前几天和一位姊妹碰面，大家由定期存款息率谈起，最后谈到投资学上一个词语，叫“再投资风险”(Reinvestment Risk)，我觉得颇有趣，想和姊妹们分享一下。

　　“这两天我的港元定期存款到期了，想在网上续存，发现3个月的定存利息已经跌至2厘！3个月前我续期时还有3.45厘呢！我也不是存太少，也有200万呢！”我的姊妹Salena说。

　　“啊，你果然是富婆，光是港元定期都有200万，可想而知，你的身家是多雄厚了！”我半开玩笑地说。

　　“不要取笑我了，我也算富婆的话，香港地就有过百万富婆了。”Salena也笑着说。

　　“哈哈，你遇到Reinvestment Risk了！”

　　“Reinvestment Risk？即是再投资风险？我只听过投资有风险，再投资也算风险？我没有读过经济或投资学，可否详细解释一下？”

　　“当然可以！投资要面对风险，你应该听过，也十分明白了吧！”

　　“是的，但定期存款应该没有风险吧，只要银行不倒闭，我的本金一定可以取回，也必定可以赚到利息！”

　　“你从这一个角度看是对的，但另一边厢，就可能面对我刚才所说的Reinvestment Risk了。因为3个月前你存这份定期时，未必预计到3个月后的利息变化！今次就是最好例子，3个月前你存定期还有3.45厘的利息，但3个月后由于有资金涌港，银行‘水浸’，同业拆息大跌，即是银行不用再吸存款，所以大幅降低存款息率！我想问你，如果可以重新来过，现在‘回带’到3个月前，你会存6个月的定期吗？假设当时3个月和6个月的定期息都是3.45厘！”

定期存款利息会因银行“水浸”而下降。(Shutterstock)

　　“嗯，如果早知3个月后的利息这么低，而两者的息率又是一样的话，那当然是存6个月定期啦！”

　　“哈哈，这确实是很理性的选择，但我想问，为什么当时你不存6个月，而只存3个月呢！”

　　“主要是不想绑住钱太久啰！”

　　“Bingo，这就是权衡资金流动性和回报之间的选择了。”

　　“嗯，原来这就是所谓的‘再投资风险’，但这个风险的意义好像不太大呢，如果只是应用在3个月还是半年的定期存款利息。”

　　“啊，不是的，如果作为我们的退休规划，这个‘再投资风险’就颇重要了。”

　　“是吗？愿闻其详！”

　　（待续）

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