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财金博客陶冬天下
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欧洲经济堪忧，欧元急挫作者介绍
持有美国犹他大学经济学博士、硕士及北京外国语大学学士学位。他对亚洲地区的经济极有研究，尤其对中国经济的见解更为深入。陶博士曾就１９９７年亚洲金融风暴及２００４年中国宏观调控等问题作出前瞻性分析和预警。 陶博士过去于多家国际及知名的金融机构出任亚洲区经济研究部及中国研究部主管，工作地点遍及中国、美国及日本，自１９９４年起获派驻于香港任职。
俄乌战争升级，也阻挡不住美股上涨的势头，美股继续走出创纪录的行情，并引领世界股市，欧洲股市落后。美国多位联储高官传递出审慎减息的讯息，市场对美国利率走向抱观望态度。日本央行继续带市场游花园，没有给出何时加息的明确说法。英国和加拿大通胀高过预期，交易员下调两国的减息押注。欧洲经济数据疲弱和德法政局不稳定，减息50点可能性增加，欧元跌到了两年来最低的水平。
美股一骑绝尘，屡创历史新高。全球资产配置角度上，听到TINA（There Is No Alternative，没有其他选择）的频率越来越高。美国经济仍在在回落，但是看上去基本上是软着陆的架势，而其他主要经济体无一例外陷入“低温经济”的困境。美国大型科技公司的估值偏高，不过多数盈利增长保持强劲。特朗普组阁了一批建制外的狂热人士，相信特朗普2.0的政策推出会比1.0版更迅速有力。
展望明年美国经济，笔者相信消费零售会展现非常的韧性，为软着陆提供支持。就业市场出现调整，但是实质收入维持正增长。新政府遣散非法移民，是就业市场最大的不确定性，笔者估计政策动作会比较迅速，以显示政府决心，并回应民意。如果这样，低端劳工市场恐怕再次出现供不应求现象，带动低端工资重新攀升。
涨工资再起，可能触动工资和服务价格的连环上升。加征进口关税，预计也给30-40点的CPI通胀压力。美国物价可能已经见底，但是这未必是上一轮恶性通胀的重演，更可能令通货膨胀在2.5-3.0%区间徘徊，使得达成联储物价目标变得遥遥无期。FOMC在最近的会议纪要中，删除“更有信心通胀回落至政策目标”字眼，估计与此直接相关。
如此的通胀环境，令笔者修改对联储减息路径图和终极利率水平的判断。之前笔者预测十二月减息25点，明年减息4-5次，每次25点。现在预测十二月减息25点，明年上半年暂停减息，下半年减息两次，每次25点。终极政策利率水平，原本设在2.5-2.75%，现在设在3.5-3.75%。十二月FOMC会议仍可能减息，不过最需要关注的是前瞻性指引和鲍威尔的语境。
预计新政府的财政政策在明年第二、三季度全部浮出水面。光靠延续之前推出的TCJA（Tax Cut and Jobs Act），财政刺激没有增量入场，对经济影响不大。笔者预期新的逆周期措施会被提出来，削减企业所得税和豁免小费等收入的个人所得税应该已在计划中，政府也可能对资本开支部分实施免税。新政府财政政策预计带来10-20点通胀压力，不过它不会热衷于行业补贴。
在这个时点，特朗普2.0政府只有政策意向，没有细节和侧重点，也无从区分选举语言和实际执行，所以预测偏差风险远高于正常情况下的预测风险，而且是双向的风险。它的经济政策集中在财政、关税、移民和监管四大范畴，详细的拼图需要等新政府就位后才能慢慢变得清晰。
欧元区PMI指数在10月出人意料地跌入荣枯线之下，48.1这个水平是疫情危机以来最差的，远远弱过预期。无独有偶，欧洲央行最近警告，欧元区可能面临又一次债务危机。在年度金融稳定评估中，欧洲央行指向高企的国家债务、增大的财政赤字、乏力的经济增长和部分国家选举导致的政治不确定性。而且，特朗普卷土重来意味着美欧贸易战风险升温。
其实，意大利、西班牙等国的债务GDP比率，远远低过2013年债务危机时候的水平，融资成本和金融环境也大不一样了。央行作为最后借贷人想说的是，欧洲的经济基本面并没有在危机后得到实质性的进一步改善，法国等国的负债水平还大幅上涨。生产率低下、消费低迷、财赤永久化、政局不稳定，对于央行政策缺乏灵活性的货币联盟来说，的确是巨大的挑战。
和十余年前最大的不同，是欧洲经济火车头德国经济的没落，它在2021年后就没有见到像样的增长。在过去三年，德国经济的三大王牌产业，汽车、化工和精密机械不约而同地进入萎缩，扣除建筑后的工业生产，现在比2017年少了16%。企业投资在过去20个季度里有12个呈负增长，海外投资止步。
德国缺席了美国主导的AI革命，中国的产业升级也动了德国的奶酪，俄乌冲突还伤了重化工业的根，朔尔兹政府在经济治理上乏善可陈。高能源价格、高企业税负和高劳工成本令经济转型举步维艰。经济不景气，使得消费者不敢消费，投资者不愿投资，德国的储蓄率超过11%，是美国储蓄率的一倍。德国正在经历战后最严重的结构性衰退，曾经傲视天下的德国模式崩塌了。
