众所期待的美联储局减息终出于美联储局长鲍威尔之口了。

　　鲍威尔在上周五（23日）晚Jackson Hole的重头语为：

　　● My confidence has grown that inflation is on path to 2%，我对通胀跌向2%的信心在增加。

　　● Time has come for policy to adjust，是时候要修正息口政策（意指要减息）。

　　但真是因为美通胀降而去减息？不是，是因为美就业市场可以大锅而不能不急减息。鲍威尔谓：

　　● Don't seek on welcome future labour market coding，不想美国劳工市场转差。

　　● Will do everything we can to support a strong labour market，尽一切能力去支持一个强盛的就业市场。

　　自2022年12月起，不少美投资行、费城美联储局的研究，均指美国劳工部的就业数据造假。笔者亦拾人牙慧，2022年12月起，每当美公布非农业就业职位增长，都是持续做假，不过美联储局仍以这些假数据来指美就业市场好，不用减息。

　　前周，加州宣称其2023年的职位增长其实是零。吓，一年都无职位增长？而美劳工部亦于上周谓经调整2023年的职位增长要下调81.8万个，这是对任何讲美就业情况良好的人直接打脸。

　　笔者于8月2日，对鲍威尔所谓的经济strong，就业good和通胀coming down加注为：

　　● 经济strong，应是金玉其外，

　　● 就业good，应是uh，

　　● 通胀coming down，应是会rebound（回升）（图一）。

　　今次鲍威尔Jackson Hole的讲话，基本上是对之前讲的经济strong，就业good之言作了修正，要忧就业再冷（转差），工人和消费者没钱去花，那时一个以消费为支持的美经济就不会strong了。

　　鲍威尔要减息了，会减多少？他谓：

　　Timing, pace of rate cuts depends on date, evolving outlook and balance of risks（图二），几时减，减多少，要看数据，变化的前景及风险。

　　这又是不紧不慢，是要减了，但仍要看风险，减息有什么风险，最大风险是美元/日圆间的套利交易(carry trade)会否带来资金大量急速地流出美国，为美股、美债带来急速下跌，而产生金融危机，如有，又将会用上日本副央行行长那句：在金融市场有动荡时，不会改变利率状况。

　　笔者年来一直指出，美联储局早应减息，之所以不敢减，是怕减息会减少/终止了美元/日圆的套利交易，为美国金融市场带来震荡。

　　市场早已认定美联储局今次不能不宣言减息，已消化了美联储局会在9月时减30点子息，是多于美联储局息口点阵图所示的只减25点子（图三）。

　　市场亦立时作出了股升，金升，息跌，美汇跌的反应（图四）。

　　投资者会关心的是，这个对减息的反应，会否持续？

　　数据显示（图五）要买的，似乎已在消息预期前买了，到消息出现后，尚否有余力，就不知了，但这个反艇的顾虑还应是有的。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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