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发表时间: 2022-01-08 21:41:59
持有美国犹他大学经济学博士、硕士及北京外国语大学学士学位。他对亚洲地区的经济极有研究,尤其对中国经济的见解更为深入。陶博士曾就1997年亚洲金融风暴及2004年中国宏观调控等问题作出前瞻性分析和预警。 陶博士过去于多家国际及知名的金融机构出任亚洲区经济研究部及中国研究部主管,工作地点遍及中国、美国及日本,自1994年起获派驻于香港任职。
全球风险资产市场,在动荡中迎来了2022年的第一个星期,美国联邦储备局公开市场委员会的会议纪要激起了市场对“更早、更快”地实施政策紧缩的恐慌,S&P500一周下挫4.7%,NASDAQ下挫4.3%,国债被全线抛售,10年期国债利率升到1.77%的疫情以来最高水平。除了FOMC的会议纪要,非农就业数据也不理想,新增就业人数不到预期的一半,但是工资却重拾升轨。联储和非农两只深水炸弹,逼得美元浮出水面,美元指数DXY贬值至95.7。比起股市,石油市场的价格更坚挺。OPEC+开会决定每天增产40万桶,碍于美国胡萝卜加大棒,沙特最终还是同意了增产,但是油价却在继续上涨,俄乌边境紧张局势和哈萨克斯坦暴动将布伦特原油价格推至每桶81.75美元。黄金现货价微挫,比特币价格明显下跌。公开市场委员会纪要公布后,恐慌指数VIX一度急升19%,全周升6%。
联储公布的12月会议纪要显示,决策者有意“更早、更快地”推进货币政策正常化,触发了市场对美国国债的抛售。纪要发布后只剩下不到三成的交易员仍相信政策利率在三月份还会维持不变,大多数人认为联储会在三月例会上加息。
不过联储的政策转身,也不是今天才发生的。鲍威尔在去年十二月的听证会上就公开承认,通胀未必是暂时性的。接下来在12月公开市场委员会上,政策决策者从利率前瞻指引到会后声明再到记者会上的语境,已经全面转鹰,不仅加快了减少买债的额度,而且明示会在利率政策上加快速度、增大力度。市场对此作出了滞后的反应,年初基金经理调整资产组合,在资产种类配置、风险与杠杆把控上进行调整。
笔者认为这次市场起伏跌宕,主要源自资金的重新配置,在演绎经济再通胀和联储政策转鹰两条主线上,对货币政策的担忧暂时占了上风。Omicron变异株被证实,传染能力极强,但是重症率却降至与重流感接近的水平。美国与英国政府拒绝再施封关措施,疫情对经济的冲击似乎可控。部分人士甚至提出Omicron是以轻微症状获取免疫能力的“天然疫苗”。于是reflation(再通胀)就再次成为股市的主题。同时,货币政策风险上升,所以资金寻求盈利复苏中的旧经济股,估值相对便宜的旧经济股。资金继续流出债市,流入股市,在资产配置上增加风险权重。
不过上周更大的交易主线是美国货币政策。联储有双政策目标,维持物价上涨的中期水平在2%左右,同时支持经济达成完全就业。联储的通胀目标早已达到,甚至过高了,但是就业目标是不是达到了呢?比起疫情前,大约还有三百多万份工作没有得到恢复,但是工资却在拼命涨。究竟是不是部分失业人士已经永久退出劳工市场?究竟非农就业统计上不够准确,有各种说法。甚至公开市场委员会最新纪要上也挑明,“部分成员认为就业目标已经大致达到”,部分市场人士认为这是决策层放出的测试气球。
联储现在倾向于放弃完全就业目标,因为没人知道什么状态才是完全就业,同时通货膨胀压力越来越高。联储提早加息,就是因为它不再执着要恢复到疫情前的就业水平。美国货币政策的重心已经从就业移到了通胀上。今年上半年,经济再通胀和联储政策转鹰两条主线会交错影响市场情绪。
美国十二月非农就业增加了19万9千人,远远低于分析师预测平均数44万人。首先这个数字比预测中位数低了一半,从就业复苏角度看,是一个较差的数字。其次这是十二月份的数字,圣诞节是零售旺季,说明人流没有想象那么好,当然更多的购物转向了线上。第三时薪重新大幅上升4.7%,工资压力依然很大,这个利好消费,却对通货膨胀构成压力。第四失业率大降0.3个百分点,到3.9%。
困惑经济学家的一个现象就是劳工参与率仍然比疫情钱低了整整一个百分点。超低失业率,是因为大量疫情期间失去了工作的人并没有回来找工作,这批人没有被包括在失业率的统计中。同时时薪却在高速增长,这令联储最近对就业市场表述的修正更符合现实,也就增强了货币当局推进货币环境正常化的决心。
的确,这组就业数字是疲弱的,但是笔者认为不会改变联储退出疫情QE的步伐。通货膨胀压力很大,工资上涨很快,物价上涨的源头已经从供应链中断转向涨工资触发的成本拉动型,所以联储必须要加快政策调整的步伐。这既是经济现实的要求,也是政治现实的必须。预计三月份完成taper,三月份开始加息,今年和明年每季度加息一次,每次25点,直至通胀压力舒缓或经济有明显下行的压力。
本周关注两组数据,第一组是美国十二月CPI和核心CPI,聚焦于物价压力是否继续升温;第二组是中国的社会融资数据,聚焦于货币和信用环境是否出现宽松。
本周记阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识,为个人观点,并非投资建议或劝诱。
非常感谢您的无私分享,可以出来了吗?
