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“增量政策”雾里看花,平准基金箭在弦上
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发表时间 2024-10-08 13:47:15

  全球基准十年期美债孳息突破4%,博彩网站Polymarket上特朗普赢率反超哈里斯,人民币兑美元中间价录两年半最大跌幅,港股反高潮暴泻……以上种种,都令被视作“将载入史册”的周二(8日)A股复市日,倍添扑朔迷离。中小散户虽续碎步进场,但万众瞩目的国家发改委“增量政策”发布会,实质利好可谓雾里看花,远未满足市场“胃口”。

A股复市“活久见”,大招落空

  翘首以待7天,终于迎来国庆黄金周后开盘的A股,再刷多个“活久见”纪录——上证跳涨10%,直逼3700点;逾50只券商股竞价全线涨停;沪深两市成交额开盘仅20分钟就突破万亿元……截至中午收市,上证涨幅收窄至4.8%,两市半日成交2.48万亿元。

A股长假后复市,上证开盘跳涨10%直逼3700点,惟半日升幅收窄至4.8%。


  先看发改委发布会,无论是市场预期的“1.5万亿至2万亿元”短期提振措施,还是经济智囊押注的“提高赤字率至历史最高水平”,都全无影踪。有关增量政策的“预计规模”,发改委仅以“三个更加注重”和“四个坚持”回应;至于“五个针对”中提及的“惠民生、促消费”、“促进房地产市场止跌回稳”、“努力提振资本市场”,亦无进一步的新招、大招。

规范涉企执法,超长国债露端倪

  不过,今次发布会的亮点之一,是发改委针对市场关注的“第二波冲击(地方政府更多的罚款和更严格的税收)”明言,进一步规范行政执法单位涉企行政执法行为,更多采取“包容审慎”监管和“柔性执法”方式,不能“违规异地执法和趋利执法”,不能“乱罚款、乱检查、乱查封”。

发改委明言进一步规范行政执法单位涉企行政执法行为。


  至于被视作压轴大戏的超长期国债发行,虽无具体数额,但未来投入方向就初露端倪。包括加大农业转移人口集中流入城市普通高中、医院病房改造、保障房建设的支持力度;支持地方“两重(国家重大战略实施和重点领域安全能力建设)”建设及城市更新;加力支持地方开展债务置换等。

“散户市”盲从投机特色亟待改

  发改委近两小时的记者会信息量不及预期,被戏称为“工作计划未写好”,却从侧面证实,要将政治局的决策大旗,转为各部门的执行细节,挑战不可谓不小。鉴于此,不难理解为何早前呼吁“10万亿”刺激的大摩,最新提醒投资者应关注中国政府兑现最近宣布刺激政策的风险,而资深新兴市场投资者麦朴思亦指,中国股市涨势能持续多久,取决于政府增加市场流动性的“措施”。


发改委近两小时的记者会信息量不及预期,平准基金推出的时间点或已愈来愈近。


  从A股、港股半日的资金流向看,特大户、大户沽远高于买,而中小投资者就热情犹在。惟A股“散户市”盲从、投机的特色一日不改,最高层欲以长期耐心资本建立健康慢牛的目标就一日难达。

  从此角度看,加快推出平准基金,令大A成为投资而非投机驱动的市场,时间点或已愈来愈近。

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