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美国难承受对华金融战风险
凌昆
作者:凌昆评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2020-06-05 13:20:24

作者介绍

曾任职澳洲联邦政府及外资跨国银行,并长期研究中国经济及改革、发展政策,对有关问题具深入分析能力及独到眼光。

  特朗普就“香港版国安法”采取行动,撤销对港经济优惠及制裁有关的两地官员,为中美斗争增添新内容。与此同时其他方面的遏制中国行动陆续出台,令中美经济脱勾进程不断深化并加快,充分反映美方在此事上的决心。
 
各领域加大对华封杀
 
  在科技战上,最近美方禁制了33家中国企业在美营运,又对华为禁供芯片,和准备禁止数以千计有“军方背景”的中国留学生在美就学及科研。供应链争夺战方面,将为美资在华企业提供搬迁回国费用等优惠。关税战方面特朗普早前已威胁加收关税,且表示对现有中美协议毫无兴趣,故随时可能毁约,新的谈判也难以展开。金融战方面,最近美方禁止联邦退休基金投资中国资产,又收紧规管中企在美上市条例。特朗普还透露要上市中企采用美国会计及审计标准,并将审查中企行为以保障美国投资者利益。预料这将引发一轮中企退市并回流内地及香港股市浪潮。

  不少评论认为美国的超级大国及世界“一哥”地位建基于经济、军事、技术及金融四大霸权。其中技术、金融属投入要素,也是经济及军事霸权的基础,若这两条支柱受损则四大霸权将同时陷落。显然,美国发起的对华技术战、金融战正是为保卫这两支柱而构思的,其他缘战略的重要性不言而喻。在此先探讨金融战的重大意义。
 
美国金融表强内弱
 
  金融封锁乃美国制裁其他国家的惯用手段,对付俄罗斯、伊朗等便是明显例子,但对华这方面却仍处于非常初步阶段。美国能有效施行金融封锁主要是基于几个因素:拥有最庞大、多样性及创新性的金融体系,深度最大的金融市场、最大的金融媒介美元,和掌控主要的国际金融机构如IMF等,建立于强美元的金元帝国也是众所周知。另方面美国金融长年累月中也积下了很多致命性弱点,包括:(一)多年超低息及QE造成严重资产泡沫。(二)债务过高,财政及企业负债尤其如此,令金融体系对利率风险尤为敏感。(三)经济过度金融化,虚拟金融比重超大,令金融风险对实体经济的威胁更大,金融及经济的恶性互动更高。(四)社会财富金融资产化比例高,金融波动带来的收入及财富效应更大。(五)空洞化令经济更难承受金融震荡。以上几点在疫情下更趋恶化。

  总之,较重大冲击可令金融体系迅速瓦解并形成雪崩效应,在拖垮金元帝国及金融霸权后再拖垮美国整体霸权。在当前引发这种重大冲击的最可能来源正是由遏制中国引发的中美斗争,特别是若美国挑起金融战危险性更大。所以中国不必怕打,既来之则打之。

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