上周四（１０日）笔者在经济通《中环人》栏目中，概括论述中央稳增长的策略，不少投资界朋友进行跟踪。的确，的确，除了宽信用之外，国家经济稳增长将助力一系列因素。目前，内地货币政策主要目标为稳增长，采取稳健且略为宽松的货币政策基调，体现为“宽信用加宽货币”，宽信用正式启动对股市存在正面较强的拉动作用。
　
　　在结构上，投资市场将更为关注宽信用政策所拉动的受益板块，如金融、地产、建筑、建材，地产后周期如家具家电等。在目前的大环境中，投资者可哟提前进行布局。不能否认，新年期间所显示的数据反映经济复苏动力较为疲弱，市场对新年后政策力度有更多的期望。预计上半年稳增长政策加码将沿着基建支撑以及地产松绑。
　
　　新年后，国家部委推迟了钢铁工业碳达峰的时间，也加大了对于保障性租赁住房的支持力度。地方上现存重大项目的集中开工，另再发力扶助企业发展的奖励政策。不过，现有稳增长政策在空间主要属回补性质，主力调整去年政策过度收紧行业的纠偏。此外，部分则属早前经济刺激政策的落地。政策的调控思路，主要在于释放动力，故此需要时间窗口去观察。窗口期或会持续到两会期间，届时若既有的政策发力仍未能缓解经济下滑风险，将会看到更大力度的政策放松。
　
　　首先、基建板块属中短线支撑因素，在经济回稳后。重点将集中在基建板块的机会。需要留意，在地方隐性债务严监管的约束下，基建投资全年性可持续性较不可能。今年的情况是，基建“适度超前”，预计基建增长速度呈现前高后低的情况，因基数原因，高位将出现在第二季度，增长速度可能在超过１５％，随后将逐步回落。从板块表现来看，基建板块（主要指传统基建）往往用于稳增长预期，而一旦信贷和经济企稳，基建板块的超额收益反而会下降。更需要留意的是，疫情后新基建和传统基建的负相关性将更为突显，这意味着经济确认企稳后，成增长动力较佳的新基建板块更具上升空间。
　
　　因房地产销售继续下跌，反过来或导致房地产调控政策存在潜在放松空间，最终或转向全国层面的实质性松绑，如全国性涉及预售资金监管的放松。故此，房地产板块存在若干空间。政策上，潜在减息、预售资金监管回归常态、以及更多实质性松绑的需求端刺激政策，将达至稳销售和稳预期的目的。

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