濠赌股继中国澳门政府近日因应福建疫情收紧入境措施而大受打击后，又受政府就博彩法公开咨询而作出的多项监管建议打击，其中建议法律明文规定禁止将博彩经营权作出转批给(俗称副牌)，并拟在赌场引入政府代表，以及提升中国澳门居民股东在公司资本所占的比例等，市场认为对美资赌场尤为不利，摩通亦随即将多只赌股评级及目标价下调，今日(15日)濠赌股全线急泻，有美资背景如金沙中国(1928)和永利澳门(01128)等跌得更急，金沙跌逾两成半，为表现最差蓝筹股。

金沙中国位于中国澳门的娱乐场所（金沙中国官网截图）

明文禁副牌制度 赌场引入政府代表

　　中国澳门政府昨日(14日)宜布今日起就修改博彩法律制度公开咨询，为期45天。中国澳门经济财政司司长李伟农则表示，是次咨询有九项重点，包括批给数量、承批公司的监管要求、引入政府代表等。其中批给数量方面政府将检讨，并且在法律中明文规定禁止将幸运博彩的经营权作出转批给，而批给期限方面亦建议重新检视。雇员保障方面，承批公司亦必须持续及积极采取措施保障本地雇员就业。

　　经济财政司司长办公室顾问甄绮莲就指，政府建议未来博彩业承批公司应提升法定最低资本额、提升中国澳门永久性居民股东在公司资本所占的比例，并建议委派政府代表进入博企，派股息亦须事先获得政府批准。她又指出，博彩业承批公司未来应将重点集中在中国澳门。新措施被认为对美资博彩公司不利，拖累美资赌股昨晚急跌，金沙中国母企拉斯维加斯金沙集团、永利澳门母企永利度假村和新濠博亚股价大跌。

副牌博企或转正牌 摩通下调评级大降目标价

　　现时中国澳门只对银河娱乐(00027)、永利澳门及澳博(00880)旗下公司发牌，但是3家公司最终经许可下将牌照转批予金沙中国、新濠国际(00200)和美高梅(02282)旗下。李伟农解释，今次建议明文禁止副牌制度，旨在维持博彩业规模稳定性，至于在没有转批给下发行多少个赌牌等，则要听取公众的意见。市场预期，当局未必会取消3家持副牌博企牌照，观望可能会转成正牌处理。至于建议政府委派代表进驻博企，他表示，目的是对博企发挥更大监察权，预防不利博彩业发展。

　　摩根大通发表研究报告指，政策信号表明在赌场即将更新赌牌的过程中，监管对资本管理和日常运营的审查将更加严格。虽然实际监管和执行水平仍是争论的焦点，但已令投资者大为忧虑，足以令濠赌股降级。该行下调永利澳门、金沙和新濠国际评级至“减持”，下调银河娱乐、澳博和美高梅评级至“中性”，并大降目标价， 永利澳门和金沙分别由16元和39元下调至7元和20元，银河娱乐、澳博和美高梅则分别由77元、11元和13.5元下调至53元、6.5元和6.5元。另高盛虽维持银河娱乐、澳博和金沙买入评级，但下调目标价，分别由71.5元、11.7元和41元下调至68.7元、11元和39元。

　　瑞信则认为当中数项条款或带来负面影响，包括提高资本额和提升中国澳门股东比例要求，带来了摊薄的风险，另外派息需要事先批准，也损害股东回报，而随着政府代表进入公司监督日常运营，赌场未来可能需要把社会责任放在更优先的位置。　在当前行业需求疲软的环境中，监管风险增加将拖累估值。美银则指，市场或对此反应过度，中国澳门赌业一向是受严格监管的行业，未见相关修订会损害股东价值，最应关注的问题是赌牌数目会否下降。

何启俊：新法断其生意门路　不建议中长线投资

　　千里硕证券研究部经理何启俊认为此举可视为断中国澳门博企生意门路，持有要考虑清楚。有关建议确实超市场预期，明显具有“中国特色”，料外资较难接受，为板块短期带来负面影响。假设建议悉数落实，对金沙、新濠国际及美高梅等影响最深，因目前中国澳门六大博企中，上述三家是由持牌人以“转批给”形式持牌，可视为断其生意门路，惟需密切留意政策是否全部落实后再作定夺。他又指出，目前内地新冠疫情持续反复，故今年内旅客难自由进出中国澳门，赌股反弹力度亦将较以往逊色。他料赌股中长线走势疲弱，不建议中长线投资。

　　濠赌股今日受有关加强监管消息影响全线急挫，外资赌股跌得更多，其中金沙半日暴泻26.49％收报18.34元，创18元上市后新低，成交20.46亿元；永利澳门急挫24.42%报6.81元，美高梅跌18.68％报6.4元。其他濠赌股方面，银娱急跌16.34%报40.95元，成交39.82亿元；澳博跌15.91%报5.92元，新濠跌15.77%报9.67元。

金沙中国今早急挫，并创18元上市后新低。（经济通HV2系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）