香港脉搏www.etnetchina.com.cn
 理财/管理中环人
打印logo打印本文章电邮logo字体:
分享:
老板们在鼠年会好过一些吗?
温天纳
作者:温天纳评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2020-01-09 10:18:53

作者介绍

温天纳为资深金融及投资银行家,现任投资银行高层,为中国高校联金融协会创会副主席、香港证券专业学会委员会成员及历任中国人民大学商学院荣誉讲座教授及交银国际创始董事总经理,在过去20年当中在内地和香港曾获多项券商和投行界的奖项。

   笔者认识不少内地民企老板,这几年日子一点也不好过。在早前浙商上海年会上,马云爆出,2019年很多他认识的企业家都不容易,一天来了5个借钱的电话,一个礼拜要卖楼的朋友大概有10个,可见内地民企及老板们面对的债务问题有多么的严重。


   其实,内地企业家在2019年面对的债务困境并非什么新鲜事。早在六年前,深圳交易所上市公司*ST超日在2014年3月4日晚间公告称,“11超日债”本期利息将无法于原定付息日2014年3月7日按期全额支付,仅能够按期支付共计人民币400万元。至此,“11超日债”正式宣告违约,并成为内地首例违约的公募债券。此次违约事件标志着内地信用违约潮的启动,违约便逐渐常态化,继2018年违约规模突破千亿级别后,2019年连续第二年超过千亿元人民币,且违约原因层出不穷。


   参考内地证券报统计,截至2019年12月1日,内地已有156家债券出现违约,涉及违约金额合计超过人民币1200亿元。在违约主体当中,有50家主体涉及上市公司,其余106家主体为非上市公司。从时间分布来看,目前2019年债券逾期规模已超过2018年,信用风险持续暴露。



   因内地经济转型、增长速递业下滑的背景下,整体需求并不强,非龙头民企经营基本面难有明显改善,此外,民企在信贷融资方面相对国有企业处于相对劣势,而信用债市场投资者又受近年民企违约潮影响,对非龙头民企多持规避态度,民企再融资环境有待改善。


   估计2020年内地信用风险事件或仍处于较高水平,2020年民企经营压力仍较大,融资环境没有明显好转,违约或仍保持高位。2019年整体经济虽较为平稳,但叠加中美贸易摩擦等因素,部分企业现金流压力加大,违约相比去年无明显好转,仍处高位,且违约民企仍旧较多。


   目前中美贸易战不确定性犹存,内地经济仍在稳定中,民企经营压力有增无减。鼠年将至,估计问题仍待全面解决。中东地缘政治突然引爆,中美贸易关系的未来发展,以及去年部分内地地区银行出现风险事件,企业债务及信用市场备受影响。来年民企融资环境仍待改善,估计在上半年,违约或呈现加速的趋势。虽然内地整体违约率仍不高,但部分地区或产业频生信贷问题的情况持续。从宏观层面来看,为持续纾缓相关问题,中央再融资政策将保持相对宽松稳定。


   (photo:iStock)

分享:
返回中环人
其它中环人文章
上传图片
仅支持JPG、GIF、PNG图片文件,且文件小于5M
 
评论只代表会员个人观点,不代表经济通立场 
登录 后发表评论,立即 注册 加入会员。
 (点击用户名可以查看该用户所有评论)  只看作者评论  查看全部评论:↑顺序 ↓倒序
  • 暂无读者评论!
评论只代表会员个人观点,不代表经济通观点
登录 后回复评论,立即 注册 加入会员。
发表评论 查看全部评论: ↑顺序  ↓倒序
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
more on Column 
新  一个月内新增栏目