德国是欧元区最大的增长引擎和财政补贴者，它三分之二的进口订单是发往其他欧洲国家的。德国近来被欧洲媒体戏称为“欧洲病夫”，不过德国倒下来，对欧洲整体经济将是灾难性的。当然，南欧服务业经济的情况好过北欧工业经济，明年欧洲的亮点继续是服务出口，是旅游业，所以欧洲整体是增长乏力，而非坍塌。
欧洲主要还是依赖银行信贷，所以信贷渠道畅通、借贷成本下降对经济的影响比美国的更大。在通货膨胀达到政策目标的情况下，预计欧洲央行不再寻求与美联储同步减息，欧洲的降息频率会更快，市场开始揣测下次欧洲央行开会减息50点的可能性了。这让欧元有更大的贬值空间，欧元对美元是近来最疲弱的汇率之一。
本周焦点是联储11月会议的会议纪要，一窥决策者对未来利率政策走势的想法，不过特朗普当选使得这个文件的指导意义减弱。另外美国10月PCE，预计反弹至同比2.8%，印证我们关于美国通胀可能见底，联储或许暂停减息的猜测。
本文纯属个人观点，不代表所在机构的官方立场和预测，亦非投资建议或劝诱。分享:返回陶冬天下其它陶冬天下文章- ·美国通胀反弹，减息可能暂停
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近5个交易日A股涨幅前20只股票
300561 66.83%
002820 61.22%
600628 60.50%
002301 49.42%
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002131 32.49%[回 复]
https://column.etnetchina.com.cn/column-list-EtnetcolB368/113163.htm[回 复]
特朗普回归，中国航空货运航班飙升，关税迫在眉睫
上周有 3,485 架次国际货运航班进出中国，这是自 2023 年 3 月以来的最高数据，当时中国刚刚从几年的大流行限制中重新开放边境。根据交通部的数据，这是连续第三周超过 3,400 个航班。
彭博：China Air Cargo Flights Soar as Trump Return, Tariffs Loom
利欧，跨境通和东方智能，开盘后全部涨停。 又一种模型。 股票是人操作，人的行为有一定模式。 大数据时代，立于不败之地，建立自己操作模型
利欧，跨境通和东方智能，昨天涨停尾盘闪跌8%，7%和4%，今天全部涨停
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美股黄金股，一直攀爬，大A的虽然步速如乌龟，在通往灵山的路上。
某某鸟，三征漠北，一征4.56附近，二征，补五分钟之15分钟，之前阶段回撤的缺口。三征，再飞一会。战术打法，分段阻击。或像钉子一样，坚守大数据阵地哈。今天加仓大数据ST股，
某某鸟，三征漠北，一征4.56附近，二征，补五分钟之15分钟，之前阶段回撤的缺口。三征，再飞一会。战术打法，分段阻击。或像钉子一样，坚守大数据阵地哈。今天加仓大数据ST股，
进入12月，重要会议，中央经济工作会议。
A股成交量自9月底以来最低，1.1万亿
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马斯克发文称，游戏业已经变得过于“觉醒”，因为该行业由大型公司主导。他决定在旗下公司xAI之下成立一家AI游戏工作室，以“让游戏更伟大”。游戏即将进入AI应用时代！
特朗普求助于局外人来撼动海军，但他缺乏军事经验引发担忧
AP：Trump turns to outsider to shake up Navy, but his lack of military experience raises concerns
Trump Says He Wants To Get Rid of 'Woke' Generals
Li Zhou, Vox November 25, 2024
马斯克发文称，游戏业已经变得过于“觉醒”，因为该行业由大型公司主导。他决定在旗下公司xAI之下成立一家AI游戏工作室，以“让游戏更伟大”。游戏即将进入AI应用时代！
Trump said Sheinbaum “agreed to stop Migration through Mexico.” Sheinbaum indicated separately on social media that she told Trump that Mexico is already “taking care of” migrant caravans, calling it an “excellent conversation.”
