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终于局部冲破猪通胀制约缺口
温天纳
作者:温天纳评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-11-07 11:27:02

作者介绍

温天纳为资深金融及投资银行家,现任投资银行高层,为中国高校联金融协会创会副主席、香港证券专业学会委员会成员及历任中国人民大学商学院荣誉讲座教授及交银国际创始董事总经理,在过去20年当中在内地和香港曾获多项券商和投行界的奖项。

   内地猪肉通胀压力仍大,在过去一段时间一直制约了内地减息的空间,投资者亦无甚期望。不过,在本周心理障碍某程度上出现缺口,在11月5日,中国人民银行发布《公开市场业务交易公告[2019]第215号》称,开展中期借贷便利(MLF)操作人民币4000亿元,与当日到期量基本持平,期限为1年,中标利率为3.25%,较上期下降5个基点,当日亦不开展逆回购操作。


   对比较上期下降5个基点,幅度超出预期,11月5日下午内地股市交易,上证指数就重新突破3000点大关,内地部分蓝筹股再次突破历史新高,是次曲线减息看似有利内地资本市场的表现。


   观察这次MLF的中标利率下降,其实此前市场预期不会有下调,现在这样做可谓超出了市场预期,代表人行更希望稳定金融市场和实体经济,这对实体经济有很大帮助,企业的债务负担可以降低,这对高负债企业和新发行债券都会有一定帮助,企业盈利有机会改善。


   不少人亦认为,此次MLF中标利率下降,有望驱动内地资本市场的表现。人行打消了投资市场对货币政策制约的担心。对于利率下调,时间点早于预期。目前,内地资本市场并无受重大负面因素威胁,大部分审慎的内地投资者都在等待在低位入市。


   在部署上,第三季度业绩陆续公布,到了11月下旬开始,企业盈利表现将会明朗化,若干在较早前受到经济下滑压力的消费、金融板块或可予关注,若后续数据呈现更多乐观的表现,升势或可持续,整体大市及经济主流周期性板块亦将有较佳的回报。


   内地流动性闸门会否再度打开,息率能否持续下调,对资本市场影响同样关键。

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