这里有位童鞋,买房地产衍生行业,近一个多月涨幅不错,昨天涨停板。
近5个交易日A股行业(申万)涨跌幅
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辉瑞(Pfizer)执行长博尔拉(Albert Bourla)于10日指出,针对新变异株Omicron研制的COVID-19疫苗,将在3月准备就绪,公司已经开始进行生产作业。
2022-01-11 13:00:07
研究论据的内容,比只讲推算的结果更重要
哈哈哈!!!
研究也好,推算也好,赚钱是硬道理
韭菜molamola247,躺平
MOLAMOLA236
2021-07-15 11:01:52
A股港股可以放心把仓位加满,持股待涨了
[回 复]
Lam指出,中國內地對資本外流的限制,以及內地經濟成長放緩,也可能拖累香港房價。而內地買家向來是香港住宅市場的重要需求來源之一。
除了當地居民離去,僑居人士也正在離開這個亞洲金融中心。香港激進的抗疫策略,包括要求入境者檢疫隔離21天,正促使越來越多外籍人士考慮搬遷到其他地方。
花旗集團與摩根士丹利也抱持與瑞銀同樣看空香港房地產的看法,花旗集團和摩根士丹利分別預計香港房價將下跌10%和2%。
对于香港楼市看法,瑞银中国、香港房地产投资研究主管林镇鸿表示,谨慎预计今年香港住宅楼价会有一个5%的跌幅。
目前美国累积死亡人数:839,500
molamola247 2022-01-11 12:08:55 辉瑞(Pfizer)执行长博尔拉(Albert Bourla)于10日指出,针对新变异株Omicron研制的COVID-19疫苗,将在3月准备就绪,公司已经开始进行生产作业。 哈哈哈!!! 韭菜molamola247 等北半球进入春夏季,新变异株Omicron疫情大幅减弱。
2022-01-11 12:08:55
辉瑞(Pfizer)执行长博尔拉(Albert Bourla)于10日指出,针对新变异株Omicron研制的COVID-19疫苗,将在3月准备就绪,公司已经开始进行生产作业。
哈哈哈!!!
韭菜molamola247
等北半球进入春夏季,新变异株Omicron疫情大幅减弱。[回 复]
2022-01-11 12:01:39
台湾2021年出口成长近3成,连续3年夺亚洲四小龙之冠。台湾财信传媒董事长谢金河指出,台商回流投资台湾,是出口大幅增长的重要原因。
哈哈哈!!!
问问韭菜molamola247,台湾出口那个地方最多啊?[回 复]
政府新规,好!
molamola247 2022-01-11 11:40:44 据中国补习龙头企业“新东方”创始人俞敏洪称,在去年中国政府对中国民办教育行业实施禁止营利性补习的全面新规后,该公司解雇了6万名员工,营业收入骤降八成。 哈哈哈!!! 韭菜molamola247,新东方绝大部分业务是赚小孩子的钱,留学培训甚至高中阶段都不再是公司的主营,对吧!
2022-01-11 11:40:44
据中国补习龙头企业“新东方”创始人俞敏洪称,在去年中国政府对中国民办教育行业实施禁止营利性补习的全面新规后,该公司解雇了6万名员工,营业收入骤降八成。
哈哈哈!!!