"We reiterate that Mexico’s position is not to close borders but to build bridges between governments and between peoples,” Sheinbaum added.[回 复]
明年将是电动车的冰河期，国产电动车上可能倒闭一批
从北京紫禁城周围古老小巷中的特斯拉充电器，到西部沙漠中带有充电站的寂寞高速公路休息站，中国运输车队电气化和汽油消亡的迹象无处不在。
中国的电动汽车热潮有可能将汽油需求推下悬崖
China’s EV Boom Threatens to Push Gasoline Demand Off a Cliff
(Bloomberg) -- From Tesla chargers in the ancient alleys that surround the Forbidden City in Beijing to lonely highway rest stops with charging posts in the western deserts, signs of the electrification of China’s transport fleet — and the demise of gasoline — are everywhere.
美国开采油气，难道不是用来出售赚钱的吗？燃油车尾气污染环境。你买美股，加大开采，这个应该是利好开采股。
加大开采，利好开采原油和页岩气相关个股。寻找基本面好的估值洼地的相关个股。
这些年，我们国家在很多方面都走在世界前列，但是股市跌了近10年，大部分个股跌得惨不忍睹，严重脱离基本面，房价已经爆炒透支，需要慢慢修复，很明显股市是一个投资估值洼地，国家重视资本市场发展，普通老百姓跟上市场脚步，抓住机遇才最重要。哎，投资，有时候真的很难判断，幸亏有这里的大佬指点！川普上台，原油涨价，昨天买了点相关领域超跌估值洼地的小票，也不知行不行，先潜伏吧，投资都是有风险的。
这轮行情起始于秋天，春江水暖鸭先知，上海人杰地灵，上海老股民美其名曰：爱在深秋，这轮行情确实让人爱不释手、如食甘饴！
你真是个书呆子！
如果确定是牛市，那就是坚定持股，偶尔高抛低吸，做做波差摊薄成本。
持有一点点实益达二连板，鸡蛋放在多个篮子里，东方不亮西方亮，中间还有个大月亮。
今天平仓ST区块链。然后，等大数据的某某鸟盘整，或云计算的ST股盘整，再加仓。
点赞。十一月，大智慧一板，ST步步高五厘米，三板。当时ST步步高持仓。步步高盘整反弹后平仓，ST区块链12厘米，实际收益8个点，卖出八成仓位，算半版。还有二成ST区块链，待择机卖出。
这段时间另外逮住两只牛票，一个9连板，一个6连板。
谢谢这里的各位大神！祝大家财源广进富贵吉祥！
这里有童鞋说过乐凯
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近5个交易日A股涨幅前20只股票
300220 75.04%
002820 62.61%
002103 57.65%
002467 54.78%
600410 50.30%
603366 49.55%
600889 46.45%
600628 42.19%
603660 41.20%
002862 39.73%
600327 36.98%
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000753 36.75%
603906 36.49%
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300703 34.47%
300561 31.85%
002301 31.52%[回 复]
越大越牛逼
吹的就是老子天下第一的牛逼
然后一堆不明真相的供应链上去舔
本质是利用了大部分草根慕强和喜欢拍马屁喜欢抱大腿的心理
这个也是中国人一个特质
仔细想想，涸泽而渔的时候，供应链付款时间越拖越长的时候，还摆不正债主爸爸的位置，喝五吆六的
有何意义
恒大供应链今天就是比亚迪的明天
离老子天下第一的远一点，离胖东来这种你才是我心中天下第一的近一点
财富和幸福才会来
[回 复]
反过来想，每天都赚钱，都能躺着赚，谁还去打螺丝，上面怎么控制你们？社会分配就会出现问题，虽然上面不能明说，现实就是这样凡事赚快钱的路子都是给你封杀
所谓60％，关键是取取消最惠国待遇，直接就变成40％，加上原来已涨的20％，一共60。——这只是理论上
取消最惠国待遇，未必就会加到40％，可能是一些商品提高，平均下来肯定会比以前的20％高。而上面提到的10％，完全是一项额外的“专门税”[回 复]
