人民银行宣布全面降准0.25个百分点，是今年3月以来第二次，料将释放长期资金逾5000亿人民币，内银及内房股今日(15日)齐造好。不过，内银股或更受惠降准，因降准不但向市场释放更多资金，也可降低银行资金成本，有助提升内银净息差，而内房债务问题未解决，楼市能否在中央连串刺激措施下复苏仍要观察。

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华泰：讯号意义大于实质 澳新银行：弥补内银存量房贷降息损失

　　人民银行昨日(14日)宣布，今日(15日)起下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，但不包括已执行5%存款准备金率的金融机构。下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。华泰证券发布报告指，此次降准有望释放流动性6000亿人民币左右，并每年降低银行综合成本60至70亿人民币。人行通过降准而不是公开市场操作来释放流动性，继续传递稳增长讯号，但降准幅度相对温和，讯号意义可能大于实质。预计目前到9月底可能有进一步的稳增长政策落地，如果稳增长进一步加码，尤其是明年地方债额度在今年四季度提前发行，人行可能有进一步降准降息的空间。

　　澳新银行中国市场经济学家邢兆鹏指，此次降准由于稳汇率操作宣布较晚，而且在美国CPI公布之后，属于相机抉择。降准的主要目的还是降低银行负债成本，弥补存量房贷降息的利息损失。由于当前增长动能对政策刺激钝化，预计对信贷和增长意义不大。澳新银行仍然保持四季度仍需降息一次的预测。

大行指政策宽松程度不足以振兴经济 高盛料第四季再降准及政策降息

　　另有大行认为人行的政策宽松程度还不足以振兴疲弱的中国经济，其中高盛经济学家预计，中国还将出台更多放松政策，第四季将再降准25个基点及调降政策利率10个基点，中国房地产市场也将进一步松绑，人行还可能会动用额外的5000亿人民币的地方政府专项债发行额度；大摩重申对中国股票的谨慎立场，强调中国还需要进一步和持续的支持性措施。

中金：降准对内银今年净息差正贡献0.7% 对净利润正贡献0.7%

　　至于降准对内银有多利好，中金发表报告指，人行今次降准恰逢其时，体现出经济复苏不稳固环境下明确的“稳增长”导向，旨在为9月信贷投放和政府债券发行提供流动性支持。9月作为下半年传统上信贷投放的最大月份，中金预计新增贷款规模有望超过2万亿人民币。8至9月政府债券发行节奏加速，预计8月政府债券净增1.1万亿人民币后，9月政府债券净发行规模超过1万亿人民币。

　　中金测算本次降准释放流动性约5500亿人民币，对银行今年净息差净正向贡献0.7个百分点，对营收和净利润的正贡献分别为0.3%和0.7%。

易居研究院：降准促进房贷业务蓬勃发展 提振房市交易行情

　　另外，易居研究院发表评论指，此次降准是在经济复苏的过程中进行的，可以理解为对当前各类政策发挥的进一步支持，尤其是对银行流动性进行了进一步支持，直接影响就在于银行信贷的扩张能力可以提高，有助于各类信贷业务的投放。在房地产领域，通过降准，银行贷款方面的规模和主动性进一步增强，有助于促进房贷业务更加蓬勃发展，进而确保房地产市场交易行情的更好提振。

　　惟要留意国家统计局今日公布8月70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。《路透》根据国家统计局公布的数据测算，8月份70个大中城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，同比下降0.6%，跌幅为10个月最大，上个月该指数环比下降0.2%。此外，国家统计局公布，首8月商品房销售额78158亿人民币，同比下降3.2%，降幅扩大1.7个百分点，再创年内新低点。

温钢城：内银再跌空间不大可趁低吸 人币贬值内房恐更波动

　　今日《开市Good Morning》节目请来iFAST Global Markets副总裁温钢城，他指今次降准后就算再减息也只是减0.1至0.15厘，市场会觉得减与不减也没所谓，应该没有人会为了减0.1厘息去买楼，心理帮助多于实质帮助。内银低位买一些收息没问题，但内银通常7月除净，收息要等到明年7月。不过，内银现价再跌空间料不太大，如建行(00939)回至4元多，就算再跌4元也有些支持。至于内房问题会否打击内银盈利及净息差，如果存贷息一齐减，问题应不太大，而工中建农贷款对象主要是国企，还到钱机会较高。另民众现时要买楼也会选国企内房，料工中建农坏帐不会大幅上升。再者，内银即使派息减少，料也不会低于7、8厘，若股价低残可买些少长持收息。

　　另温钢城指，内地自从实行“认房不认贷”政策后，的确多了人看楼，降准或有助贷款需求增加，不过人民币兑美元最新回至7.3水平，比降准前报7.27明显下跌。中央本来不想人民币贬值贬得太急，因会令内房或内地企业的美元债要还得更多，而内房债息率偏高，一般达6厘以上，加上人民币贬值因素就会百上加斤，内房除展期或削债外，最终结果通常是债转股，而买债的投资者本来不是想买股票，随时沽货，令内房股价更波动。

　　内银及内房今日普遍上升，中行(03988)半日升1.48%报2.74元，工行(01398)升0.79%报3.82元，农行(01288)升1.1%报2.77元，建行升0.91%报4.42元，邮储行(01658)升1.54%报3.96元，招行(03968)升1.7%报32.9元。内房方面，碧桂园(02007)升1.91%报1.07元，龙湖(00960)升1.36%报16.4元，中海外(00688)升0.97%报16.7元，润地(01109)升1.05%报33.85元，惟雅居乐(03383)跌0.89%报1.12元，富力(02777)无升跌报1.62元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组　整理：李崇伟）