韭菜molamola247,新东方绝大部分业务是赚小孩子的钱,留学培训甚至高中阶段都不再是公司的主营,对吧![回 复]
疫情,美国医护人员缺人手
确诊轻症医护人员,带病上岗
Health officials let COVID-infected staff stay on the job
Health authorities around the 美国 are increasingly taking the extraordinary step of allowing nurses and other workers infected with the coronavirus to stay on the job if they have mild symptoms or none at all
Omicron变异株传染能力极强,美国公共服务瘫痪 救护车送病人去医院,到了医院,人满为患,赶快另找医院 纽约收垃圾和地铁。。。 航班停飞机场关闭 医护人员教师确诊,总不能叫国民卫队上岗,看病上课 ABC:Omicron explosion spurs nationwide breakdown of services Ambulances in Kansas speed toward hospitals then suddenly change direction because hospitals are full. Employee shortages in New York City cause delays in trash and subway services and diminish the ranks of firefighters and emergency workers. Airport officials shut down security checkpoints at the biggest terminal in Phoenix and schools across the nation struggle to find teachers for their classrooms.
疫情,美国住院人数创新高
ABC:US hospitalizations reach record high[回 复]
ABC:Record-breaking 580,000 new pediatric COVID-19 cases reported in US
新冠后遗症 美国疾控中心的研究表明,感染新冠儿童患糖尿病的风险增加 福布斯:Children With Covid Face Increased Risk Of Diabetes, CDC Finds
新冠后遗症,如果确实存在 疫情,长期不搞清零养蛊,老百姓隐形代价还是很大的。
柳叶刀已经有研究新冠后遗症文章 The majority of people with long COVID past six months are reporting that ME/CFS symptoms are their main concern, according to a study in the Lancet, and as many as 50% of people with long COVID qualify for an ME/CFS diagnosis, according to an article in the Mayo Proceedings. Researchers are predicting that more than 4 million Americans could develop ME/CFS following COVID-19, nearly tripling the number of people with the disease.
美国媒体报道新冠后遗症 ME/CFS omicron没有什么大不了? San Francisco Chronicle(旧金山纪事报):Think ‘mild’ omicron is no big deal? Here’s what long COVID symptoms feel like Long COVID is common following even mild cases of COVID-19, and its symptoms can be far more severe than the mild case it came from. It can lead to devastating illnesses with symptoms that wreak havoc on every part of your life, including a condition called ME/CFS (also called myalgic encephalomyelitis or chronic fatigue syndrome), a usually lifelong debilitating disability.
看到几篇关于新冠后遗症报道,如果确实存在,老百姓隐形代价。
芬兰家庭事务和社会服务部部长周五表示,冠肺炎将是芬兰最大的慢性病,后遗症 即在最初感染后,COVID-19的症状会持续数月,可能会成为一种慢性病 芬兰专家小组对4000多项国际研究的总结,该总结显示,每两个成年人中就有一个和大约2%的儿童可能会出现与COVID-19有关的长期症状。 Long COVID could become one of Finland’s largest new groups of chronic diseases, warns minister Speaking at a news conference, she referred to a Finnish expert panel’s summary of more than 4,000 international studies which showed one in two adults and around 2 per cent of children may experience prolonged symptoms connected to COVID-19.
2022-01-11 11:13:06
“周日世界报”(Welt am Sonntag)9日报道,德国商会(AHK)上海首席代表马铭博(Maximilian Butek)表示,中国为防疫限制旅游和国际航班,持续性的封城措施打乱供应链,导致在中国经营的德商对前景感到悲观。
哈哈哈!!!