https://column.etnetchina.com.cn/column-list-EtnetcolB368/113146.htm[回 复]
美国开采油气，难道不是用来出售赚钱的吗？燃油车尾气污染环境。你买美股，加大开采，这个应该是利好开采股。
加大开采，利好开采原油和页岩气相关个股。寻找基本面好的估值洼地的相关个股。
这些年，我们国家在很多方面都走在世界前列，但是股市跌了近10年，大部分个股跌得惨不忍睹，严重脱离基本面，房价已经爆炒透支，需要慢慢修复，很明显股市是一个投资估值洼地，国家重视资本市场发展，普通老百姓跟上市场脚步，抓住机遇才最重要。哎，投资，有时候真的很难判断，幸亏有这里的大佬指点！川普上台，原油涨价，昨天买了点相关领域超跌估值洼地的小票，也不知行不行，先潜伏吧，投资都是有风险的。
这轮行情起始于秋天，春江水暖鸭先知，上海人杰地灵，上海老股民美其名曰：爱在深秋，这轮行情确实让人爱不释手、如食甘饴！
你真是个书呆子！
如果确定是牛市，那就是坚定持股，偶尔高抛低吸，做做波差摊薄成本。
持有一点点实益达二连板，鸡蛋放在多个篮子里，东方不亮西方亮，中间还有个大月亮。
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谢谢这里的各位大神！祝大家财源广进富贵吉祥！
这里有童鞋说过乐凯
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加大开采，利好开采原油和页岩气相关个股。寻找基本面好的估值洼地的相关个股。
这些年，我们国家在很多方面都走在世界前列，但是股市跌了近10年，大部分个股跌得惨不忍睹，严重脱离基本面，房价已经爆炒透支，需要慢慢修复，很明显股市是一个投资估值洼地，国家重视资本市场发展，普通老百姓跟上市场脚步，抓住机遇才最重要。哎，投资，有时候真的很难判断，幸亏有这里的大佬指点！川普上台，原油涨价，昨天买了点相关领域超跌估值洼地的小票，也不知行不行，先潜伏吧，投资都是有风险的。
这轮行情起始于秋天，春江水暖鸭先知，上海人杰地灵，上海老股民美其名曰：爱在深秋，这轮行情确实让人爱不释手、如食甘饴！
你真是个书呆子！
如果确定是牛市，那就是坚定持股，偶尔高抛低吸，做做波差摊薄成本。
持有一点点实益达二连板，鸡蛋放在多个篮子里，东方不亮西方亮，中间还有个大月亮。
今天平仓ST区块链。然后，等大数据的某某鸟盘整，或云计算的ST股盘整，再加仓。
点赞。十一月，大智慧一板，ST步步高五厘米，三板。当时ST步步高持仓。步步高盘整反弹后平仓，ST区块链12厘米，实际收益8个点，卖出八成仓位，算半版。还有二成ST区块链，待择机卖出。
这段时间另外逮住两只牛票，一个9连板，一个6连板。
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这些年，我们国家在很多方面都走在世界前列，但是股市跌了近10年，大部分个股跌得惨不忍睹，严重脱离基本面，房价已经爆炒透支，需要慢慢修复，很明显股市是一个投资估值洼地，国家重视资本市场发展，普通老百姓跟上市场脚步，抓住机遇才最重要。哎，投资，有时候真的很难判断，幸亏有这里的大佬指点！川普上台，原油涨价，昨天买了点相关领域超跌估值洼地的小票，也不知行不行，先潜伏吧，投资都是有风险的。
这轮行情起始于秋天，春江水暖鸭先知，上海人杰地灵，上海老股民美其名曰：爱在深秋，这轮行情确实让人爱不释手、如食甘饴！
你真是个书呆子！
如果确定是牛市，那就是坚定持股，偶尔高抛低吸，做做波差摊薄成本。
持有一点点实益达二连板，鸡蛋放在多个篮子里，东方不亮西方亮，中间还有个大月亮。
今天平仓ST区块链。然后，等大数据的某某鸟盘整，或云计算的ST股盘整，再加仓。
点赞。十一月，大智慧一板，ST步步高五厘米，三板。当时ST步步高持仓。步步高盘整反弹后平仓，ST区块链12厘米，实际收益8个点，卖出八成仓位，算半版。还有二成ST区块链，待择机卖出。
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今天A股好多带‘东方’两字股票涨停
模型 近5个交易日A股涨幅前20只股票 300220 66.92% 600410 61.30% 002103 60.17% 002820 50.23% 300043 48.28% 002467 46.56% 600889 46.54% 002862 46.44% 300703 45.45% 300640 42.19% 603366 40.40% 300459 34.74% 603822 32.35% 002175 32.03% 603803 31.71% 002155 31.09% 002718 30.95% 002292 30.49% 002638 30.04% 600628 30.00%