面对债务问题的内房继续为减债奔波之际，人民银行于本周一（６日）宣布调低存款准备金率０﹒５个百分点，其后又宣布将支持农业、中小微企业再贷款利率调低０﹒２５厘，加上中央政治局会议提出明年经济工作要稳字当头、稳中求进，令市场对“稳”字有所期待。
　
民营房企首要减债
　
　　虽然今次政治局会议仍沿用“继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”，但在货币政策字眼上也用了“灵活适度，保持流动性合理充裕”，这与去年１２月中央经济工作会议提及的“货币政策要灵活精准适度”有所不同，而保持流动性合理充裕及央行降准亦带出偏向宽松的意味。

　　其实，每一次中央高层会议，市场都会关注对房地产政策的方向，今次会议提出要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性的循环，市场对房地产的收紧措施可望纾缓。内房股是否雨过天晴，笔者未敢完全放心，但内地房地产市场已重新洗牌，近年积极扩张的民营内房企业，当务之急是如何减债、还债及变卖资产等，以应对紧迫的债务问题。
　
央企国企或有“任务”
　
　　可以预期，央企及国企背景的内房企业成为未来内地房地产发展的主力，尤其是政府早前对内房订出的三条红线，基本上也为内房企业做了一次压力测试。央企、国企及个别民营内房企业可达标，过往这些企业面对大型民营内房抢地、快速建楼及售楼的进取发展策略，央企及国企均难以竞争，未来央企国企内房的经营条件料可较稳定，而政府对内房监管自然亦可有较多条件宽松，但他们是否需要承担部分出现债务问题的房企之资产或个别项目，以减低房企债务问题拖慢经济发展，是值得大家关注。当然，若这些企业能以吸引价格购得优质资产，对他们的发展有帮助，但最终情况如何，仍有待观察，与此同时，本月中召开的中央经济工作会议，亦可望为内房措施有较多说明，对内房的投资应有较明确指引。
　
中海外、润地、越地可小注
　
　　从近期内房股的表现来看，中国海外（００６８８）、华润置地（０１１０９）　表现较标青，越秀地产（００１２３）股价表现较落后，但胜在息率高，上述内房股也可小注买入，成为２０２２　年投资组合的一小部分。

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