韭菜molamola247,上海数据
2022年1月1日美国达美航空公司DL287航班(底特律至上海)确诊新冠肺炎旅客6例;2022年1月1日美国联合航空公司UA857航班(旧金山至上海)确诊新冠肺炎旅客6例;2022年1月2日美国达美航空公司DL283航班(底特律至上海)确诊新冠肺炎旅客5例;2022年1月6日美国达美航空公司DL287航班(底特律至上海)确诊新冠肺炎旅客11例;2022年1月1日西班牙国家航空IB2823航班(马德里至杭州)确诊新冠肺炎旅客10例;2021年12月31日东航MU712航班(悉尼至杭州)确诊新冠肺炎旅客7例。[回 复]
马铭博指出,许多厂商因此调整供应链,寻找替代的供应商;他预期进货价将明显上涨,欧洲的客户和消费者必须准备好因应交货期拉长和价格上扬的问题。
科隆德国经济研究所(Instituts der deutschen Wirtschaft)所长胡特(Michael Hüther)分析说,业者数十年来第一次反省,继续依赖遥远的国外供货是否可行,“中长期来看,我认为企业会调整采购模式和供应链”。
胡特认为问题在于中国严厉的防疫措施。他说,只要中国继续相信病毒可以根绝,一人感染就全部封城,供应链的问题就不会解决。
不过,供应链重构得投入大量成本,非一蹴可几;根据德国商会的调查,在亚太地区经营的德商,平均需要近2年的时间,才能完成营业据点的调整。
调查结果显示,为降低供应链的风险,在中国已有近1/5的德商表示,如果疫情没有好转,考虑在今年或之后出走。[回 复]
[回 复]
molamola247 2022-01-10 22:07:16 据英媒最新报道,英美顶尖大学的多项研究显示,Omicron变种病毒的病死率远低于Delta变株,几乎接近于流感的病死率。 数据显示,英国新冠病死率已从2020年冬天的3%,降至2021年12月底的0.15%。 哈哈哈!!! 韭菜molamola247,英国疫情数据 转
2022-01-10 22:07:16
据英媒最新报道,英美顶尖大学的多项研究显示,Omicron变种病毒的病死率远低于Delta变株,几乎接近于流感的病死率。
数据显示,英国新冠病死率已从2020年冬天的3%,降至2021年12月底的0.15%。
哈哈哈!!!
韭菜molamola247,英国疫情数据
转
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数据显示,英国新冠病死率已从2020年冬天的3%,降至2021年12月底的0.15%。
换句话说,主导2021年冬季疫情的Omicron变种的致命性,比主导2020年冬季疫情的Delta变种下降了21倍。
相比之下,英国季节性流感的病死率约为0.1%,仅略低于Omicron的病死率。
牛津大学团队Our World in Data也估计,英国2021年末的新冠致死率为0.1%,远低于2020年冬天疫情高峰期的新冠致死率3%。
不过,研究人员也指出,2021年新冠检测能力的增加,也是致死率下降的重要原因。
美国华盛顿大学团队的建模结果也显示,感染Omicron导致的死亡人数比Delta少了99%。
另值得一提的是,新冠致死率具有明显的年龄差异。
剑桥大学团队估计,75岁以下新冠感染者的致死率不到1%,75岁以上感染新冠的风险最大,致死率为3%。
英专家呼吁政府:像对待流感一样对待新冠
当地时间1月8日,英国前疫苗专责小组负责人迪克斯表示,英国政府应该像对待流感来对待新冠,并结束大规模的全民疫苗接种计划。
他说,英国政府应该加大对新冠病毒免疫(B细胞和T细胞,非抗体)研究,这有助于为针对易感人群研制疫苗。
迪克斯补充说:“政府现在需要管控病毒,而不是彻底阻止病毒传播。如何防止新冠在弱势群体中发展为重症是未来的目标。”[回 复]
美国疾控中心的研究表明,感染新冠儿童患糖尿病的风险增加
福布斯:Children With Covid Face Increased Risk Of Diabetes, CDC Finds
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2022-01-10 19:48:15
据上海官方1月9日通报的数据显示,截至2022年1月8日24时,累计境外输入性确诊病例2911例,本土确诊病例388例,尚在医学观察中的无症状感染者22例(境外输入无症状感染者6例、本土无症状感染者16例)。
哈哈哈!!!
韭菜molamola247
【1月9日(0-24时)上海无新增本土新冠肺炎病例,新增26例境外输入病例】
目前在院治疗,来自美国最多 117
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翠微股份 57.86%
韩建河山 49.01%
开开实业 46.29%
亚太药业 42.92%
*ST邦讯 41.02%
雄帝科技 40.45%
新华联 38.38%
金莱特 37.27%
海量数据 34.66%
皇庭国际 33.16%
艾比森 33.04%
湖北广电 32.81%
宋都股份 32.47%
德生科技 31.44%
吉翔股份 30.72%
云南旅游 30.42%
傲农生物 30.31%
北玻股份 30.19%
三湘印象 27.84%
*ST猛狮 27.58%[回 复]