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香港金融市场自强不息中求发展
温天纳
作者:温天纳评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2020-05-28 10:45:30

作者介绍

温天纳为资深金融及投资银行家,现任投资银行高层,为中国高校联金融协会创会副主席、香港证券专业学会委员会成员及历任中国人民大学商学院荣誉讲座教授及交银国际创始董事总经理,在过去20年当中在内地和香港曾获多项券商和投行界的奖项。

  港股市场面临不明朗因素,未来前景充满挑战。与此同时,为求发展,香港金融市场持续自强不息。首先,香港交易所(00388)昨日(27日)宣布,成功击败新加坡交易所取得MSCI授权协议,将在香港推出一系列期货及期权合约,分别追踪不同MSCI亚洲及新兴市场指数。


   从实际角度出发,香港作为中国国际金融中心,拥有规模庞大的投资者群,特别是以中国为基地的机构及零售投资者,发展空间巨大。笔者认为未来这批新的指数期货,主要是追踪东南亚等新兴市场,本地投资者目前尚未完全熟悉,未来有一定的发展空间。始终,香港在地理、资金流等的条件优胜,相信是MSCI弃星取港的原因,无论如何,相关合作有助扩大香港金融市场的产品种类,并进一步巩固香港作为国际金融中心的地位。


   与此同时,港交所亦正尝试强化IPO融资中心的优势,正在考虑缩短新股上市的招股结算周期,从5天减少至1天。尤其是目前不断有在美国上市的中资股寻求在香港上市,而随着有更多在美上市的中概股回流香港上市,港交所正考虑缩短新股上市的招股结算周期,以增强市场竞争力。



   的确,目前5天的IPO结算周期太长,衍生不少问题,对上市公司及承销商而言,IPO周期过长令到市场波动与不可测性增加;对投资者而言,融资利息成本亦较大,影响资金周转。对券商而言,流动资金会被死锁,资金成本同步提升。不过,目前将IPO周期缩短,香港金融基建亦需要同步改革及提升。


   笔者认为,对比其他国际市场,IPO周期的确可以短至1天,因为外国不少市场已经全盘计算机化及无纸化,加上以国际配售为主,所以IPO需时可以较短。但香港情况略有不同,首先是散户投资者占IPO的一定体量,IPO只做1天的话,较难照顾散户利益,特别是传统入票填表、申请认股的散户,容易导致错过认购心仪的IPO。


   香港IPO交易尚未完全无纸化,股票过户、券商、银行的系统未连上,若遇上热门企业的IPO,数以十万计的认购申请,需赶在1天之内,涌入相关网络递交IPO申请,并进行抽选、公布结果、完成过户及退款程序等,部分券商的系统或难以负荷。在香港资本市场勇进发展的同时,整体金融业的发展亦需要与时并进。


   (photo:数据图片)

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