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内房股已雨过天晴?
熊丽萍
作者:熊丽萍评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-12-10 13:32:28

作者介绍

从事经济及证券研究工作逾20年,曾任亚投资产管理有限公司董事、汇业财经集团证券部主管及万胜证券研究部主管。一直专注于中港经济及港股分析,对中国经济政策及中资类股份尤有研究,并经常在报章、电台及电视对港股作分析评论。在加入资产管理及证券行业之前,曾从事财经新闻编采工作。为英国伦敦大学东方及非洲学院经济学硕士,伦敦大学学院(UCL)经济学研究院文凭。

  面对债务问题的内房继续为减债奔波之际,人民银行于本周一(6日)宣布调低存款准备金率0﹒5个百分点,其后又宣布将支持农业、中小微企业再贷款利率调低0﹒25厘,加上中央政治局会议提出明年经济工作要稳字当头、稳中求进,令市场对“稳”字有所期待。
 
民营房企首要减债
 
  虽然今次政治局会议仍沿用“继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”,但在货币政策字眼上也用了“灵活适度,保持流动性合理充裕”,这与去年12月中央经济工作会议提及的“货币政策要灵活精准适度”有所不同,而保持流动性合理充裕及央行降准亦带出偏向宽松的意味。

  其实,每一次中央高层会议,市场都会关注对房地产政策的方向,今次会议提出要推进保障性住房建设,支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求,促进房地产业健康发展和良性的循环,市场对房地产的收紧措施可望纾缓。内房股是否雨过天晴,笔者未敢完全放心,但内地房地产市场已重新洗牌,近年积极扩张的民营内房企业,当务之急是如何减债、还债及变卖资产等,以应对紧迫的债务问题。
 
央企国企或有“任务”
 
  可以预期,央企及国企背景的内房企业成为未来内地房地产发展的主力,尤其是政府早前对内房订出的三条红线,基本上也为内房企业做了一次压力测试。央企、国企及个别民营内房企业可达标,过往这些企业面对大型民营内房抢地、快速建楼及售楼的进取发展策略,央企及国企均难以竞争,未来央企国企内房的经营条件料可较稳定,而政府对内房监管自然亦可有较多条件宽松,但他们是否需要承担部分出现债务问题的房企之资产或个别项目,以减低房企债务问题拖慢经济发展,是值得大家关注。当然,若这些企业能以吸引价格购得优质资产,对他们的发展有帮助,但最终情况如何,仍有待观察,与此同时,本月中召开的中央经济工作会议,亦可望为内房措施有较多说明,对内房的投资应有较明确指引。
 
中海外、润地、越地可小注
 
  从近期内房股的表现来看,中国海外(00688)、华润置地(01109) 表现较标青,越秀地产(00123)股价表现较落后,但胜在息率高,上述内房股也可小注买入,成为2022 年投资组合的一小部分。

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