港交所(00388)将于6月19日推出“港币-人民币双柜台模式”，有证券业人士预料初期参与程度不会太踊跃，摩通则料将令大市成交改善惟同时下调港交所目标价，大摩则降恒指、国指等目标，随着双柜台即将推出，加上新一批中资股拟在港上市，港交所会否借势“炒一转”？

(资料图片)

港交所：启动前将有更多证券获批 港股通未有开通时间表

　　首批包括腾讯(00700)、快手(01024)、美团(03690)、恒生(00011)、新地(00016)、港交所、京东(09618)、百度(09888)、阿里(09988)等21只证券，将在6月19日起成为双柜台证券，由今年1月至4月起计，相关证券的股本证券占日均成交量约四成。港交所同时公布中银国际、中金香港、中信里昂、国泰君安证券等9个交易所参与者已获授双柜台庄家，可于相应的双柜台证券进行庄家活动或提供流通量活动。港交所联席营运总监及股本证券主管姚嘉仁表示，投资者初步对双柜台模式“反应几好”。有部分公司早前提出申请新的人民币柜台，准备工作正在进行中，相信双柜台模式在正式启动前，会有更多证券获批，稍后会再作公布。

　　而对于内地投资者初步未能透过港股通交易人民币计价港股，姚嘉仁指，两地交易所需时将营运模式细节进一步敲定，开通不存在交易量等条件，希望在业界支持和参与下，促进人民币柜台交易活动，向内地市场提供更多诱因，相信在政府和证监会推动下，能实现相关配套措施，重申暂时未有开通的时间表。

证券界料初期参与程度不太踊跃 中小券商持观望态度

　　据报有证券业人士相信，双柜台模式推出初期，市场参与程度不会太踊跃。中小型证券行称要观望市场反应才为系统升级。耀才证券(01428)行政总裁许绎彬称，措施会带动港股未来成交，惟由于近期人民币汇率偏软令北水却步，而外围市况也不稳，应不会因突然开了柜台，交投就会很疯狂。中国香港证券及期货专业总会会长陈志华亦指，有一些具规模券商未有参加是次双币双柜台业务，相信券商抱观望态度，观察市场会否转旺，而由于参与要付钱更改系统，他希望交易所和数间系统供应商谈判，可以代券商支付费用。

　　国泰君安则统计，对人民币资产的配置需求的提升将提振中国香港资本市场的交易活跃度。假设现有16000亿离岸人民币存款的10%投向中国香港人民币计价股票，并假设年换手率与2022年基本持平，测算双柜台模式的推出将带来港股现货市场日均交易金额2.4%的同比提升。

摩通：双柜台将令成交改善 惟降港交所目标价至388元

　　摩通近日发表研究报告，将港交所置于正面催化观察名单上，预料在本月19日推出“港币-人民币双柜台模式”一周后，即6月26日的现金股票交易量将有所改善。摩通称，此前内地投资者在购买港元股票时必须为外汇变动预留2%的保证金，而双柜台模式允许投资者以港元和人民币交易合资格股票，这将解决港股通交易的一个关键限制。南向交易将成为港交所的增长动力，并预测未来3年交易量的复合年增长率将达22%。

　　摩通续指，受第二季现金股票交易量转弱拖累，港交所的股价在过去3个月随市下跌约10%，而双柜台模式的推出正正为此提供转势机会，同时延续港交所扩大联系中国与世界的长期趋势，但考虑到本季至今的交易量较预期弱，因此下调港交所2023至2025年的每股盈利预测2%至7%，目标价亦由400元调低至388元，评级维持“增持”。

大摩降恒指目标至21500点 惟维持中国股票增持评级

　　另外，摩根士丹利近日调低恒生指数、恒生国指等目标。大摩予恒指的目标价由2023年底达24500点，调整为2024年6月见21500点，在悲观情景更可能见14300点，而最乐观情景下，恒指明年6月目标价为23300点。另在基本情景下，国指明年6月目标价为7320点，原先予今年12月目标价为8250点，而最乐观情景下，明年6月目标价7890点，最悲观情景见4810。在基本情景下，MSCI中国指数明年6月底目标为70点，原先今年12月目标为80点；沪深300指数明年6月目标为4620点，原先今年12月目标为4500点。

　　大摩表示，虽然看好中国股票可于今年下半年重新跑赢大市，但因应企业盈利复苏步伐较预期慢和人民币汇价弱势，故调低恒指及国指目标价，并维持中国股票“增持”评级。

邓声兴：双柜台短期难刺激成交 料港交所320元遇阻　

　　意博资本亚洲有限公司管理合伙人邓声兴认为，推出港币人币双柜台令内地投资者买卖港股不需再兑换港币，长远利好港交所，亦有助巩固中国香港作为离岸人民币中心的地位，但料短期不会令大市成交明显上升，而现时大市成交仍偏少，恒指升近20000点将遇很大阻力，料港交所升至100至250天线之间约320至330元也将受阻。

　　值得一提，中国证监会日前公布，目前仍有41间企业正在排队到境外上市，其中38间准备在港交所上市，占比逾90%，包括京东工业、喜相逢集团、多点数智等，主要涉及新消费、TMT(电讯、媒体和科技行业)或医疗领域的企业。港交所今日收市升1.18%报308.4元，最多升2.17%至311.4元，成交8.1亿元。

(经济通HV2报价系统截图)

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）