三月份港股属先高而后低，恒指是由３日之高位２９９１２点跌至２５日之低位２７５０５点，即月内之波幅为２４０７点。由于幅度已可满足月内所需，加上大市技术上已略呈超卖，故在伺低吸纳之买盘支持下，大市终见反弹。而恒指亦缓步回升至３１日早市之高位２８８０２点，即大市已反弹１２９７点。相对２４０７点之跌幅计，大市已反弹跌幅之５３﹒９％。论幅度该不算小，故在买盘不继下，整个大市又再重陷反复不明之中。而恒指亦再次反复于５０天线（约２９３１３点）、２０天线（约２８７４５点）及１０天线（约２８５３２点）之下，论形态，技术上该属反复欲试低位之弱势，而所指的低位，暂该为１００天线（约
２８０６３点）及３月２５日至低位２７５０５点。另外，自２月１８日高位３１１８３点开始之中期调整，形态上可能会再延续到四月份之上旬至中旬，故任何短炒行动均不宜过急及过勇。

叙福楼属正派上市公司

　　叙福楼（０１９７８）至去年１２月底止全年业绩营业额８﹒０３亿元，受疫情所累，按年跌２０﹒２％。但由于集团经营的多元化品牌，包括自由品牌“煲仔王”、“叙福楼金阁”，亚洲菜自由品牌“牛涮锅”、“和平饭店”，亚洲菜特许经营品牌“牛角”、“温野菜”、“牛角次男坊”及“柳氏家”等均极受消费者欢迎，故全年亏转盈１﹒４０３亿元，上年同期蚀１１２２﹒６万元，扣除政府补贴的４３８０万元，集团仍有９６５０万元盈利，每股盈利１７﹒５４分，派末期股息１３﹒１６分。

　　在疫情的雾霾下，本港餐饮业确实不易经营。惟集团仍能交出一份相当亮丽的业绩，实有赖管理层及员工上下一心。而更重要的是，管理层管理得宜，在盈利大增下亦无大幅加薪，亦没有使用财技掏空公司，属正派的上市公司。集团目前现金充裕，截２０２０年底止计，集团持有接近１﹒８亿元现金，估计在最新财务报表的现金将更多。另外，为配合未来之发展，集团已结束所有中式酒楼业务，主力发展毛利较高的亚洲菜业务。

　　估值方面，以３月２９日收市价０﹒７５元计，伸值市盈率仅４﹒２倍，而息率则有达１７﹒５里，确可顺势作中线部署。目前叙福楼的资产值约４﹒１４亿元，参考太兴集团（０６８１１）之市盈率为１５﹒８倍计，叙福楼的股价该为２﹒４２元。（盈利扣除政府补贴＝９６５０万元ｘ１５﹒８倍＋４﹒１４亿元）除８亿股。