美国通胀自2021年3月，在美国抬头，但美储局一直避处理，到上周，美国消费物价指数终爆上7%，是30年来之高(图一)，美储局于是在上周来了个“快(补锅)、狠(补锅)、准(什么都说)”的严对通胀言论，但美储局可以加多少息？

　　2021年7月5日，笔者有文：《联储局可以加息吗？》，已讲到此点了，形势无变，故当时推论，今仍有效，文谓：

　　传统的抗通胀手段，其一是加息。美国联储局可以用上加息这手段吗？答案是：不可以。为什么？

　　先明白三点：

　　(1)美国政府目前有28万亿美元债；

　　(2)大部分这个28万亿美元债是短债，而短债对利率加减是极端敏感的；

　　(3)一加息，美国政府的利息支出会大增。

　　过去10多年，美国各个年期的债息均见下跌(图二)，债息下跌，使到美国政府虽然一直加大发债，但为这庞大债务所付的利息额却一直下跌(图三)。

　　这个美国大债仔的“借大，但息付少”的蜜月期会在2025年就完结(图四)。因为市场及联储局都估会于2022年/2023年起加息，如美国债息加了0.25厘，美国政府的利息支出就会增加100亿美元。

　　又如果联储局将其手上所持的债回吐，减至金融风暴前的1万亿美元资产时，而美官息又回至金融风暴前的4%时，美政府就要为其票据多付1600亿美元息，为长期债券要多付2900亿美元息。以上所估的增加利息负担并不包括将会发行的债券，只计算目前已发行了的。这些新发行的债券其利息负担估计会达5000亿美元。

（iStock图片）

　　总括言，联储局如容许加息，并加息至金融风暴前水平，美政府每年要加多的利息支出约为1万亿美元。

　　美国怎支付这个每年1万亿美元的利息支出和还这28万亿以至50万亿的美元债的本金？

　　估计美国是会多买几部印钞机，印多些美钞出来付息，而本金就有拖无欠，有息派便不算坏帐，不用破产。

　　这个支绌的情况可以维持多久？不知，因为美国政府年复一年的庞大支出，是未看到可以由税入而来清债的可能性。

　　上周Kyle Bass这位反华先锋及大美国主义者则表示，联储局最多加4至5次息(每次25个点子)就会被逼停(图五)。他的原因是两点：

　　(1)由于人人反碳，使到投资开采石油、天然气的财资支出减少，此即未来的石油供应无甚增长。如需求稍增，油价可以升上一百美元一桶。

　　一百美元原油价，即是油站油价可逾4美元/加仑，美国驾车者只习惯2美元/加仑的油价，4美元/加仑即是通胀再爆表，美选民会呱呱叫，那么在2022年11月的中期选举，民主党的选情危矣。拜登承受得了吗？

　　届时美储局敢再大加息以“害”民？虽然叫3月加息之民调大涨，但到12月会加4次息的民调则下滑(图六)，这或许说明部分问题。

　　(2)如加4次息，即加1厘了，美股必跌，美储局和白宫敢毁了美股，这个美国中产阶级的财富机器？

　　笔者和Kyle Bass认为美储局加息可以口狠手不辣，是因为今时美国经过N年QE，已转化成个hyperfinancialized超级金融化的社会，在个hyperfinanicalized的社会里，“息”是操生杀大权的。笔者小学读有《插秧女》一文，其中有两句：“四月又五月，更盼分龙雨”，没有这个4、5月的及时雨，秧苗将干死，全年将颗粒无收。

　　禾与股同样要水的。禾无水会干死，股无水，怎样呢？

　　(投资涉风险，每投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。)

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