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新一年中国经济前景欠佳
凌昆
作者:凌昆评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2020-01-10 13:15:52

作者介绍

曾任职澳洲联邦政府及外资跨国银行,并长期研究中国经济及改革、发展政策,对有关问题具深入分析能力及独到眼光。

  2020到来,展望中国经济前景可谓乌云密布。尤为值得注意者是,除了经济内部的因素外,由国内外非经济因素带来的影响或更为重要,甚至引起突变,其冲击力不容忽视。
 
须防经济出现硬着陆
 
  中国经济已经历了好几年的软着陆,到新一年累积的下行压力不少,故在外围欠佳的内外夹击下有可能出现硬着陆。值得注意者是一批结构性调整来源将不断发挥影响,包括楼市及债负(即杠杆度)过高,而车市、手机和部分“Net+”行业市场等均在调整中,填补空白的爆发性增长期已过,随之而来者是更注重质量及功能的激化竞争,产业洗牌企业濒危正大规模出现。但在短期看最关键者还是管治瓶颈,即中央政策失误的问题。在最近为新年部署的经济工作会议中,当局仍死抱原来一套行之无效的策略,仍未察觉偏差及推行新管治思维。在此情况下不可能期望经济会好转,甚至止泻寻底亦有难度,“保六”将是难巨任务。

  当信心出现危机将引发经济决堤效应,出现硬着陆时神仙难救。何况国际形势不佳的威胁正日益严重。欧美方面经济放缓并非最大危险,而是央行都在恢复并强化货币的宽政策,显示对前景信心不足预期偏弱。以美国联储局为例,除已逐步恢复减息买债等量宽措施外,近月还不断向货币市场大手注资以保短期流动性,实为另类量宽,反映市场正出现信用紧缩,令流动性陷阱作用增强而量宽作用大降。
 
地缘政争压力上升
 
  发达国不景新兴阵营同样不济,与2008金融海啸时此消彼长的境况大异。中印等大国经济下滑,而众多发展中国家更出现政局及社会不稳,南美情况大劣。因此世界可能正酝酿前所未见的“完美风暴”,其冲击将远超金融海啸,中国的开放政策及“一带一路”自难免受创。外围环境差不单来自经济问题,更严重者是来自地缘政治,特别是中美间的新冷战。美国正在贸易、金融、科技等多方面全力打压中国,同时还在外交军事等其他方面拉拢盟友围堵中国。欧洲与日本虽在经贸上亦与美国有矛盾,但在者如人权、政制及军事上均与美国有共同的抗华需要,故能组成“八国联军”。更有甚者是西方集团还积极插手中国内部事务,如台湾、香港及新疆等问题。估计新一年台港问题将要持续恶化,给西方插手带来更多机会。显然中国正面临一个地缘政争连环套:即经贸、香港、台湾、东海、南海、外交、人权等事项纠结一块,如中国在任何一方面疏忽示弱,便可能引发决堤效应,一子错满盘皆落索。这样对中国经济的冲击便无从估计,成为经济前景的最大风险源。

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