行曾表示,近期的通胀上升是暂时性的,并明确表示,在平均通胀率未达到2%时,不会收紧货币政策。但金融市场普遍估,欧央行在2024年会加息,但在2023年底前,欧央行存款利率维持在-0.5%不变,而再融资利率亦会在0%不变。

  日本央行应会谓,如新冠肺炎感染人数下降,将逐步取消对疫情的贷款计划,市场估在2022年3月前这不会出现,反之日央行会尽量延长该贷款计划,而央行利率将维持在-0.1%。

  其他央行的利率则为:英:0.1%、澳洲0.1%、瑞士-0.75%。

  市场最关注的是美联储局的收紧QE和议息取向,美储局主席鲍威尔最近一段讲话有大启示性,他谓:

  FOMC处于开始Taper(减码QE)的正轨之上,将于2022年年中完成。我认为现在是Taper的时候,还没到加息的时机。如果看到严重的通胀,将会使用工具。正密切关注通胀,将根据情况调整行动。存在高水平通胀延续至2022年的可能性。风险明显转向供应瓶颈和通胀上升。复苏是非常不均衡的,我所生活的世界缺乏确定性。就业人数仍比2020年的高点低500万。在Taper临近之际,让就业增速放缓为时过早。全球供应链将逐步恢复运作。供应限制问题可能会持续到2022年。



(iStock)


  而在稍早前他在南非央行主办的线上活动中则表示:

  供应瓶颈可能持续更长时间并刺激通胀升高,这显然是现在的一个风险。我们的政策已经为应对一系列可能的结果做了充分准备,我确实认为现在已经到了减码的时候,但加息还言之过早。风险在于当前的通胀率将开始导致商品价格和工资水平制定者预期未来通胀过高,这可能最终促使美联储采取行动。

  最可能的情况是,随着供应瓶颈缓解(相信最终会),通胀将会回落。如果我们发现通胀率有持续升高的可能,我们肯定会动用工具来保证物价稳定,同时也会考虑这对我们实现充分就业目标的影响。现在通过加息收紧货币政策为时过早,因为在就业有望强势复苏、供应链问题可能缓解的情况下,贸然加息会拖累就业增长。如果劳动力市场恢复且供应问题解决,经济应该会受到提振。

疫情发展 左右加息

  比较这两段表态,会知悉,美储局或起码鲍威尔对Taper、减QE、加息的连串考虑,是要看:

  (1)通胀的持续性;

  (2)就业人数。

  而上述这两个变数,都是取决于一个因素,就是疫情发展。

  假如疫情持续,无改善,以至恶化,则供应链仍陷崩裂(图一、二)、通胀不但挥之不去,而且还会持续上升、恶化,美储局要加息否?两难。如不加息,而当其他国家央行都加息时,美国如不跟上,美汇就会受压。但如美国要加息,就会碰上一个只有美国才会有的大难题。




  美国2021年财政预算赤字创下有纪录以来的第二高,大规模抗疫支出逼使美国政府有庞大的借贷需求,美国财政部报告显示,截至9月的财年赤字为2.77万亿美元,去年同期为3.1万亿美元。美国财长耶伦和白宫预算局代理局长Shalanda Young在一份声明中表示,美国2021财年的政府支出增长了4.1%,达到6.82万亿美元,该增长谓会由政府收入增长18.3%所抵销。但迄今为止,就算在民主党阵内,对加税是未取得一致意见。

  美国的疫情会否减缓?似乎有难度,肆虐英国的Delta变种病毒Ay.4.2,其传染力较Delta是强10%,已登陆了美国,在未来一、两个月,就会知悉这个Delta变种病毒,会否又将美储局的Taper、减QE、加息的日程又再推迟。

  美国这个处境,亦困扰英、欧、澳、日央行,所以,投资者在看经济数据之余亦不能不看疫情,并要有疫情会主导Taper、减QE、加息的认识才可。搞笑不?!

  (投资涉风险,每投资者承受风险程度不一,务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。)

  《经济通》所刊的署名及/或不署名文章,相关内容属作者个人意见,并不代表《经济通》立场,《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。

分享:
返回缸边随笔
上传图片
仅支持JPG、GIF、PNG图片文件,且文件小于5M
 
评论只代表会员个人观点,不代表经济通立场 
登录 后发表评论,立即 注册 加入会员。
 (点击用户名可以查看该用户所有评论)  只看作者评论  查看全部评论:↑顺序 ↓倒序
  • 暂无读者评论!
评论只代表会员个人观点,不代表经济通观点
登录 后回复评论,立即 注册 加入会员。
发表评论 查看全部评论: ↑顺序  ↓倒序
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
more on Column 
新  一个月内新增栏目