７月大市先升后反复，恒指先由２日之低位２４５６３点急步升至７日之高位２６７８２点，即在短短四个交易日内已急升达２２１９点，且恒指更进一步重越２５０天线（约２６０４２点）。单从技术上看，其时大市当处续寻顶之形态中。另外，自７月初开始，大市之成交金额持续增加，至７月１０日止计，平均每天之成交金额均高达２０３９亿元。故在动力配合下，大市之升势确具相当憧憬。

　　但正当市场逐抱上望之际，本港却出现疫情之第三波爆发，且属社区爆发，个别确诊人士更无法追踪源头。为免疫情进一步恶化，港府再推出一系列措施以防止疫症蔓延。但相关措施对整个本地零售业及餐饮业均造成相当大冲击，即正在逐步回暖之消费市场又再受压，影响所及，投资者之入市信心及意欲亦受打击。故整个股市不但渐结束中期续寻顶之趋势，且更渐重蹈反复不明之中。至执笔时计，恒指已相继跌穿２５０天线（约２６０４２点）及１０天线（约２５６５３点）。

大市开始技术调整，为期或４至６周

　　移动线方面之走势已开始转弱。由于恒指已跌穿２５０天及１０天线，即整个大市现已再重蹈反复不明之中。拉阔一点看，大市自３月１９日低位２１１３９点开始之中期反弹，暂该受制于７月７日高位２６７８２点，即经过逾１５周之反复上升后，大市累积之升幅已达５６４３点。由于目前恒指已跌离高位，且亦已跌穿２５０天及１０天线，故整个大市技术上已开始进入中期急升后之调整中。如大市需回调升幅５６４３点至三份一，则恒指或有机会进一步下试２４９０１点之支持，故任何中线部署均不宜操之过急。至于短炒行动更不宜急于冒进，一旦确认中期反弹已完，大市调整之周期将较长，以中期反弹为１５周计，调整周期可能会有４至６周。

大部分蓝筹股续盘于低处，暂抱观望

　　此潮升浪是靠数只恒指成分股所拉动，如腾讯（００７００）占恒指成分达１０﹒３％，港交所（００３８８）占３﹒４６％，国寿（０２６２８）占１﹒６８％及平保（０２３１８）占４﹒９％，即共有２０﹒３５％之恒指成分股创高位。惟其他成分股则续拉锯不前或续盘于低处，故纵然恒指早前已成功重越２５０天线，惟大市始终仍未能进一步快放。加上资金一直集中追捧一众大数据、大５Ｇ概念估及医疗股等，论情况确不太理想。因一旦上述板块出现正常回吐，即表示大市将失去炽烈感。其时市场气氛将渐趋保守，而交投亦会逐步减退。由于市势已渐蹈不明，故最好是暂抱观望，静候另一潮低吸良机。