在新变种疫情下，估计环球经济较难快速完全复苏到疫情前的完全开放状态，防控措施常态化或间歇性加强对供需造成的影响将持续存在。环球市场继续处于半封锁状态将导致海外供应继续受制，将导致通胀压力持续恶化。经济与就业遭遇的疫情风险持续不断，对联储局拟加快退市及收紧将会产生一定的障碍，市场加息预期或会有机会适度缓减，但估计加息的方向难以扭转。
　
　　因应未来环球持续半封锁将拖慢海外供应链的复苏，内地供应能力有望在更长时间内拥有较强的优势，拉动内地出口产业链条保持较高的强度，不过，与人流关联的旅游、零售、服务等行业的复苏将会较慢。故此，在整体布局下，外需相对强于内需的型态将有机会延续。从政策角度出发，推动顺畅的内循环是提升内地经济稳定性和抗压性的重要方向，因此，估计中央政府将运用宏观调控来弥补内需的不足，预计政策有望从促消费、扩投资、稳工业等多方面入手，在促进内需方面进一步增加。不能否认，疫情持续将增加社会运行的成本，压低潜在经济增长速度，故此利率应在较低的水平以维持经济的灵活度。
　
　　在资本市场领域，由于内地经济发展面临的疫情风险相对海外较低，与此同时，内地各项改革政策不断释放长期增长潜力，加上资本市场开放度不断提升，各因素有助内地资本市场保持对外资的吸引力。预计未来Ａ股能够在长期内保持相对稳定，结合内地房地产税试点将加速内地居民财富结构向金融资产倾斜，不同行业的表现将持续出现分化，投资市场将出现结构性的机会，倾向若干受惠领域及板块。
　
　　今年１０月国家政策开始呈现微调，能耗双控呈现边际性放松，而煤炭保供稳价力度则在加强，个人住房抵押贷款亦加快发放，开发商融资亦有呈现边际松绑。这一系列政策组合拳促使内地经济面临的“类滞胀”压力在１１月份呈现缓减。环球新冠新增确诊再度攀升、圣诞消费旺季支撑内地出口继续维持较佳的运作环境，整体而言，内地第四季度经济宏观形势略为改善。在物价层面，ＰＰＩ同比见顶回落，ＣＰＩ同虽比较快回升，但风险仍可控。“类滞胀”压力的缓减促使国策能较为有力地聚焦于跨周期调节，财政政策亦将呈现发力的空间，而货币政策空间亦将趋向缓慢宽松。

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