商汤（０００２０）公开招股遇着市场淡风，加上美国财政部将集团列入制裁名单，吓走不少有意认购商汤新股的投资者，而上市后股价表现同样吓人，上市最高的升至９﹒７元，但其后又回试６元的水平。究竟，大家应如何看待今次商汤上市及未来股价表现。
　
　　商汤是一家专注于计算器视觉软件的人工智能（ＡＩ）公司，是亚洲区内最大的人工智能软件公司，按２０２０年收入计算，集团在区内的第一位排名，远远抛离业内第二名生产商，即使第二、三、四位生产商合计的收入，仍远低于商汤的收入水平，在业务上应有其一定优势，但这个优势也要资金投入作配合，集团成立至今仍录得亏损，去年上半年亏损３７亿元人民币，在业务发展仍在投资阶段；因此，成功上市融资对集团是重要事项，既可为公司筹得新资金在研发及业务上推进，虽然美国财政部提出制裁商汤之后，商汤上市亦一度“停赛”，但其后亦以同样认购价范围及集资金额卷土重来，由于集团被列入名单，美资机不可参与商汤的上市及买卖其股份。而保荐人及集团则最终引入另一内地基金投入１﹒５亿美元，而其他基石投资者亦包括徐汇资本、国盛海外香港、上海人工智产业股权投资基金等，这些基金（或称为国家队）料不是为短期套利的投资者，而是作为长线投资，以支撑内地在智能行业发展。
　
　　由于商汤招股公开发售只占１０％，而内地资金认购也只作长线投资，即使本港国际配售的投资者估计也是对商汤长远发展的潜力，令上市货源供应十分有限，上市后股价连续上升数日，最高至９﹒７元，较招股价升１﹒５倍，升幅及上升速度均优于笔者预期，但其后亦出现大幅调整。不论持货或等候入市的投资者，也应清楚了解股价将继续有较大波幅，若对股价波动有较大心理压力的投资者，并非太适合参与，否则，容易因为大幅下调而低位止蚀。由于今次美资机构不能参与，也不会有相关研究报告，供求因素继续令股价大上大落，但持货者可继续持货待再破位，而早前６元应已测试了支持力，可趁调整吸纳。

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